板块观点:Q3是液冷行业从试点走向批量交付、业绩集中兑现的关键拐点,英伟达VR200机柜规模化出货为核心驱动,叠加其他液冷终端厂商有望陆续量产,建议关注业绩兑现确定性较强的核心标的。液冷散热成高端AI基础设施标配,预估2026年渗透率可达53%。根据Trendforce发布的最新报告,随着AI芯片推陈出新、CSP加速升级AI数据中心架构,预计液冷于AI芯片的渗透率将从2025年约33%,上升至2026年53%,2027年有望逼近60%。在各大CSP中,Google、Meta等已积极布局液冷技术。