东方甄选优质渠道品牌发展提速扩渠道扩品类空间广阔

2026-08-24 未知机构测试专用号1普通版

一、推荐逻辑
东方甄选的发展具备三大核心优势：管理优化后，通过渠道和人群扩张驱动GMV高速增长，增长可持续性强；自营产品主打高质价比，会员体系提升用户粘性，品类拓展空间广阔；平台化、产品化发展模式稳定保障ROI和利润健康。

二、业务看点

基本面最新变化
- 2026财年H2 GMV达61亿元，同比增长56.4%，全年GMV达102亿元，同比增长17.2%，其中H1同比下滑14.6%。
- 自营和带货模式均实现H2提速。
有别于市场的认识
- 市场担忧：高速增长难持续、自营品竞争力不足、抖音流量竞争加剧影响利润率。
- 反驳观点：
  - 增长可持续性：矩阵式发展模式（超20个直播账号，新账号爬坡快），视频号等渠道支撑增长。
  - 自营品竞争力：高质价比契合消费趋势，健康品类（益生菌、燕窝）成爆品，会员高复购（26财年末35.33万，同比增长33.7%）+多元需求保障品类拓展。
  - 利润率保障：非流量驱动，核心是矩阵号打法+高复购品类+高增长渠道投入（抖音货架占比提升至50%），ROI稳定，26财年H1/H2经调整GMV利润率分别为6.9%/7.3%，高增长下利润率仍提升。
跟踪检验指标
抖音矩阵号开拓节奏、自营品新品GMV、APP付费用户数。
盈利预测与估值
预计FY27-FY29经调整净利润分别为9.04/11.25/13.34亿元，对应PE为20.4x/16.4x/13.8x，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、新业务不及预期、主播人才流动、食品安全、数据偏差。

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猜你想问

东方甄选的研报核心内容是什么？

东方甄选的研报指出其具备三大核心优势：管理优化后通过渠道和人群扩张驱动GMV高速增长，自营产品主打高质价比，会员体系提升用户粘性，平台化、产品化发展模式稳定保障ROI和利润健康。报告强调其增长可持续性强，品类拓展空间广阔。

直播电商赛道的行业发展趋势如何？

直播电商赛道正经历从流量驱动向内容价值驱动的转变。头部平台通过矩阵化运营和精细化运营提升用户粘性，自营产品占比提升，高质价比和健康品类成为增长点。未来，多渠道布局和会员体系将成为关键竞争要素。

研报重点分析了东方甄选的哪些方面？

研报重点分析了东方甄选的GMV增长逻辑、自营产品竞争力、会员体系粘性以及平台化发展模式。报告指出其通过矩阵式账号运营、高质价比产品策略和多元渠道投入实现增长，并强调其利润率在高速增长下仍保持提升。

当前直播电商市场的现状如何？

当前直播电商市场竞争激烈，流量成本上升，头部平台面临增长瓶颈。但市场仍存在结构性机会，如健康品类、细分领域和下沉市场。自营产品占比提升，会员经济成为趋势，平台化运营模式有助于提升ROI和利润健康。

研报提示了哪些风险？

研报提示的风险包括行业竞争加剧、新业务拓展不及预期、主播人才流动、食品安全问题和数据偏差。这些风险可能影响东方甄选的增长速度和盈利能力，需要持续关注。