长江电新 金雷Gμ份2026年中报分析Q2盈

业绩表现

• 2026H1营收12.55亿元（同比+8.92%），归母净利润1.43亿元（同比-24.00%）。
• 26Q2营收6.91亿元（同比-2.76%），归母净利润0.74亿元（同比-43.51%）。

收入结构

• 26H1收入增长主要来自其他精密轴放量（同比+45.58%至2.65亿元），风电轴类受25H1抢装高基数影响同比-6.40%（8.14亿元）。
• 26Q2风电出货减少导致收入小幅下降。

盈利能力

• 26Q2毛利率22.73%（同比-4.45pct），主因产能利用率不足，其他精密轴类受新压机开工率影响同比-7pct。
• 期间费用率11.66%（同比提升），管理/研发/财务费用率受新产品投入和汇率波动影响。
• 26Q2净利率10.76%（同比-7.8pct），山东重装铸造基地利润同比翻倍至0.4亿元。

存货与交付

• 26H1末存货11.29亿元（同比+2.7亿元），处于历史高位，支撑下半年交付景气。

未来展望

• 26H2风电装机回升有望修复经营，铸造主轴加快海外客户导入。
• 主轴滑动轴承与战略客户签署样机合同进入验证，齿轮箱滑动轴承完成样件交付并推进批量供货。
• 新业务有望构筑未来增长动能，维持“重点推荐”评级。