PX低库存格局未改 PTA下游刚需边际修复

发布时间：2026-08-25 09:28:49作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 8月24日，PTA期货主力合约收跌1.18%至5674.0元。 资金流向 8月24日收盘，PTA期货资金整体流出2.81亿元。 背景分析 华东PTA装置陆续重启，9月PTA产量预估值将明显增加，9月PTA大概率积累库存，利空市场。PX现货紧张对PTA重启速度形成约束，加工费突破600元/吨，除江浙地区，其余地区PX供应仍偏紧。 后市展望 需求端聚酯龙头企业维持减产趋势，温和去库，预计短期内市场供应压力相对较小。终端企业高温假陆续结束，织造综合开机率将回升，刚需支撑将好转。若PX回归速度较快，短期内PX供给加大，对PTA的制约将减轻。马上进入传统旺季，下游或将补充库存，装置重启推迟下，现货偏紧状态将维持。 研报正文研报正文 装置信息装置信息 华东250万吨PTA装置再度延期重启，预估8月22日左右重启。华东330万吨(设计产能，实际360万吨)PTA装置上 周末提负荷，目前满负荷。 【PX】 【重要资讯】 隔夜原油市场情况：欧美原油期货在连续六个交易日上涨后下跌，然而美国启动了对与伊朗有业务往来的国家或公司实施制裁计划，布伦特原油期货仍然高企在每桶90美元以上。据卓创资讯，8月24日PX CFR中国价格为1099美元/吨，国际油价高位波动，国内多套PX装置处于重启提负阶段，需求端PTA则重启减产预期均占，场内谨慎交投，日内无成交听闻。 【多空逻辑】 出现回调，PX2611合约以8162元/吨(-1.38%)收盘，日内成交量46.84万手。成本端来看，原油价格下跌拖累PX价格下跌。8月下旬PTA检修产能陆续回归，对PX的刚需将增加，但PX低库存的情况尚未改变。当下影响PX价格的两个主要因素是成本端的变化和PX自身供应偏紧的格局，但中期检修产能仍会回归，所以需要关注下游的需求是否有明显改善，从而带动聚酯负荷大幅提升。在原油维持高位后，近期PX供应端的变动是影响价格的边际因素，本周台风可能会对PX的运输产生的影响。 【PTA】 【多空逻辑】 上下皆有限，TA2701合约以5674元/吨(-1.18%)收盘，日内成交量101万手。原油行情下跌，成本支撑减弱。华东PTA装置陆续重启，9月PTA产量预估值将明显增加，9月PTA大概率积累库存，利空市场。PX现货紧张对PTA重启速度形成约束，加工费突破600元/吨，除江浙地区，其余地区PX供应仍偏紧。 需求端聚酯龙头企业维持减产趋势，温和去库，预计短期内市场供应压力相对较小。终端企业高温假陆续结束，织造综合开机率将回升，刚需支撑将好转。若PX回归速度较快，短期内PX供给加大，对PTA的制约将减轻。马上进入传统旺季，下游或将补充库存，装置重启推迟下，现货偏紧状态将维持。 【瓶片】 【重要资讯】 据卓创资讯，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在7750-7950元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。原料PTA及瓶片期货盘面先抑后扬，主流供应商报价略有调整，因原料供应问题，局部货源稍显紧张，下游采购情绪维持刚需，市场交投气氛较为谨慎。 【多空逻辑】 近期走势相对独立，PR2611合约以7336元/吨(-0.54%)收盘，日内成交量12.46万手。当前供应端因原料供应问题减产陆续落实，局部货源偏紧;下游采购情绪维持刚需，短期内需求未见明显改善。 【交易策略】 目前矛盾集中在PX和PTA的供应变化上，价格高位震荡。 关联品种关联品种PTA对二甲苯瓶片所属公司：宏源期货