绿城服务2026年上半年的收入同比增6.3%至98.7亿元,主要得益于稳健的基础物业管理费增长(+10.1%YoY),但社区增值服务收入受大环境影响同比下滑6.7%。核心经营利润(=毛利–销管费)/归母净利润分别同比增长16.3%/15.2%至12.5/7.1亿元,在应收减值同比大增34%的情况下仍超额完成全年“核心经营利润增速超15%”的指引。主要得益于毛利率同比提升0.5个百分点至20.0%,销管费用率下降0.6个百分点至7.3%。基础物管业务以规模换质量,增值服务受大环境拖累,全年指引维持不变并重申高派息比例。维持买入评级,目标价6.55港元不变,对应18倍2026年预测市盈率。