一、核心业绩
- 2026年上半年公司营收53.59亿元，同比增长43.55%，其中海外营收52.03亿元，同比增长51.21%。
- 上半年归母净利润10.88亿元，主要得益于投资业务回暖。
二、核心产品与技术进展
- 视频模型Sky Reels V四在全球两大核心榜单中四登顶，解决AI短剧行业痛点。
- 音频模型MIRAC V八、V九及基于V九点五的欧莎模型，综合表现领先主流竞品。
- 游戏世界模型Matrix Game 3.0、3.5实现长时序记忆等突破，五B参数模型720P下单卡20FPS实时生成。
- Sky Cloud V一点零及轻量化版本SkyclawV1.0Light，优化复杂工具调用等能力。
- 天工超级智能体迭代出SkyWork Video1.0、桌面版，推出智能硬件SkyWorkNote，可将音频转为结构化内容。
- 子公司黎曼动力推出通用具身智能世界动作模型黎曼一点零，适配机器人操作等场景，与光能智能诺依腾机器人达成合作。
- AI芯片企业爱杰科星完成新一轮增资，投后估值超40亿元，引入多家产业与机构投资者。
三、核心业务进展与规划
- AI短剧平台上半年MAU稳居海外第一，是上半年海外短剧赛道唯一下载量破2亿的产品，六月底单月流水超6500万美元，七月上新剧集超90%为AI生成，推出SkyProduction实现AI短剧工业化生产。
- AR音乐平台努尔卡持续完善创作链路，AR游戏猫森小镇研发稳步推进。
- Star Maker音乐社交社区产品升级、运营精细，经营稳健。
- 海外Opera上半年营收3.53亿美元、同比增24%，调整后EBITA0.84亿美元、同比增31%，二季度MAU2.88亿，欧美移动浏览器MAU增速亮眼。
四、投资者问答核心结论
- 海外短剧市场仍处渗透率提升阶段，增长空间大，竞争转向内容、AI生产等综合能力，公司AI短剧优势明显，坚持内容+技术+运营+商业化，而非单纯买量。
- 短剧投流精细化，当前为用户获取红利期，优先做规模，利润率随内容与广告效率提升改善。
- AI短剧大幅降低制作成本（真人剧15-20万美元/部，AI剧可控制在2万美元内），正成为主力内容供给，未来将按需调整AI与真人剧占比，还将拓展中剧、中综艺等形式。
- AI办公智能体竞争核心是垂类业务认知、行业数据与工作流落地，公司深耕办公场景，推进软硬协同。
- 世界模型领域，公司有视频与游戏世界模型训练经验，具备数据标注等优势，当前需积累千万至亿小时数据才有望达行业关键阶段，后续将持续探索。
