纯苯&苯乙烯周度思考第166期：低库存与成本共同支撑纯苯苯乙烯走强

纯苯和苯乙烯市场短期供需矛盾并不突出，价格更多跟随原油波动。纯苯方面，检修产能陆续回归，需求端整体稳定，进口端韩国来源增量有限，东南亚等地装置负荷和海峡通航情况需关注，供需紧张格局边际缓解，港口低位支撑现货价格。苯乙烯方面，低利润下降负检修较多，预期中短期产量维持中低位，但近期复产和推迟检修消息增加，供应端增量是否超预期需关注；需求端3S和7、8月淡季暂时维持刚需采购，8月底一般会开始交易金九银十需求；近期出口消息较多对盘面有一定支撑。纯苯多头逻辑包括地缘反复、低开工率、全球炼化装置因原料供应原因降负、低库存下可能的补库需求、国内外检修产能预期逐渐回归导致国内供需边际转弱、美国汽油消费旺季；空头逻辑包括地缘缓和、低开工率、下游低利润需求偏弱、低库存下可能的补库需求、国内外检修产能预期逐渐回归导致国内供需边际转弱、新增出口。苯乙烯多头逻辑包括地缘反复、低库存下可能的补库需求、下游持续低利润7、8月为淡季需求量有待观察、低利润下降负装置较多、海外检修产能回归；空头逻辑包括地缘缓和、下游持续低利润需求量有待观察、低利润下降负装置较多、海外检修产能回归、新增出口。策略建议预期远月纯苯供需宽松，远月逢高反套；关注产业链检修计划变动、3S负反馈、新装置投产、霍尔木兹海峡通航情况。