原油周报：等待地缘发酵后择机加空

2026-08-22 严梓桑,张正华五矿期货 α

当前油价受地缘政治和供需关系影响较大。地缘政治风险溢价减弱，但中东供应扰动持续，OPEC+ 供应竞争加剧，对油价形成支撑。同时，高油价导致的需求破坏和宽松货币条件不足以对冲实物消费下降，对油价形成压力。
中长期看，油价中枢下移，但节奏把控，难言趋势。地缘风险溢价减弱，需求弱势磨底，非OPEC国家增产压力较强，OPEC增产预期强烈但无价格战能力。预计2025年油价中枢在45-55美元/桶，节奏性逢空配。2026年需求触底回升，油价中枢见底，旺季价格有望稳步抬升，但高度仍受限，中枢预计60-65美元/桶。
关注关键数据和研究结论。需关注美国CPI、PPI数据，美国制造业PMI，全球炼厂加工量，中东原油装船量，OPEC及OPEC+产量和配额，美国原油库存，全球原油库存，地缘政治风险指数等。中期看，关注油品价差，裂解价差，海上油轮运油均速等。