本周策略观点0824 成交萎靡垃圾时间 静待宏

1、上周五美股上涨还是因为强劲经济数据支撑了风险偏好，但美债收益率也进一步走高了，美元信用回落，黄金比特币继续大涨。周末消息面偏中性，美债收益率上行的讨论发酵得比较多，市场更关心本周五沃什在JH的发言，宏观才能算落地，今天贝森特还要披露美国对伊朗经济战的细节，油价担忧不减。国内方面，国常会提出适度超前统筹推进新一代通信网建设，最近北京上海两地地产政策都有调整，后面也要重视经济旺季不旺的风险，7月zzj会议后政策效果还需要验证。产业上催化集中在机器人、通信、AI服务器和消费电子等方面，昨晚xc的交流纪要也传播很广。早上日韩开盘小幅低开。 2、上周美国长债收益率压不住的问题开始发酵，A股进入断崖式缩量到1.89万亿，最快也要等周五才能落地，压力都给到沃什这边。产业方面利空也在发酵，主要是传闻Anthropic ARR低于预期，但随后也没有进一步的验证，周末新的催化也不少，但目前还要等一个重大利好的窗口，需要能够突破打通云厂ROI循环的锚，才能彻底打消市场疑虑。上周三可以说是本轮超跌反弹后的风险偏好拐点，在此之前盘面多少有投机和小结构行情，但严重缩量后又关注筹码优先了，情绪回到避险，也不是转全面防御。 3、技术上，从我们提醒60分钟顶部结构后一直调整，但也基本上空间充分点，时间最快也要到下半周，那上半周基本上就是垃圾时间。我们还是判断这是进二退一的结构，短期调整后9月中旬前还有向上再寻求突破的机会，就是以什么姿态来站稳4000点上，目前还是面临抛压较厚的问题。目前宽基指数低吸的性价比还是有，沪指20日线连续有资金捞，科创50目前在半年线附近，创业板指在年线上方，都是一个观望期，上周操作科创100ETF鹏华#588220，科创200ETF鹏华#588240和科创综指ETF鹏华#589680#的体验反而不错。 4、如果这周五之前回调一周还回踩一脚的话，就可以更积极点，医药也开始分歧了，mRNA上周突然发酵但更偏炒作，疫苗ETF鹏华#159657#调整一下再看看资金如何定 位，港股通创新药ETF鹏华#159286#和恒生生物科技ETF鹏华#159130#也需要盘整。宏观驱动的有色ETF鹏华#159880#目前还是有资金共识，但本周看JH会议前后博弈，厄尔尼诺还是在炒粮食ETF鹏华#159698。科技里面，盯着科创半导体设备ETF鹏华#589020还是比较容易的。机器人ETF鹏华#159278#调整下来后，周末发酵能不能带点修复。 （仅供内部参考，不做投资建议，基金投资需谨慎）