佳驰科技：2026年半年度报告

2026年上半年，佳驰科技实现营业收入26.05亿元，同比下降6.50%；利润总额和净利润分别下降45.70%和40.91%。主要原因是下游客户订单释放速度放缓、采购节奏延后，以及应收账款计提信用减值损失增加、固定资产折旧和研发费用增加等。尽管业绩下滑，公司仍坚守军工基本盘，军品业务呈现多点开花、系列化发展的良好态势。同时，公司持续加大研发投入，研发费用达到7.94亿元，同比增长11.85%，以夯实支撑“第二次跨越”战略发展的核心技术能力。公司围绕EMMS领域布局了新形态电磁功能结构件、新一代电波暗室以及由此延伸的电磁测控、电磁维护三大业务方向，并取得显著进展。

佳驰科技聚焦EMMS领域，该赛道涉及电磁功能结构件、电波暗室及电磁测控维护等，是军工及电子信息产业的关键技术方向。随着国家对电磁兼容性要求的提升和电子设备小型化、集成化趋势的加强，EMMS技术应用场景不断拓展。佳驰科技通过持续研发投入，在新形态电磁功能结构件和电波暗室等领域取得进展，符合行业技术升级方向，未来有望受益于下游客户对高性能电磁防护和测试设备的持续需求。

报告重点分析了佳驰科技在EMMS领域的业务布局和技术进展。公司围绕新形态电磁功能结构件、新一代电波暗室两大核心产品，延伸出电磁测控和电磁维护三大业务方向，形成多点开花、系列化发展的业务结构。报告显示，公司军品业务保持稳定，但受下游客户订单放缓等因素影响，整体业绩有所下滑。研发投入持续加大，研发费用同比增长11.85%，表明公司仍坚定推进“第二次跨越”战略，通过技术创新巩固核心竞争力。

佳驰科技当前市场现状呈现“稳中有变”的特点。一方面，公司坚守军工基本盘，军品业务多点开花，系列化发展态势良好，具备较强的行业壁垒和客户粘性。另一方面，受下游客户订单释放放缓、采购节奏延后等因素影响，公司2026年上半年营收和利润均出现下滑。此外，应收账款计提信用减值损失增加、固定资产折旧和研发费用上升也对盈利能力造成压力。整体来看，公司短期业绩承压，但长期发展逻辑仍基于其在EMMS领域的持续研发和技术布局。

研报提示佳驰科技面临的主要风险包括：1）下游客户订单波动风险，军工行业具有周期性特征，客户订单释放速度放缓可能影响公司业绩稳定性；2）应收账款信用风险，随着业务扩张，应收账款规模增加可能带来坏账风险；3）研发投入风险，持续加大研发投入虽有助于技术突破，但若成果转化不及预期，可能影响短期盈利能力；4）市场竞争风险，EMMS领域技术迭代快，若公司技术更新速度不及竞争对手，可能面临市场份额被挤压的风险。