中泰传媒互联网南方传媒2026年半年报解读会议纪要

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 南方传媒2026年上半年粤教版教辅发行同比增长16.3%，驱动因素包括省评议类教辅目录获批率提升15-20%、市场化教辅合规淘汰后份额提升、粤版教材市占率稳步提高。 2. 粤版教材及教辅省外重点布局西南、西北省份，已在当地形成品牌效应；港澳市场方面，香港历史教材成为内地首套落地香港的教材，澳门语文教材市占率较高且将推出新修订版本，还储备了粤语相声学堂、中国娃娃幼儿读物等多项港澳教育读本。 3. 今年秋季起，全省教材及评议类教辅将整合至粤教祥云平台，实现线上线下全流程数字化管理，将提升教育数据资产价值，助力发行降本增效，缩短教材印刷配送周期。二、投资线索 1. AI教育业务：粤教祥云平台的AI备课系统已试用一年获良好反馈，拟收费；下半年将推出AI陪聊产品花卷帮帮，针对青少年设计合规交互，还计划推出省外独立市场化AI教育产品。 2. 创新内容业务：上半年试水短剧漫剧及互动游戏，投入一两百万实现收入覆盖并小幅盈利；通过2400万影视基金滚动投入，将持续推出图书改编项目，核心竞争力为自有出版物自带读者基础与岭南文化内容壁垒。 3. 新业务布局：推出岭南文化、岭南古籍两个合规数据库，供大模型采购或数据交易所交易；职业教育教材已进入省、国家目录，毛利率介于义务教育与市场化教辅之间，公司力争提升其份额以增厚整体毛利率。 4. 一般图书：今年上半年出版加发行整体下降幅度环比收窄，十五五规划推出七大岭南文化相关重点出版工程，计划提升一般图书市占率，目标进入地方出版集团前五。 5. 门店业务：推出灯塔计划，整合新华书店打造终身学习空间，与广东开放大学合作开展职业培训课程，还与广东省志愿服务联合会合作推广全民阅读，有望提升门店评效。 6. 对外投资：上半年投资杰森动漫、节约星神大模型公司、本源量子公司，通过融媒体基金持有的长江存储即将IPO；2026年上半年利息收入下滑因市场利率降低，投资收益略有减少主要因龙版传媒股价波动浮亏，其他产品收益对冲后整体为正，下半年投资收益有望改善。三、风险与关注 1. 教辅行业监管政策变化可能影响公司相关业务拓展与盈利。2. 短剧漫剧等创新内容行业竞争加剧，需关注公司后续爆款产品打造能力。3. 一般图书市场整体需求仍有压力，十五五出版工程落地节奏及市场反响待观察。四、后续关注点 1. 粤教祥云平台秋季上线后的数字化管理效果及数据资产价值落地情况。2. AI教育产品花卷帮帮上线及省外市场化推进进展。3. 影视基金投入的短剧漫剧项目推出时间及市场表现。4. 新投资标的如节约星神大模型公司、长江存储的发展动态。5. 十五五七大岭南文化重点出版工程的推进节奏及市场反馈 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中泰传媒互联网南方传媒2026年半年报解读会议，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议服务于中泰证券正式签约，客户为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播。本次会议的内容包括但不限于视频音频文字记录内容等信息，感谢您的理解与配合中泰证券对违反上述要求的行为，保留追究法律责任的权利市场。将有风险投资需谨慎本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。 本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任。嗯，各位投资者大家早上好，欢迎参加我们今天早晨这1场南方传媒的线上交流。呃，南方也是我们一直持续啊，看好及重点关注的这个出版上市公司。呃，然后我们也是看到上周五公司也刚刚发了这个中报啊，今天我们邀请公司的这个r d呃会徽总跟跟大家线上交流。 呃，那首先我这边有一些这个呃，大家讨论下来比较关心的问题。哈呃，一个是关于我们这个呃上半年啊，今年26年上半年的这个呃粤教版的这个教辅发行的马洋啊，同比增长了16.3%就这个数据增长数据还是比较比较？重点的那这个背后的驱动因素是什么？然后包括后续的呃，这个持续性的一个展望啊，这个第作为第一个问题，想先问一下辉辉总诶好的诶，各位同学康总早上好那公司其实呃上半年的业绩其实也刚披露了，所以呃公司其实无论是上半年还是q2整体，应该都实现了一个比较好的一个增长，那其实呃一季度的时候然后有大概跟啊，市场解释过一个情况，就今年春节比较晚，所以整体开学的是比较晚，所以有很多的一个啊一些，比如我们说的教辅他是就是由于一个季节错配的原因呢，就放在了啊q2里面去去确认，所以从半年的维度来讲呢公司整体的经营还是非常稳健的，然后呃刚才康总问到的那个。 月板这个教辅啊，我们的整整体的增长其实是非常好，它其实是主要有啊两个原因啊，第一个呢，就是因为本身月板的这一个教辅呢，它也是分我们说的。这个评议类跟这一个市场化教辅，那这两个的市占率呢，其实同时都是是在提升那评议类的，因为我们去年秋季的时候的啊，包括今年应该是春季的时候的这一个在教育厅的上面上目录的这一个获批率呢？是也是提高了15~20%这样的一个样子，就是这个纳入目录的这一个的呃血管教辅本身是在增加第2个呢，就是我们说的这一个啊，一部分的一个市场化教辅啊，其实也是在增长因为市场化教辅的这个原因呢，其实以前也跟大家介绍过，因为现在全国啊，还有广东整体来说呢？ 还是比较规范于严格的那比如像以前广东啊粤版那本身肯定就是南方在经营，但因为广东是一个充分竞争的市场，有很多民营企业，他是拿了外版的这一个一些教辅，在广东来做代理啊，在发行在推广那有一部分他不合规的，那可能他已经已经清对调了，所以呢，我们反过来我们市场化的月板的这一个教辅呢，其实反而变相是一个利好，其实去年应该也解释过，所以呢，其实现在也是在验证这一个逻辑，就比如一些不合规的啊，可能已经清掉那我们这一个月板的这一个增长，那肯定是也是顺理成章啊，还有一个呢，需要解释的就是像啊这个教辅本身呢，它是跟教材啊，就是也是息息相关那月板的这一个教材，这2年的市占率其实也是在广东的市占率呢，其实也是在稳步的提升，这一定程度也是拉动了我们这个啊教辅啊，就月板教辅的这一个增长，大概是这这个这些原因，那展望到这一个春季啊，秋季还有后面呢，公司其实还是会争取啊，就是我们经营的。 我们说的月教版跟这个人教版是公司在省内。重点去推广的两个品类，那当然月教版因为是自己的，所以我们肯定是着重的这一个去推广，我们会争取把这一个教材的市占率先提升，然后后面教辅的也会随之而来，也会逐步的去稳健的一个增长啊。唐总好的好的，然后呃，我还想在这个呃，这个顺着再来问一下，哈就是针对呃，现在我们都看这个新的一些政策，监管啊环境一些背景下公司后续呃提升的这个教辅市占率的一些经营端的一些策略主要会是哪一些？ 呃呃，刚才其实也介绍了一点，就是我们这一个未来呢，首先还是第一就是先把这个月版教材的这个市占率再再提升啊，因为广东本身也是有很多版本的，这个教材在使用，那我们还是争取加大力度的去推广，因为我们像平1类教辅它本。本身是跟教材是匹配的，所以只要教我们月板的教材还在市占率还在提升，那我们的这个评议类的月板的教辅呢，也是会提升第二个呢，就是市场化教辅方面呢，那这一个还是一个重内容的这样的一个这个啊教辅所以呢，我们还是要把月板教辅的这一个至少在广东的这个品牌跟这个内容啊，这个质量要做的比较扎实，才才能这个取得这一个这些家长或者是老师，还有这个孩子们的一些认可啊，主要是从这两个方向去明白明白，然后还有一点呢，就是因为我们之前月板教材的呃省外啊，应该是教材教辅的，这种省外市场一直在拓包括大湾区，然后包括其他一些省份。 呃，这个现在来看呃拓展的情况怎么样？今年后续的话，有没有一些新的展望？诶，好的，那啊粤港教材呢，我们说在省外它主要有有两个啊，就是有两个方面来讲。第一个呢，就是在大陆地区的这一个啊省，其他的一些省份的一个推广，那西南西北，包括内蒙呢，都是公司这一个重点的一个市场。 那因为这些它本身有一些这些提到的省份呢？它是可能本省是没有本版的一个教材，那也是我们就是未来会积极开拓的，像我们的一些信息技术，还有科技等等啊，这一些科目呢，其实在啊，这些地区的市占率呢，其实也是在稳步的一个增长，也算是在当地已经是有一些品牌的效应，那后面呢公司可能在西藏新疆等地区啊，其实也会啊，在在布局啊，包括像新疆我们啊，去年开始已经在那边有网点啊，就是因为正好有一个帮扶的原因呢，我们跟这个喀什古城的这个书城其实也是是建立了一些啊，这一些联系那后面呢，我们也会争取把一些我们的月板的这一些啊，教材或者是一些教辅呢。 是啊，往这个西藏或者是新疆的这些地区呢？就是进一步的这个开拓啊，就主主要集中还是在西南西北啊这一些省份这是第一方面那第二方面呢，就是啊，这一个我们说的港澳的这一个教材，那它其实也是粤版教材，因为都是我们广东教育出版社去推出的。那今年呢，我们这个香港历史啊，应该是在啊之前也介绍过啊，我们上半年呢是已经获得了这一个啊，特区啊，教育部门的一个一个审定目前呢，已经上了他们的这一个啊，香港的教育的这个试用的这个书目里面那也是内地第一套在香港落地的这一个历史教材，那我们刚刚也是参加完这1个香港书展啊，应该就这就是在前两周，那我们也是举办了很多的一些推广的一个活动，那争取呢是在9月份的这一个开学季里面呢，就是能取得一个比较好的成绩。 这是第一个那第二个呢，就是我们说的这一个澳门，那澳门的这一个语文教材，它本身的市占率在澳门已经是比较高，那因为也是发行了，有一两年了，我们现在啊，这2年应该是开始呢，就要开始这一个修订的一些工作，那就是做一个新的一个版本，就两三年他要做一个版本，然后也是给澳门特区的。这个教育局也是也是要有一些例行的一个审定。那后面呢公司其实还有一些是储备的一些啊，这些港澳的读本啊后面呢，我们现在还有一个叫粤语的一个相声学堂，其实已经在啊，今年其他半年呢在落地的这一个澳门的濠江中学，那这一些还有呢，我们这一个幼儿园的一个读物啊，像中国娃娃现在在港澳55 15所的这个幼儿园呢会使用了后面呢，我们还会推进的是这一个叫澳门通史，他们的这个葡语版啊，就是普因为葡语本身在澳门，也是一个官方语言啊，这个澳门通史的这个葡语版还有这一个广东简史的这一个繁体版也会陆续的在这一个下半年，或者是明年上半年初啊，就是会争取在这个两地去落地。 那这些呢是作为一些我们说的这个教育的读本啊，来落地在啊港澳地区那本身，它是作为我们就有点像我们的这一个这边的这个妇科啊，就是让他们了解广东的历史。啊，这一个澳门的一些历史啊，还有不同的这个语言 的一个版本，那这是我们的储备的一些啊，这个港澳的这个读本系列，那所以我们整体来说应该港澳的市场，我们经营的应该还是非常好的嗯嗯，明白明白确实也是能感受到。呃，咱南方这边在校在校府的这块业务，虽然整体的市场环境偏这个呃监管片呃紧的一个背景下，但其实还是有很多增量的亮点，可看对然后呃，我想再请教一下就是呃，因为我们从这个26年的秋季开始啊，我看这省内教材教辅的这个争电影全部都会整合到月教祥云这个平台啊，其实月教祥云也是我们就是呃，应该是很多年，一直有有持续关注的一个省内的覆盖全省的一个教育平台，对然后想问一下就是呃今年秋季的这个正定的呃，这个呃整合过来之后，那对于月耀祥云这个平台啊，除了一些呃数据啊，能掌握更多的一些数据之外啊，是不是有一些能啊改变现有的这种发行模式啊？ 或者是对发行板块的收入和利润产生积极影响的一些呃边际变化。对他其实呢，就是刚才康总他也其实已经介绍到就呃，今年秋季起呢，全省的这一个教材，还有我们说的评一类教辅，都是通过我们这个月教祥云来征订的，其实去年是先试试了这一个教材。就是今年呢，秋季呢，就是把这一个品一类教辅也纳进去了。那本身呢？ 它对于我们来说它是有一个非常大的一个意义，就是我们算是第一次把这一个线上跟线下的，这一个也打通了，就是我们线下的中定跟我们这个线上的一个系统啊，而且呢是实现了整一个全省的全流程的一个数字化。化管理那对于刚才讲到康总提到的这一个教育数据啊，就是这一个的，其实整体的价值，其实对这个平台来说是上升就是提升了非常多，那因为对于平台来说，我们可以更加了解这1个我们说