焦煤焦炭周报：供应偏紧支撑 煤焦偏强震荡

----国信期货焦煤焦炭周报 2026年8月23日 1双焦行情回顾 2宏观及政策 3基本面概况 4后市展望 行情回顾 第一部分 焦煤焦炭行情回顾 宏观及政策 第二部分 2.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局发布数据显示，1—7月份，全国固定资产投资（不含农户）260328亿元，同比下降6.7%。其中，基础设施投资同比下降3.6%。2.国家统计局发布数据显示，1—7月份，全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%，1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米，同比下降12.7%。1—7月份，新建商品房销售面积45021万平方米，同比下降11.8%。7月末，商品房待售面积75911万平方米，同比下降0.8%。1—7月份，房地产开发企业到位资金45748亿元，同比下降20.3%。3.国家统计局发布数据显示，原煤生产同比下降。7月份，规上工业原煤产量3.4亿吨，同比下降10.1%；日均产量1107万吨。1—7月份，规上工业原煤产量27.0亿吨，同比下降2.9%。4.7月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.11%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长5.3%。 国内政策与突发事件 1.8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议，总结2026年以来工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。明确继续实施适度宽松货币政策，综合运用逆回购、MLF、国债买卖维持流动性充裕；保持社会综合融资成本低位；重点推进地方债务风险化解；汇率坚持双向弹性、防范单边大幅波动；降准、降息工具保留使用空间，市场预期降准或优先落地。政策重心由“精准滴灌”转向加大实施力度，预留增量政策出台空间。 2.据央视新闻报道，8月14日5时08分，湖南涟源市杨梅山煤矿发生一起瓦斯突出事故。初步查明，当班入井作业人员52人，安全出井44人，失联7人，1人正在抢救。8月14日13时许，极目新闻记者致电杨梅山煤矿，接线人员称目前仍在救援当中。涟源市应急管理局也通报称，市县两级已组织应急、卫健等相关部门现场开展应急救援处置工作，事故原因正在进一步调查。 基本面概况 第二部分 焦煤产量 国家统计局发布数据显示原煤生产同比下降。6月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降9.7%；日均产量1270万吨。 1—6月份，规上工业原煤产量23.7亿吨，同比下降1.7%。 焦煤进口 据海关总署最新数据显示，2026年6月份，我国进口炼焦煤总量1218.27万吨，环比增长9.31%，同比增长34.10%，进口量延续增长态势。2026年1-6月我国累计进口炼焦煤6687.87万吨，同比增长26.49%，总量已大幅超越2025年上半年水平，进口增量主要由蒙古和俄罗斯两大来源国的增量拉动；其中蒙煤占比达到60.67%。 整体来看，各外部煤源呈现分化格局，短期口岸扰动、外煤成交意愿走弱共同形成供给约束，叠加国内终端需求逐步进入淡季，供需博弈加剧，预计7月炼焦煤进口总量大概率迎来环比小幅回落。 上游以及港口库存 焦企库存 钢厂库存 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应 国家统计局最新数据显示，国家统计局数据显示，1-6月份，全国焦炭产量累计达到25250万吨，同比增长1.6%。6月，焦炭产量为4204万吨，同比增长1.1%，环比下降1.6%；据此测算，6月份焦炭日均产量140万吨，环比增长1.7%。 焦企开工 焦企库存 港口库存 钢厂库存 焦炭需求 国家统计局数据显示：2026年6月，中国粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；生铁产量7199万吨，同比下降0.9%；钢材产量12656万吨，同比持平。 1-6月，中国粗钢产量49995万吨，同比下降3.0%；生铁产量42664万吨，同比下降2.8%；钢材产量71878万吨，同比下降0.9%。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭：供应偏紧支撑煤焦偏强震荡 主产省份安全管控力度未见松弛，隐患矿井继续开展停产排查工作，已恢复生产矿井依旧呈现复产不复量特征，单班限产执行没有松动，低硫主焦煤结构性紧缺矛盾依旧突出。产地煤矿库存维持低位，稀缺煤种现货报价保持坚挺，为期货盘面构筑扎实底部支撑。甘其毛都口岸通关保持高位，蒙煤货源持续输送入库，但到港资源以中硫配煤为主，难以填补国内高等级主焦煤缺口，仅能够对整体供给做一定补充，无法化解结构性资源紧张。下游端前期检修高炉复产节奏有所放缓，铁水运行于相对高位，但高频数据显示周环比出现回落，目前钢厂盈利修复不及预期，面对偏高煤价采购态度偏向审慎，整体以刚需按需拿货为主。现阶段市场资金持续向远月合约迁徙，近月持仓逐步回落，安监带来的供给收缩逻辑仍在生效，但成材盈利偏弱带来的负反馈隐患不能忽视。后续重点留意主产区安监落地情况、煤矿实际复产释放幅度、移仓换月推进节奏以及钢厂原料采购动向。 上游焦煤现货行情偏强，原料成本不断抬升持续挤压焦化企业利润，多数独立焦企处在亏损状态，部分企业主动压低生产负荷，焦炭供给显现边际收缩迹象。需求端铁水维持一定高度，刚需对价格形成基础托举，钢厂保持常规接货节奏；不过成材市场整体表现偏弱，钢厂盈利改善有限，对于原料涨价抵触情绪较强，主动加大补库的意愿不足。焦炭行情更多依附焦煤成本驱动，自身独立的需求支撑偏弱，成材向下传导压力的风险依旧存在，盘面下方依靠原料成本托底，短期以偏强震荡为主。后续持续观察焦煤现货价格变动、钢厂利润修复水平、焦炭现货调价落地进展。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏Thanks for Your Time 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn