绿联科技(301606.SZ)公司快报：外销高速增长，盈利能力持续提升

2026-08-25 国投证券 💤 👏

核心观点：绿联科技2026年半年度报告显示，公司外销业务高速增长，盈利能力持续提升。国内市场通过拓展线下渠道和即时零售，收入同比增长23.5%；海外市场深化KA客户合作并开拓新兴市场，收入同比增长69.4%。智能存储产品收入同比增长85.5%，成为生态核心。
关键数据：2026H1公司实现收入58.2亿元，同比增长50.9%；归母净利润4.3亿元，同比增长56.9%。Q2单季度收入30.2亿元，同比增长48.7%；归母净利润1.9亿元，同比增长55.4%。
盈利能力：Q2毛利率同比提升3.1个百分点，主要得益于产品结构优化和供应链优化。净利率同比提升0.3个百分点，但幅度小于毛利率，主要由于研发投入增加和汇兑损失。
现金流：Q2单季度经营性净现金流同比增长0.8亿元，主要由于销售收入快速增长。
投资建议：绿联科技凭借用户洞察力和性价比策略，已成为3C配件行业领军企业。短期看，充电业务受益于行业合规化红利，强者恒强；中长期看，消费级NAS业务有望借势AI浪潮步入渗透率快升期，打造第二增长曲线。预计2026年~2028年EPS分别为2.54/3.53/4.84元，维持买入-A评级，给予2026年28X市盈率，目标价71.11元。
风险提示：海外贸易政策变化、行业竞争加剧、人民币大幅升值。