钢矿日度策略报告：炉料供给利多及旺季预期支撑钢价偏强，铁矿受制于供应宽松

研报总结

螺纹钢

• 市场逻辑：周末以来螺纹现货大幅上涨，基差小幅走扩，现货有补库需求释放。低产量及旺季需求预期是钢材震荡偏强的主要原因，煤炭现货供给偏紧从成本端提供偏强带动。但国内若无政策利多，旺季仅靠财政支出加快后的基建增速反弹，使钢材需求季节性改善幅度难乐观，高炉幅度空间受限，正反馈空间不足，炉料供给利多也难带动钢价明显走强。周度数据显示螺纹表需持稳，库存继续下降，但封航解除后需注意库存增加及表需回落。短期正反馈交易难证伪，煤炭现货供给紧张可能支撑钢价走势偏强。
• 交易策略：01合约压力3100-3150元，支撑3000-3030元。单边短线略偏多，建议有日度回调后入场，套利偏向于空成材多原料，卷螺差做缩的头寸轻仓观望。

热轧卷板

• 市场逻辑：周末以来热卷期现价格同步上涨，现货有补库需求释放，基差小幅扩大。上涨逻辑仍是低产量下对旺季需求改善后的去库及高炉复产预期，正反馈交易尚未证伪，同时煤炭现货供应紧张，焦炭二轮提涨100，成本支撑偏强。热卷需求季节性波动幅度小于螺纹，主要关注海外钢价，9月以后海外进入旺季，在中国出口价上涨带动下，国外价格可能上调，但需关注提涨幅度。Mysteel周度数据显示热卷表需同比降幅走扩，去库收窄，总库存偏高，基本面虽有边际改善可能，但静态库存压力也在持续。
• 交易策略：短期在低产量、旺季预期还未证伪及煤炭偏强之下，热卷也跟随震荡偏强运行，但后续要跟踪海外钢价能否跟涨，决定热卷向上空间能否打开。01合约压力3320-3350元，支撑3200-3220元。从估值看追高风险加大，暂时观望，套利建议多原料空成材。

铁矿石

• 市场逻辑：铁矿石近期受黑色板块走强带动，小幅跟涨，基本面维持弱稳状态，利多有限但未出现新增压力。Mysteel数据显示8月前三周海外发运环比弱于季节性，钢材低产量下临近旺季，高炉存在复产预期，减轻港口累库压力，海运费上周高位持稳，同时西澳港口罢工及中矿谈判持续。相比煤炭，铁矿年底前供应预期仍偏宽松，在钢材旺季需求难言乐观并可能限制钢厂盈利修复及高炉复产空间的情况下，炉料间的跷跷板效应对铁矿仍有较强压制。
• 交易策略：短期黑色板块在旺季预期及煤炭供给紧张的带动下走势偏强，对铁矿有间接利多，但下半年供应预期宽松预期未变，使炉料间跷跷板效应压制铁矿反弹高度。01合约压力730-740元，支撑680-690元。板块内偏空交易，短期注意商品市场情绪偏强的带动。

政策及产业讯息

• 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1341.4万吨，环比增加64.7万吨，港口库存持续上行。
• 中钢协数据显示8月中旬重点统计钢铁企业粗钢平均日产196.5万吨，日产环比下降0.4%，钢材库存量1833万吨，环比增加115万吨。
• 国家能源局数据显示截至7月底全国累计发电装机容量40.8亿千瓦，同比增长11.0%，其中太阳能发电装机容量同比增长16.1%，风电装机容量同比增长19.5%。
• 成都发布政策优化促进房地产市场平稳健康发展，明确住房公积金贷款最低首付款比例为15%，并给予一年期限、20%的利息补贴。

期现货市场及基本面数据

• 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货主连价格、期现价差、仓单数量、现货价格、产量、表观消费量、库存等数据图表。

价差

• 列出了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的月间价差、基差等数据图表。

期货持仓

• 列出了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货持仓变化数据图表。