稳健医疗 医疗消费双轮驱动 汇兑扰动下业绩保持韧性

太阳26Q2#营收：28.1亿元/+4.3%#归母：2.6亿元/+7.6%#扣非归母：2.4亿元/+3.9% 医疗板块稳步增长，消费品核心品类表现分化，渠道结构继续优化。 玫瑰医用耗材板块：26H1收入25.9亿元/+2.9%，毛利率+1.3pct，手术室耗材、高端敷料保持个位数增长。海外收入14.6亿元/+2.5%，占医疗业务比57%。 玫瑰消费品板块：26H1收入28.4亿元/+3.6%，核心单品干湿棉柔巾、成人服饰、婴童服饰及用品均有约10%左右增长，卫生巾受去年高基数影响阶段性承压（-10%）。 #渠道端：H1/Q2线上渠道同比+4%/+超10%，占消费品业务比重63%，抖音上半年同比增长近20%；线下门店收入增长同比持平（上半年新开门店11家至508家），线下商超渠道延续12.2%的较快增长，聚焦山姆、胖东来等优质渠道。 玫瑰 产品结构优化带动毛利率提升。Q2综合毛利率49.1%（+0.9pct），主要受益于两板块产品结构优化与降本增效；财务费用率1.12%（+1.55pct），主要由于本期汇兑损失增加；期间销售、管理、研发费用率整体保持平稳；归母净利率9.3%/+0.3pct。 玫瑰 公司持续推进全球化布局、产品结构升级与渠道提质。医用耗材加快高值化、品牌 化及自主品牌出海；全棉时代聚焦四大战略品类，持续推进产品创新、全渠道拓展及品牌建设，全域会员近7500万。