7月基建投资降幅走扩，高股息标的梳理——建筑建材行业周报20260817-20260821

行业周报|建筑装饰 证券研究报告2026年08月23日 7月基建投资降幅走扩，高股息标的梳理 建筑建材行业周报20260817-20260821 核心结论 7月基建投资降幅走扩，重点领域基础设施投资增势较好。2026年1-7月，固定资产投资同比-6.7%（1-6月为-5.7%），基建投资-4.1%（1-6月为-2.4%），地产投资-19.2%（1-6月为-18.0%），制造业投资-1.7%（1-6月为-1.2%）。7月单月基建投资同比-14.7%（6月单月为-10.2%）。此外1-7月，互联网和相关服务业投资同比+41.3%，航空运输业投资+15.7%，水上运输业投资+16.2%，电力供应业投资+16.0%。 分析师 张欣劼S080052412000918515295560zhang_xinjie@research.xbmail.com.cn郭好格S080052502000513718567611guohaoge@research.xbmail.com.cn朱思敏S080052604000718617585820zhusimin@xbmail.com.cn陈默婧S080052608000713850793880chenmojing@research.xbmail.com.cn 高股息标的梳理：截至2026/8/21，江河集团（已覆盖）股息率TTM为4.58%，股息率2026E为4.64%；精工钢构股息率TTM为6.59%，股息率2026E为7.37%；中国建筑股息率TTM为6.19%，股息率2026E为6.19%；中钢国际股息率TTM为4.25%，股息率2026E为5.49%；中材国际（已覆盖）股息率TTM为6.23%，股息率2026E为7.46%；安徽建工股息率TTM为6.11%，股息率2026E为6.65%；四川路桥股息率TTM为5.89%，股息率2026E为6.33%；塔牌集团股息率TTM为8.64%，股息率2026E为6.38%；伟星新材（已覆盖）股息率TTM为4.17%，股息率2026E为5.87%；海螺水泥（已覆盖）股息率TTM为4.89%，股息率2026E为5.53%；中国联塑股息率TTM为4.87%，股息率2026E为5.17%。（注：2026年股息率均按照wind一致预期盈利预测计算，其中江河集团、精工钢构、中国建筑、中材国际、四川路桥、塔牌集团2026年分红比例按照公司分红规划预测，中钢国际、安徽建工、海螺水泥、伟星新材、中国联塑预计可以保持分红稳定性，延续2025年分红比例水平） 相关研究 建筑装饰：高股息标的梳理—建筑建材行业周报20260810-20260814 2026-08-16建筑装饰：继续关注中国化学为代表的大建筑蓝筹—建筑建材行业周报20260803-20260807 2026-08-09建筑装饰：继续关注中国化学为代表的大建筑蓝筹—建筑建材行业周报20260727-20260731 2026-08-02 截至2026/8/21，专项债：本年累计新增地方政府专项债发行26999.50亿元，同比-11.50%，累计发行进度61.36%；水泥：本周全国水泥吨均价314元，周环比/年同比-0.1%/-8.4%；水泥煤炭价差吨均值237元，周环比/年同比-0.5%/-15.8%。截至2026/8/20，浮法玻璃:本周全国5mm白玻单箱均价59.7元，周环比/年同比-0.2%/-7%;厂库6919万重量箱，周环比/年同比+13/+1283万重量箱；玻纤:本周G75电子纱均价2.01万元/吨，周环比持平，年同比+124.2%；7628电子布均价10.1元/米，周环比持平，年同比+143.4%。 行情回顾总结：截至2026/8/21，本周建筑、建材、上证指数分别-1.01%、-3.72%、-0.56%；2026年初至今，建筑、建材指数分别累计-8.78%、+10.52%，在30个行业中分别位居15/30、4/30，同期上证指数累计-1.60%。 投资建议：1、能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。 风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险。 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 内容目录 一、行情回顾及总结..............................................................................................................4二、专项债发行情况..............................................................................................................6三、建筑高频数据跟踪...........................................................................................................7四、水泥行业周度数据跟踪...................................................................................................8五、玻璃行业周度数据跟踪.................................................................................................12六、玻纤行业周度数据跟踪.................................................................................................15七、重点公司订单以及估值情况..........................................................................................17八、下周大事提醒（股东大会等）.......................................................................................19九、风险提示.......................................................................................................................20 图表目录 图1：本周（08.17-08.21）建筑建材板块相对表现.................................................................4图2：年初至今（8月21日）建筑建材行业相对表现（%）..................................................4图3：年初至今（8月21日），A股30个行业涨跌幅情况（%）...........................................4图4：2010年以来A股30个行业估值水平（历史TTM，整体法，倍）...............................6图5：子板块本周（08.17-08.21）涨跌幅（%）.....................................................................6图6：子板块当前估值水平（倍，历史TTM，整体法）.........................................................6图7：对比2024、2025年同期地方新增专项债月发行量（亿元）.........................................7图8：对比2024、2025年同期地方新增专项债发行进度.......................................................7图9：水泥发运率（%）..........................................................................................................7图10：水泥磨机运转率（%）.................................................................................................7图11：石油沥青装置开工率（%）..........................................................................................8图12：主要钢厂螺纹钢产量：4周移动平均同比（%）..........................................................8图13：截至2026/8/21，分年份全国水泥市场价格（高标，元/吨）......................................8图14：截至2026/8/21，全国水泥市场价格变化情况.............................................................8图15：截至2026/8/21，分年份全国水泥出厂价（高标，元/吨）..........................................9图16：截至2026/8/21，全国水泥出厂价变化情况（高标，元/吨）......................................9图17：截至2026/8/21，分年份全国熟料均价（元/吨）.........................................................9图18：截至2026/8/21，全国熟料均价变化情况....................................................................9图19：截至2026/8/21，分年份全国水泥煤炭价差（元/吨）...............................................10图20：截至2026/8/21，全国水泥煤炭价差变化情况（元/吨）............................................10图21：截至2026/8/21，分年份全国重点地区水泥出货率（%）.........................................10图22：截至2026/8/18，分年份全国水泥出库量（万吨）....................................................10图23：2026年1-7月全国水泥产量同比下降8.6%..............................................................11 图24：2026年7月单月全国水泥产量同比下降11.6%........................