天洋新材：2026年半年度报告

天洋新材2026年半年度报告显示，公司实现营业收入33.7亿元，同比下降28.04%，主要受光伏业务停止影响。剔除光伏业务后，主营收入同比增长9.2%。净利润同比增长158.37%，主要由于热熔胶、反应型胶黏剂经营稳定，毛利率同比增长9.77%。经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长，主要由于停止光伏业务后，购买商品、接受劳务支付的现金减少。公司拥有较完善的热熔粘接材料体系，在国内市场处于领先地位，并符合环保要求，逐步实现高端电子胶产品的国产化。

环保热熔粘接材料行业正朝着绿色化、高性能化方向发展。随着国家对环保政策的持续加码，传统溶剂型胶黏剂逐渐被环保型胶黏剂替代。天洋新材作为行业领先企业，其产品符合环保要求，并逐步实现高端电子胶产品的国产化，满足国内市场对高性能环保胶黏剂的需求。此外，新能源汽车、半导体等新兴领域的快速发展，也为环保热熔粘接材料提供了广阔的市场空间。

天洋新材报告重点分析了热熔胶、电子胶和热熔墙布三大业务方向。在热熔胶业务方面，公司通过客户体系优化、产品结构升级、精细化降本等措施，提升产品综合毛利。电子胶业务方面，公司聚焦半导体、汽车电子、储能导热等高潜力赛道，通过产品适配与技术升级，拓展新业务领域。热熔墙布业务方面，公司加强核心城市、网络渠道营销推广，推进轻资产品牌运营战略转型，并布局老房翻新、工程项目等增量赛道。

当前环保热熔粘接材料市场呈现快速增长态势。一方面，下游应用领域如服装、汽车、电子等对高性能、环保型胶黏剂的需求持续增加；另一方面，政策推动传统胶黏剂向环保型胶黏剂转型，为行业带来发展机遇。天洋新材凭借其完整的产品体系、核心技术与设备自主研发能力，以及丰富的客户服务经验，在国内市场处于领先地位。但同时也面临主要原材料价格波动、毛利率下降等风险。

天洋新材研报提示了多项风险，包括政策风险、宏观经济及下游行业波动风险、安全生产风险、主要原材料价格波动风险、毛利率下降风险、应收账款风险、外汇风险、固定资产计提折旧风险、产能扩张后不能及时消化风险、环保风险等。其中，主要原材料价格波动和下游行业波动是影响公司经营的重要因素，需要密切关注市场变化，加强风险管理。