石头科技2026年半年度业绩交流会核心内容

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心业绩 1. 2026年上半年营收100.84亿元，同比增27.6%；归母净利润9.86亿元，同比增45.6%；扣非净利润8.03亿元，同比增60.74%。2. 2026年Q2营收58.57亿元，同比增30.89%；归母净利润6.63亿元，同比增61.76%；扣非净利润5.45亿元，同比增111%，业绩大超预期。 二、业务板块分析 1. 扫地机：上半年贡献营收占比75%，Q2营收超46亿元，占当期营收80%，国内海外收入占比三比七，Q2国内扫地机收入同比双位数增长，海外线上巩固第一，线下恢复双位数增长。2. 洗地机：上半年收入占比提升至20%，Q2收入超10亿元，同比增超40%，国内站稳第一梯队，海外基数低增速快，盈利能力环比提升。3. 洗衣机：执行收缩聚焦策略，聚焦细分小洗赛道，二季度亏损幅度较Q1略有扩大，符合规划。4. 割草机：上半年收入符合第一阶段预期，达战略性目标，二季度小幅亏损，下半年推进产品更新迭代与技术储备。三、成本与费用管控 1. 降本措施：供应链改革优化、代工厂效率提升、设计性降本、灵活定价缓解原材料上涨压力。 2. 销售费用率：同比下降，核心因经营提效，线上投流效率提升、海外线下代理模式助力费用优化，非单纯控费，以业务发展为优先级。 四、重点问题回应 1. 北美关税退还：截止6月末收到约4000万美元，2788万美元（约1.9亿元）计入当期损益，实际净利润影响弱于该金额，剩余部分计入存货成本随动销逐步体现。 2. FCC禁令：针对行业普遍性条款，短期影响有限，需关注中长期，公司已推进FCC认证，预案充足。 3. 渠道拓展：北美除Cosco外，Best Buy、沃尔玛等渠道在推进，Q2北美线下收入翻倍，线上高双位数增长，北美收入占比约三成。 4. 区域结构：欧洲占海外收入四成，亚太三成，北美三成；北美线上线下占比约七比三，亚太以代理模式为主，线上自营占比低，线上线下五五开。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加石头科技2026年半年度业绩交流会电话会议，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见，并不构成对任何人的投资建议。未经开源证券事先书面许可任何。 机构或个人严禁录音转发及相关解读涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持。谢谢呃，各位投资人，大家好，欢迎大家参加石头科技中报业绩会啊，我是开源证券家电分析师吕明和我1起主持会议的，还有天风证券的嘉乐。呃，那石头科技今天披露了中报，然后业绩大超预期。 呃，即使剔除这个关税退税的话，这个业绩也是超市场预期。啊，那我们也是第一时间请到了石头科技的董秘石瑞总啊ir总监刘云飞总和各位投资人交流。那首先有请公司领导介绍一下公司中报的情况。啊，大家晚上好又是一个比较晚的这个时间打扰大家了，然后呢，今天呢？ 我们在排后跟大家披露了一个26年的半年度报告啊，我相信大家已经对于公司的26年上半年的整体业绩有了一个初步的了解。在这个基础之上呢，我觉得就是市场可能对于我们公司q2的具体的这个业务进展情况也比较关注，所以呢，我们在进入今天的呃q2的业绩的分享之前呢？我们也跟大家去总结一下26年上半年的主要。标的财务指标啊，在今年的26年上半年，我们从数据层面来看的话啊，公司的营收是100.84亿元，同比增长是27.6%，然后毛利这一块的话是43.3%。 啊，跟上年同期相比的话，下降了约1.3个百分点，实现的归属于母公司的净利润是9.86亿元，同比增长是45.6%。规模的净利用率是9.8%跟上年同期相比的话提升了1.2个百分点啊，其中呢扣飞的一个净利润是8.03亿元，同比增长60.74%啊，扣非的一个净利率是8%。较上年同期提升了1.7个百分点整体来看呢，26年的上半年对于公司来讲呢，是一个压力和成长并从的啊，拜年相信就是从24年到现在，大家也是呃，在我们每个ko跟大家交流的时候也理解的比较清楚。 啊，26年上半年呢宏观的经济呃波动，然后全球的经济形势复杂啊，但是在公司这一块呢，我们还是坚持一个战略定力。从业绩层面来看的话，我们可以分为两部分第一个呢是在外部的环境这一块，因为上半年大家也都关注到啊，外部的宏观经济形势是在波动的啊，贸易摩擦频发行业的竞争是在持续存在的。呃汇率波动呢，也会有一个持续性的影响啊。那除了这个之之外，我们行业在上半年的时候还共同去面对了包括我们的存储芯片，然后塑料粒子这些原材料的价格波动啊，这些外部的活的呃，那个因素呢？ 呃相应的波动给公司在经营层面其实是带来了一些扰动和成本上的压力的啊，那从公司层面来讲呢，我们啊，在26年的时候还是在进一步的深化全球化的布局同时呢，我们再继续去。做的一件事情就是坚定的去推进我们新品类的这个增长和逐步落地呃，共同助力公司业务成长性的呃，持续释放。与此同时呢，在今年的这个成本波动下，呃消费电子行业整体的成本还是会有一些？压力的，但是在这样的这个背景之下，我们下呃去年下半年的时候其实有跟大家简单去提过，我们也在通过一些啊精细化的产品策略和运营的策略去保持公司整体毛利率的一个稳定啊，那而且呢，就是我们在经营内内部的这个经营上也在做一个持续性的去提效，所以同步的提升了公司的一个盈利的能力，那具体来看的话就是在我们业务层面的话。 首先，呃扫地机还是我们的一个基本盘？这个呢？是为公司的业务在呃增长这一块是打下了一个很坚实的这个基础。说也给我们提供了一个比较稳健的支撑啊，这块扫地机的业务呢？ 上半年整体的这个贡献是在我们收入的75%啊。同时呢，就是我们在新业务的这一块的话，收入占比上是有一个比较明显的提升啊，其中呢，我们的洗涤机业务这一块的话是最为明显的啊。上半年的话，我们的洗涤机收入从占比上来讲的话，提升到了20%呃。从地区上来看的话，我们从一个终端销售的这个维度来大概的区分一下。 呃基于不同的业务单元，然后不同成长阶段和地区覆盖度，上半年呢，我们国内和海外的收入啊，接近一比二的这样的一个水平，然后呢，我们单独的看一下q2的一个经营情况啊，26年的q2呢？我们也简单的跟大 家去做一下拆封啊，营业收入呢，我们是58.57亿元，同比增长是30.89%，增速环比已经在提升，然后规模的净利润呢，大概是6.63亿元，同比增长61.76。呃规模的净利用率是11.3%，跟上年同期相比的话，增加了2.2个百分点呃，其中呢扣飞的净利润是在5.45亿元同比增长超过了100%啊，是呃111%啊，然后扣非的。 净利率呢，是9.3%跟上年同期相比的话，增加了3呃3.5个百分点啊，对于q2的一个利用情况啊，那个市场上应该也是呃，关注比较多的，就是我们在q2的时候呢？关税对于我们当期索尼的一个影响呃，这个我们在半年报有相应的这个章节去做披露。哈呃，首先呢，就是截止到6月末公司合计收到的北美的关税，退还的款项大概是4000万美元啊，然后根据会计准则和业务实质，我们对于其中大概2788万美元折合人民币大概是1.9亿元，这样呃的一个呃规模计入了当期的损益，呃抵减了当期的1个营业成本。 但是呢，这部分是需要去进行一个呃扣减各项税费的。所以的话呢，呃，这个呃影响之后的话，对于当期的一个净利润的影响上是会进一步的减弱的啊，剔除这个贝妹关税，嗯的影响之后，我们规模的净利润大概有1个双位数的这个增长。啊，这是q2的一个利用情况啊。从从收入上来看的话，单q2我们扫地机的收入啊，占比大概在80%，剩下的基本是一个新品类业务的收入啊，就是我们刚才也提到的洗地机的收入，在明显的一个提升占一个主要的地位，那从地区上来看的话啊，我们半呃半年度的这个情况和po2基本是比较类似的，那我们各个业务品类发展阶段不一样，所以的话可能在不同的这个地区也会出现一些参差的这样的一个表现结果啊，但是可能从单q二来看的话，我们国内和呃海外的收入也是一个一比二这样的一个水平。 嗯，这个是我们整体在上半年以及q2的一个经营情况。然后后面的话，我们呃云飞会帮大家再进一步的去从我们的品类。啊产品的维度，然后再跟大家做一些拆分。嗯，好呀，谢谢魏总啊，那我接下来的话会大家呃会大家带大家去细看一下每个部分单元的一些具体构成。 首先的话从品类呃，这端来讲的话，我们肯定要首先要说的就是从智能扫地机这个业务啊，因为扫地机肯定嘛是作为公司最核心的产品，然后并且公司这样啊，从二今年开始一直在持续性的去优化我们渠道和产品端的一些布局，不管从价格段上从地区上还是从各个地区的渠道上那在今年上半年的整个海外的表现呢来讲，我们觉得还是比较亮眼的，尤其是在呃最最呃6月份，刚刚结束的这个不管是国内618还是海外的这个primday啊，我们整体的表现也是比较突出的，同时我们当时也是发过战报，跟各位介绍我们整体一个表现那从二季度扫地机呃扫地机业务的表现来看的话，呃整个二季度收入是超过46亿，占公司整体收入差不多，要80%左右，那同比来看的话增长是超过30%的啊，那从地区分布来看的话其实因为国内和海外整体表现还是比较，呃比较均衡，还有整体比，所以说在收入占比上来讲，跟以往相对来说说保持比较稳定的国内海外占比差不多是三比七，那我们分地区来看首先是国内市场。 嗯，其实从今年开始，大家对于国内市场关注的最多的就是说国补政策退坡之后对于整个行业的增长压力，包括在这个情背景下，整个竞争格局对于石头来讲的一个压力到底是怎么样的，那这个是我们确实是我们被问到最多的问题。那我们相信这个压力就是不管是大家问或不问这个压力肯定是客观。存在的，但是我我们还是呃公司，还是觉得目前不管是国内还是海外市场，就呃，目前整个扫地机行业还是以产品为主要驱动的一个这个轨道上面我们也能看到。 产品是整个驱动业务增长和影响竞争格局的一个非常重要的关键因素。那上半年的话，其实我们公司也是保持着持续性的这个创新的节奏，那我们也我们的p20 max产品也延续了我们整个p20系列在呃从去年开 始的这一个销售的这个亮眼表现在618期间的话，其实我们也也做到了单品榜的一个榜首，那帮助公司在整个618期间取得了市场份额第一的成绩啊，也同时助力了整个第二季度，总总体是在总体市场份里面这个份额进一步提升的这个结果，那我们也能看到的就是国内这个行业其实是整个市场份额，其实像呃头部的两名进一步的集中了，所以说，在即使在去年面对去年同期国补高基数的背景向下啊，公司第二季度国内市场的扫地机仍然取得双位数的一个增长那海外市场的话。 刚才也提到，我们在前期也在不断的完善，我们全价格段的产品布局再去开拓我们的新市场，包括现有市场的渠道的一些拓展。所以说公司基于整现阶段整体比较完备的整个全价格段产品其实提升了整个在海外市场一个覆盖程度，那包括在六呃，今年整体的海外大促也是稍有。提前那我们在这个期呃就大促期间的表现也是也是比较亮眼嘛，所以说公司整个海外业务还是录得了比较快的，一个增长的那海外地区，从市场分布来看，哈先从收入占比的排序来看，一欧洲依然是海外地区最大的收入来那其次，亚洲平均稳定的成长性呢在整个海外业务当中还是呃呈呈现了一个中游砥柱的一个位置，那最后的话其实北美虽然在整个海外地区，整个的收入占比稍弱，但是它在二季度整个业务端的表现还是非常亮眼的，它的占比其实是呃较呃q1有环比提升，那整体来看欧洲亚太北美收入占比还是差不多还是是四比三比三的一个呃分布那呃在海外地区的进进一步拆分的话，我们首先来看到欧洲市场整个环比增速是显著提升的，一方面肯定是呃，这个肯定是要坦坦白的，讲是受益于prime day的一个错期。 那这个公司在这个期间的话，其实进一步巩固了我们在欧洲线上渠道的优势，占稳了我们在线上第一的一个位置啊。此外的话，公司从这个24年第三季度开始的这种销售结构调整，其实在过去的这几个季度一直都都帮助我们在整个线上咨询渠道啊，提供了一个比较快速的成长的动力，那同时的话，其实我们一直也没有松懈对于线下的渠道的布局和调整