金盘科技机构调研纪要

金盘科技2026年半年度经营业绩表现亮眼，公司整体呈现高速增长态势。海外业务成为主要增长引擎，截至2026年6月30日，公司在手订单总额达106.97亿元，其中海外订单62.39亿元，占比58.32%。2026年上半年，海外业务实现营业收入14.81亿元，同比增长68.30%，占营业收入总额的41.66%，毛利率优于国内市场。公司通过加速海外产能布局、研发适配产品、开发新客户等措施，2026年上半年海外新签销售订单41.90亿元，同比增长270.69%，占销售订单总额的55.92%，期末在手订单62.39亿元，同比增长122.65%。

公司产品布局多元化，涵盖低压、中压、高压、大容量干式变压器及液浸式变压器、开关、箱式变电站等，主要应用于AIDC数据中心、新能源、电网更新替换等领域。海外订单结构主要集中在AIDC数据中心领域，新能源保持稳健增长，电网更新替换需求将开始小幅增长。公司已与国际知名企业建立长期稳定的业务合作关系，覆盖新能源、数据中心、电力公司等，订单转化周期因品类而异，开关和干式变压器产品转换周期较快，大型油变周期较长。

国内业务方面，2026年上半年新签销售订单74.93亿元，同比增长69.31%，其中数据中心领域新签销售订单38.69亿元，同比增长336.25%。国内品类方面，变压器系列、成套系列产品包含低压开关、中压开关、电源模块、电力方舱等均有产品布局，干式变压器、低压柜占比大。公司已构建从非晶材料研发、智能制造到非晶变压器终端应用的全链条自主可控能力，非晶产品性能优异，有望抓住配网升级机遇。

公司战略重心向智能制造系统集成与人工智能创新应用聚焦，产品矩阵方面没有大变化，已形成干式变压器、开关、高压液浸式变压器、非晶合金、SST、方舱等产品，适配中美欧市场需求。公司是国内电力设备行业数字化转型的先行者，已率先建成覆盖高端变压器、成套设备、储能产品的多座数字化工厂，实现主要产品及业务的数字化转型全覆盖。金硅元工业AI平台实时更新已上线的人工智能体数量、日均调用次数、总调用token数量及节省工作时间等情况，体现了数字化转型和智能制造对公司的赋能。

从运营端看，公司通过全面数字化转型实现产能柔性提升，并基于市场判断提前1-2年布局产能，产品矩阵清晰，可提供完整的电力解决方案。海外订单增长覆盖全行业，客户覆盖全球头部企业，订单结构抗风险能力较强。公司已做好准备，对未来发展持乐观积极态度。