Gμo金计算机 科技 胜蓝Gμ份2Qli潤

【1】#2Q26li潤超预期_AIshυ通放量&传统业务稳增驱动业绩高增 ——1H2026：营收11.30亿元，同比+45.9%；归母净li潤1.30亿元，同比+54.4%；扣非归母净li潤1.25亿元，同比+50.6%；毛利率25.29%，净利率11.48%、同比+63bp。其中shυ据通讯类连接器收入1.06亿元，占比提升至9.36%，半年收入已接近2025年全年水平，毛利率约38.5%。 ——2Q2026：营收6.38亿元，同比+45.7%，环比+29.6%；归母净li潤0.94亿元，同比+73.9%，环比+159.7%；毛利率26.52%，同比+122bp、环比+282bp；净利率14.69%，同比+238bp、环比+736bp。 ——业绩高增主要得益于：1）AI服务器批量部署带动高速互连G oμ产化需求；2）shυ通产品加速向头部云厂商及AI服务器生态渗透；3）消费电子、新能源收入分别同比+46.4%/+34.3%，传统业务稳健增长。 【2】#合作绑定CSP_中标超节点柜内高速铜互联项目40%份额 ——作为莫仕唯一授权商，中标某客户机柜高速线缆部件项目；据产业调研，对应头部CSP超节点柜内高速铜互联项目，取得约40%份额。 ——CSP通过采购裸卡、搭配自研超节点方案，有望较采购整套方案降低30%-40%成本并增强供应链自主性。 ——公司已形成224G高速背b nα连接器、高速线缆模组、DAC/ACC/AEC、MCIO及Busbar等产品矩阵。我们认为，xian有CSP姿本开支增长将直接带动项目放量，并有望形成标杆效应，撬动更多CSP客户机会。 【3】#大电流与液冷协同布局_机柜级产品矩阵持续完善 ——AI服务器功耗提升带动大电流连接器、Busbar及电源线需求，公司已布局铜铝排、夹子式连接件、电源线等产品，可与新能源业务形成工艺协同。 ——公司液冷产品覆盖UQD、冷b nα、Manifold、波纹管及漏液检测等部件，其中UQD已实xian小批量交付，液冷b nα处于小批量试产及送样测试阶段。未来公司有望围绕高速 互联、大电流连接、电源组件及液冷部件，形成更完整的机柜级配套能力。风险提示：宏观波动，客户节奏，ShΙ场竞争等。