黑色建材日报

2026-08-24 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 8月21日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3039元/吨，涨跌幅+0.23%（+7元/吨）。当日注册仓单30887吨，环比增加3342吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3110元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3120元/吨，环比涨10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3295元/吨，涨跌幅+0.12%（+4元/吨）。当日注册仓单231853吨，环比减少1763吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3290元/吨，环比平；上海汇总价格为3310元/吨，环比平。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 宏观方面，国内七月宏观经济生产边际放缓，内需偏弱，新动能有韧性，地产链条持续承压。制造业PMI回落至49.2，内外订单同步走弱。CPI偏弱，PPI同比抬升、环比回落。社融整体偏弱，实体信贷需求不足，居民信贷低迷，地产融资未修复，宽货币向宽信用传导不畅。高温拖累工业生产，固投延续负增长，地产各项指标继续下行。社零靠服务消费支撑，出口正增、进口偏弱。七月政治局会议提出加大逆周期调节，但效果尚未在当月数据显现，市场博弈政策落地节奏。海外美联储政策随数据摇摆，美债、美元波动扰动商品估值，叠加地缘风险与全球货币政策分化，海外流动性偏紧，阶段性压制钢价。 万林新从业资格号：F03133967交易咨询号：Z00243270755-23375162wanlx@wkqh.cn 王学坤（联系人）从业资格号：F031584660755-23375161wangxk5@wkqh.cn 基本面来看，本周钢厂盈利率以及铁水产量环比基本持平，铁水产量底部区间或已显现。螺纹热卷产量双降，螺纹库存降幅较大，热卷持平，受前期台风影响仍有在途货物，五大材总表需依旧降幅明显，需求疲软现实仍在。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格屡创新高，价格中枢高位对钢材成本支撑较为坚实，焦炭方面大幅提涨，双焦盘面巨额贴水强力修复，来到理论高位后见顶风险更大。铁矿石库存底座偏高，基本面偏弱，处于震荡偏弱格局。钢材基本面偏弱，黑色系价格反弹临近多重压力位，同时产业链整体利润不足，仍有可能引发减产负反馈。所谓不破不立，钢矿目前仍缺乏完整的下跌周期才能迎来供需拐点，重新焕发黑色系的勃勃生机。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，短期内逢高试空，中期仍以宽幅区间震荡对待。 铁矿石 【行情资讯】 上周五铁矿石主力合约（I2701）收至707.50元/吨，涨跌幅+0.07 %（+0.50），持仓变化+12124手，变化至54.97万手。铁矿石加权持仓量119.79万手。现货青岛港PB粉685元/湿吨，折盘面基差24.10元/吨，基差率3.29%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运量环比增加。发运端，澳洲、巴西矿石发运量双双回升。非主流国家发运量环比下降。近端到港量在台风天气影响结束后显著恢复。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比下降0.52万吨至237.68万吨，部分地区高炉检修。钢厂盈利率再度走低。库存端，船只压港数量明显走高，47港口库存小幅下滑；钢厂库存低位延续回升势头。综合来看，供给端海外铁矿石发运处于相对淡季，整体仍在同期偏高位置。需求侧铁水产量有震荡回升预期，但近期焦煤强势，焦炭提涨落地后钢厂利润承压，原料跷跷板效应挤压铁矿空间。黑色板块在利空集中计价后整体趋势修复，原料走势显著分化。 铁矿石自身成本端及其他扰动因素未完全消除，矿石海运费高位震荡。预计短期盘面继续震荡运行。 锰硅硅铁 【行情资讯】 8月21日，锰硅主力（SM611合约）日内收涨0.57%，收盘报5964元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5750元/吨，折盘面5940元/吨，升水盘面112元/吨。硅铁主力（SF611合约）日内收涨0.94%，收盘报6022元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6320元/吨，升水盘面394元/吨；江苏72#硅铁市场报价6150元/吨，折盘面6040元/吨，升水盘面114元/吨。 上周，锰硅盘面价格延续反弹，周度涨幅128元/吨或+2.20%。技术形态角度，锰硅盘面价格仍向右摆脱中期下跌趋势，持续减仓反弹（空头主动减仓离场），向上触及5950元/吨附近阻力位，短期反弹趋势延续，关注价格在当前位置以及上方6100元/吨（针对加权指数）附近压力位情况。硅铁方面，上周盘面价格呈现震荡略偏强格局，周度涨幅84元/吨或+1.41%。技术形态角度，硅铁盘面价格在三角收敛区间末端向上摆脱，随后进行震荡盘整，始终压制在6000元/吨附近，整体走势形态松散不规则（持续性可能偏差且波动较大）。后续关注上方6000元/吨（针对加权指数，下同）及6100元/吨附近阻力位置情况。 【策略观点】 宏观方面，上周市场最热议的话题主要聚焦在当前G7普遍走高的长端国债收益率，尤其美国30期国债收益率一度站上5.3%，创下2007年以来新高。同时，美国债务水平突破40万亿美元，距离41万亿的债务上限愈发接近。债券市场风险及市场对于美国财政可持续性担忧之下，上周资本市场表现亦步亦趋。虽然美财长贝森特周中表示增加长债回购规模，短暂遏制长端利率继续走高态势，但治标不治本，整体宏观环境仍面临诸多风险。 铁合金自身基本面情况来看，锰硅行业依旧维持明显过剩的格局，前期下滑的产量随着利润的回升再度上行，而下游建材产量继续下行，阶段性收紧的供求结构边际继续转弱。产量回升带动锰矿端价格有所回暖，但价格表现仍旧偏弱。近期来自焦煤方面的情绪，以及主要空头的主动减仓带动盘面价格向上明显回升，但当前价格水平我们认为已经来到接近上沿的位置，考虑品种自身的基本面情况，建议注意上方的压力（若焦煤近月强势持续，价格在高位时间或有延长）。硅铁方面，短期供需同样表现为略宽松的结构，价格迟迟被压制在宁夏地区成本折盘面价格附近。近期，虽然近月价格受可交割实物偏紧影响，表现明显偏强，但总体尚未看到支撑价格继续向上的明显强驱动，建议以震荡格局看待，同时警惕若焦煤情绪弱化背景下，价格的回落压力。后续来看，我们认为在锰矿没有突发因素带动价格企稳明显回升或者内需出现改善之前，锰硅或持续底部宽幅震荡格局（当前接近上沿）。硅铁方面则建议持续关注今夏电力方面的情况，尤其是在今年西南及西北地区气温显著偏炎热的背景下。但除非电力方面预到相对明显的紧缺，造成铁合金供给端的强约束（该情形下锰硅也会向上），不然预计硅铁也难以给出持续性的趋势上涨行情。 焦煤焦炭 【行情资讯】 8月21日，焦煤主力（JM2701合约）日内收跌0.63%，收盘报1581.5元/吨。山西低硫主焦报价2309.8元/吨，折盘面仓单价为2225元/吨，升水盘面（01合约，下同）694.5元/吨；山西中硫主焦报1920元/吨，折盘面仓单价为1955元/吨，升水盘面416元/吨。乌不浪口金泉工业园区蒙5#精煤报价1573元/吨折盘面仓单价为1688元/吨，升水盘面106.5元/吨。焦炭主力（J2701合约）日内收涨2.27%，收盘报2119.5元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1780元/吨，折盘面仓单价为2059元/吨，贴水盘面60.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报1845元/吨，折盘面仓单价为2063元/吨，贴水盘面56.5元/吨。 上周，焦煤盘面价格延续走强，向上加速上涨，周度涨幅约107.5元/吨或+7.45%。技术形态角度，焦煤盘面价格上涨过程中仍多是大阳线与小星线为主，短期走势仍旧偏强，尤其近月在实物交割资源偏紧背景下， 资金推动向上，表现更为强势，当前已突破2025年以来新高，暂时向上关注1650元/吨（针对加权指数，下同）附近阻力情况。焦炭方面，上周盘面价格同样延续强势上涨，周度涨幅167元/吨或+8.68%。技术形态角度，焦炭盘面价格录得六连阳，短期价格表现同样延续偏强，价格同样向上突破前高2133元/吨，创下2025年以来新高，后续暂时关注上方2200元/吨（针对加权指数，下同）及2300元/吨附近两处阻力位。 【策略观点】 宏观方面，上周市场最热议的话题主要聚焦在当前G7普遍走高的长端国债收益率，尤其美国30期国债收益率一度站上5.3%，创下2007年以来新高。同时，美国债务水平突破40万亿美元，距离41万亿的债务上限愈发接近。债券市场风险及市场对于美国财政可持续性担忧之下，上周资本市场表现亦步亦趋。虽然美财长贝森特周中表示增加长债回购规模，短暂遏制长端利率继续走高态势，但治标不治本，整体宏观环境仍面临诸多风险。 双焦自身基本面来看，本周蒙煤的问题持续发酵，8/14日以来，蒙煤口岸发运量腰斩式回落，从1200-1300车水平骤降至500-600车水平，且口岸蒙煤库存持续去化。市场对于蒙古缺柴油以及由此引发的蒙煤供应收缩问题预期加深（至少短期无法证伪，除非看到发运显著回升）。对于蒙煤发运锐减的情况，市场有言论称是海关系统故障所致，也有观点认为是控制今年蒙煤发运总量考虑。但不论何种原因，面对蒙煤持续的低发运、国内仍持续的高强度安监以及焦煤近月合约的高持仓，资金在以往悬在上方的“科技煤”交割压力短期减轻背景下（蒙煤价格不断补涨），毅然选择继续向上做多推升价格。于是我们看到上周，尤其是下半周，近月合约价格显著走强，盘面走出明显的正套以及转为深度back结构。当前国内方面供应限制仍旧存在，精煤产量维持低位，但短期我们认为最为关键的是紧盯蒙煤情况，若蒙煤发运显著回升或蒙煤开始走弱，则需警惕近月回落风险。焦炭方面，随着焦煤现货价格的不断上涨，亏损不断加深，独立焦化厂产量延续明显下滑，焦炭缺口边际走扩且在隐形库存消化后开始在全样本库存中得到体现，焦炭本周表现同样十分强劲。当前提涨已经出现但尚未落地，但盘面当前已交易了3-4轮的提涨。考虑已经转负且仍不断走低的成材盘面利润，焦钢间博弈预计将更加激烈，弱后续焦煤走弱，同样需要警惕焦炭回落风险。在当前近月表现维持强劲背景下，建议暂且观望。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2611合约）收盘价报8790元/吨，涨跌幅0.40%（35）。加权合约持仓变化-3537手，变化至427638手。现货端，华东不通氧553#市场报价9200元/吨，环比+50元/吨，主力合约基差410元/吨；421#市场报价9550元/吨，环比+50元/吨，折合盘面价格后主力合约基差-40元/吨。 【策略观点】 供给端，四川新增减产炉数，云南开工率暂稳，西南地区产能释放边际继续回落；新疆大厂因外购电电价问题减产计划持续扰动市场，工业硅供给收缩预期有所加强。需求侧，多晶硅周产稳中有升，8月多晶硅头部企业基地产能继续释放，部分企业基地轮检或延迟复产，总体排产环比7月预期继续增加。近期多晶硅盘面情绪改善，但对工业硅实际需求仍取决于其后续开工意愿，主动控产背景下增量相对有限；有机硅DMC开工率有所提高。硅铝合金开工率边际持稳，后续或有所回升；工业硅行业库存高位累库趋势延续。整体来看，工业硅短期主要受新疆大厂减产计划及企业挺价意愿影响，上周高位震荡波动。价格走高时关注厂家盘面套保及出货情况，以及后续新疆大厂的实际减产落地。关注价格冲高后上方9000元/吨压力情况，若兑现不及预期，注意回落风险。 【行情资讯】 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2611合约）收盘价报38430元/吨，涨跌幅-0.12%（-45）。加权合约持仓变化-3700手，变化至191080手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价39.5元/千克，环比持平；N 型致密料平均价40.1元/千克，环比持平；N型复投料平均价40.7元/千克，环比持平。主力合约基差2270元/吨。 【策略观点】 供给端，多晶硅周产延续小幅上行趋势，8月多晶硅头部企业基地产能继续释放，部分企业基地轮检或延迟复产，总体排产