基本面分析
- 铁矿端:PB粉价格周降0.1%至685元/湿吨;澳洲发运量升至263.8万吨/日,47港到港量升至408.0万吨/日;47港进口矿库存降61至17361万吨,但同比仍增20.2%,维持高供给、高库存格局。
- 焦煤焦炭端:523家矿山开工率升0.69pct至68.2%,同比仍低17.0pct,供给恢复缓慢;焦煤显性库存小增7.8至2000.6万吨;独立焦企产能利用率降至68.7%,焦炭日产降2.4%,焦炭总库存降28.7至961.7万吨,部分焦企减产。
核心观点
- 焦煤供给缺口驱动期现共振,钢材进入受迫顺价阶段。
- 铁矿端高供给、高库存格局延续,对钢材成本形成压制。
- 焦煤焦炭端供给恢复缓慢,库存变化不大,部分焦企减产加剧供给紧张。
研究结论
- 钢材价格短期内受焦煤供给缺口支撑,但长期仍受铁矿成本压制。
- 焦煤焦炭库存变化不大,供给端仍需关注焦企减产情况。