泡泡玛特2026年上半年的业绩表现仍处于调整期,公司拟启动回购计划。1H26实现收入171.7亿元,同比增长23.8%;经调整净利润51.6亿元,同比增长9.5%,但低于预期,主要受汇兑损失7.2亿元影响,剔除后经调整净利润同增23%。分区域来看,中国收入122.0亿元,同比增长47.3%;海外收入49.7亿元,同比下降11.1%,主因渠道调整下线上销售占比回落。中国/海外经营利润率分别为53.0%/30.3%。整体IP矩阵表现稳定。