红墙股份：2026年半年度报告

公司概况

广东红墙新材料股份有限公司（红墙股份）是一家以混凝土外加剂和精细化学品为主营业务的上市公司，在全国设有二十多个生产基地，混凝土外加剂业务连续多年排名全国前列。公司通过摘牌大亚湾石化园二期最后一块用地，获取隔墙供应EO/PO原材料，成立全资子公司惠州市红墙化学有限公司，建设并投产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目，进一步延伸了公司的产业链布局。

经营情况

2026年上半年，公司混凝土外加剂业务以聚羧酸系减水剂为主导产品，并根据下游客户需求提供定制化产品。公司通过“技术赋能+降本服务+集采协同+产品深度绑定”的全产业链赋能经营模式，打破行业长期以来单一产品销售方式，获得赋能收益，并提升客户市场占有率。精细化学品业务方面，惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目全面投产，产品包括聚醚单体、非离子表面活性剂、羟基酯和聚醚多元醇等，丰富了公司产品矩阵，提升公司盈利能力和抗周期波动能力。

核心竞争力

• 产业链优势：公司拥有混凝土外加剂和精细化学品两大板块，并与中海壳牌EO、PO资源建立深度合作关系，实现了混凝土外加剂上下游一体化，聚醚单体是聚羧酸系外加剂上游，混凝土外加剂板块实现了全产业链布局。
• 区位优势：红墙化学地处大亚湾石化园区，是全国仅有的四大配备EO/PO的化工园区，公司贴近原料地，获取渠道为从壳牌隔墙输送，降低主要原料的获取成本。华南地区作为精细化工品主要消费市场，公司总部和子公司红墙化学地处华南腹地，红墙化学自主研发的高品质聚醚多元醇、羟基酯产品，采用行业最新技术和先进工艺，填补了华南精细化工产品规范化、规模化生产的空白，推动区域产业升级。
• 品牌知名度：公司长期坚持“品质第一、服务客户”的宗旨，在行业内形成良好的品牌效应，以稳定的产品质量和优质的技术服务为公司树立了良好的口碑，拥有近千家客户，主要客户包括华润水泥、中国建材体系多家公司、上海建工、华新水泥等众多行业知名企业。
• 产品多样化及技术服务优势：公司混凝土外加剂产品全面，有效解决客户工程建设当中的疑难问题。公司已研发成功并向市场推出混凝土速凝剂、混凝土脱模剂、混凝土工程纤维、混凝土减缩剂等产品，针对相关的其他工程材料，混凝土表面增强剂、混凝土防水剂、混凝土防腐阻锈剂、水泥灌浆料等产品，公司高性能减水剂和混凝土减缩剂成功应用在UHPC桥面工程中控制混凝土开裂变形。公司多年来形成了以客户需求为导向的销售模式，针对水泥、骨料和外加剂不适应的问题，公司根据客户所使用的混凝土中各种材料的特性，对照配方数据库进行调配和多次试验，多年来已经形成大量实验数据资料，可快速解决疑难问题，制定出最适合客户混凝土原料的外加剂解决方案，增强客户满意度。
• 研发技术优势：公司建立了专业化的研发平台和专门的研发机构，组建规模化研发团队，设立了混凝土外加剂研发中心和混凝土工程技术研发中心，是“广东省混凝土外加剂工程技术研究开发中心”的依托单位，配备高端仪器，为公司的技术创新和产品开发提供了平台支撑。公司通过第21批省级企业技术中心认定，荣获2022年度中国混凝土外加剂企业综合十强荣誉称号，子公司广西红墙的技术中心被认定为广西壮族自治区企业技术中心。
• 独特企业文化下建立高效的管理体系：公司具有独特的企业文化，以“共同分享”为经营主旨，鼓励员工与公司共同成长，积累了一批工龄长且有高度责任感的骨干员工，成为红墙股份发展的基石。公司具备完善的质量控制体系，产品质量的稳定性是赢得客户的重要原因，公司坚持全面质量管理，建立了完善的质量控制体系，包括：建立包括原材料进厂检测、生产过程检测、产品入库检测、出厂检测、售后服务全过程的质量保证管理体系；坚持对产品质量实行层层把关，在合成、复配、销售各环节都坚持对产品进行严格取样、检验并复核，有力地保证了公司产品质量的稳定性；设有物流配送系统，为运输车辆配备GPS定位系统、报警系统、双取样系统（送货前车辆取样与到货时客户取样），保证质量的同时又可避免产品质量纠纷。

财务状况

2026年上半年，公司营业收入36.40亿元，同比增长12.95%；归属于上市公司股东的净利润-1.45亿元，同比大幅下降300.81%。主要原因是精细化学品业务尚处于产能爬坡期，固定成本摊销较大，叠加报告期内中东地缘冲突出现原料供应阶段性波动，导致大亚湾项目装置负荷不及预期。公司正全力推进产品升级与市场开拓，加速产能释放，尽快实现扭亏为盈。

风险提示

公司面临的主要风险包括：宏观经济和产业环境变化导致的行业风险、应收款项管理风险、技术风险、市场竞争风险、主要原材料价格波动风险、“惠州市红墙化学有限公司年产32万吨环氧乙烷及环氧丙烷衍生物项目”产品回报不及预期的风险等。

未来展望

公司将继续稳扎稳打，积极保障项目顺利投产，继续铺设精细化工产品营销网络，加强精细化工产品在华南市场销售渠道，同时发挥长期深耕于混凝土外加剂行业的优势，稳步提升混凝土外加剂业务量，实现高质量发展。