000999 华润三九 2026年8月23日投资者关系活动记录表

编号：2026-007 从主要财务指标来看，2026年上半年公司整体毛利率56.79%，同比上升3.24个百分点；其中CHC业务的毛利率总体持平，处方药业务毛利率由于天士力并表有一定提升。从费用率来看，2026年总体的费用率控制相对较好，销售费用率27.7%，同比增长1.1个百分点，主要由于天士力并表因素。 2026年上半年研发投入7.31亿元。报告期内，公司聚焦重点管线，持续推进中药、化药、生物药的开发或引进。截至目前，公司拥有在研创新药和改良型新药55项，其中处于NDA/Pre-NDA阶段7项，处于临床II、III期阶段21项。中药1.1类创新药枣仁宁心滴丸于2026年6月获批上市，为睡眠维持困难（时睡时醒）及伴有日间功能障碍的患者提供了新的治疗选择。报告期内，天士力多个临床项目均有进展，其中三项CGT项目I期临床研究入组中，新申报新药临床研究申请（IND）2项。公司联合开发的HiCM-188项目已进入确证性临床试验，助力公司进一步拓展细胞治疗赛道，更好地满足终末期心衰临床需求。公司合作研发的BGM0504注射液的减重适应症NDA已正式获得CDE受理，2型糖尿病治疗适应症国内III期临床试验正在顺利推进中，助力公司抢占前沿赛道，深化代谢领域管线布局。上半年公司获得枣仁宁心滴丸、阿达帕林凝胶、米诺地尔搽剂、吗替麦考酚酯干混悬剂、波生坦分散片、富马酸伏诺拉生片等《药 品注册证书》，进一步丰富了神经/精神、皮肤、消化代谢等领域产品矩阵。截至目前，公司共获8个经典名方《药品注册证书》，申报及获批数量行业领先。公司参与的《以功效物质为核心的中药作用原理解析创新技术体系构建与应用》项目荣获2025年度国家科学技术进步奖二等奖，项目历时二十余年攻坚，搭建起功效物质发现、生物合成、机制解析、临床转化一体化全链条技术平台，为中药质控升级、标准建立、临床合理用药提供完整科学解决方案。 CHC健康消费品业务作为公司核心业务，在零售端承压的背景下，凭借“全域布局，全面领先”的理念，通过高效品牌投放，开展多渠道、多维度品牌渗透，呼吸品类999感冒灵持续提升品牌好感度和忠诚度，领导品牌地位稳固；推动“三九胃泰”品牌年轻化；持续强化999皮炎平品牌心智，巩固皮炎湿疹品类领导者的地位；维矿品类推广钙D联合矩阵，骨健康、亚健康领域实现快速增长。昆药集团受集采等政策因素影响，同时渠道变革节奏与终端恢复之间存在时滞，营销模式改革的进度不及预期。公司CHC业务持续通过“大品种-大品牌-大品类”建设思路，围绕优势品类，筑牢更高的护城墙和更深的护城河，同时锚定银发健康趋势，重点布局银发青年人群。 公司处方药业务围绕管线充盈、商业驱动、创新探索三大战略主题推进年度举措落地实施。坚持以临床价值为导向，搭建完善高等级循证医学证据体系，夯实产品学术竞争力。2026年，公司多款产品新纳入国家基本药物目录，有助于公司基层渠道拓展、终端市场渗透。国药业务紧抓集采常态化带来的结构性机遇，提升中药配方颗粒与中药饮片的市场份额。随着天士力的加入，公司处方药业务规模扩大，创新研发能力大幅提升，未来双方将在医疗端持续相互协同赋能，争取在处方药领域有更好的发展成果。 在股东回报方面，公司2026年半年度权益分派预案为：以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.15元（含税），不以公积金转增股本。截至2026年6月30日，公司总股本为1,664,217,858股，以此计算合计拟派发现金股利 690,650,411.07元（含税），约占2026年半年度公司实现归属于上市公司股东的净利润的41.34%。 2026年医药行业预计仍将承压前行。公司将紧跟国家医药产业发展战略，立足中医药守正创新、产业提质升级发展，助力健康中国建设；坚守保障大众健康用药需求、引领产业健康发展的使命；夯实“一体两翼”业务布局，强化研发创新与AI智数化赋能，稳固行业领先地位。 1.公司研发布局及进展，有哪些可以期待的重要品种及时间节点？ 答：公司多年来坚持“创新+品牌”双轮驱动，在研发创新方面，持续加大研发投入，强化创新管线和技术平台建设。“一体两翼”业务布局下，华润三九、天士力、昆药集团分别以CHC、处方药、三七产品和精品国药为核心业务，形成清晰的差异化定位，释放协同效能，强化创新研发。CHC自我诊疗领域以消费者需求为核心，聚焦优势品类，构建多元化产品矩阵；处方药领域以临床价值为导向，深耕重点领域研发，围绕公司战略方向，构筑研发管线梯队。2026年1-6月，公司研发投入7.31亿元。围绕消化代谢、心脑血管、感冒呼吸、神经精神等治疗领域，新品研发取得积极进展。截至目前，公司拥有在研创新药和改良型新药55项，其中处于NDA/Pre-NDA阶段7项，处于临床II、III期阶段21项。今年上半年公司研发项目落地显著加速。另一方面，公司深耕核心治疗领域，扩展创新版图，强化研发外部合作与引进。公司联合开发的HiCM-188项目已进入确证性临床试验阶段；临床研究登上国际医学顶级期刊《自然·医学》。公司合作研发的BGM0504注射液的减重适应症新药上市申请（NDA）已正式获得国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）受理，2型糖尿病治疗适应症国内III期临床试验正在顺利推进中，助力公司抢占前沿赛道，深化代谢领域管线布局。天士力中药1.1类创新药“枣仁宁心滴丸”正式获批上市，并在西普会进行产品发布。天士力重点拓展的先进治疗药物赛道，3款细胞治疗产品B2278（人脐带间充质干细胞注射液）、B2065（脂肪间充质细胞注射液）、B2172 （CD44/CD133双靶点CAR-T）也在稳步推进临床I期。此外，公司“一体两翼”的研发模式在持续构建。 2.公司和艾尔普联合开发的HiCM-188项目目前进展如何？ 答：公司联合开发的HiCM-188项目已进入确证性临床试验阶段。8月19日，国际医学顶级期刊《自然·医学》（Nature Medicine）在线发表南京大学附属鼓楼医院王东进教授团队牵头的HEAL-CHF临床研究长期随访结果。由华润三九与艾尔普再生医学联合开发的iPSC来源心肌细胞药物HiCM-188在治疗严重缺血性心衰中展现出显著疗效与良好安全性。这标志着华润三九布局iPSC赛道迎来里程碑式进展。12个月随访数据显示：安全性优异无致瘤、致恶性心律失常风险；心功能显著改善90%细胞治疗组患者NYHA心功能分级降至II级，对照组仅60%；运动耐量大幅提升6分钟步行距离平均提升168.8米，较对照组提升73.6%；心脏结构逆转每搏输出量平均增加9.03mL，对照组反而下降8.41mL。作为“现货型”细胞产品，HiCM-188有望实现标准化生产与储存。华润三九将与艾尔普共同推进确证性临床研究和产业化进程，让这一突破性疗法早日走向临床应用。未来，公司更将依托成熟的营销网络与处方药推广经验，推动这一前沿技术惠及更多心衰患者。我国现有心衰患者约1370万，每年新增近300万例，重度患者5年死亡率高达50%。该领域长期面临治疗手段及效果有限的困境。HiCM-188若顺利获批上市，有望填补重度缺血性心衰药物治疗的空白，成为重塑治疗格局的革命性疗法，造福更多中国心衰患者。 3.CHC业务各品类的增长情况以及全年展望？贡献增量的核心产品或品类有哪些？ 答：从行业来看，已进入相对低速的增长阶段。华润三九CHC业务以“全域布局、全面领先”为策略，总体围绕“大品种-大品牌-大品类”建设思路，丰富产品线、打造品牌。“十四五”期末公司过亿品种有45个，处于行业领先地位。另外公司也关注5000万以上至1亿的腰部品种，也制定了相应的品种培育策略，推动品种过亿。2026年上半年，受流感和呼吸道疾病发病 率同比回落至正常水平，呼吸品类市场有所回落，公司呼吸品类上半年收入有一定幅度调整，总体是在合理的调整范围。999感冒灵不断强化与消费者沟通，抢占新零售赛道，巩固感冒市场领导地位；999抗病毒口服液已成为行业第一，999小柴胡颗粒已成为行业第二，上半年加味藿香正气合剂实现快速增长；同时，围绕用户呼吸健康的不同场景和需求，陆续上市999益气清肺颗粒、999冰连清咽喷雾剂、999玉屏风口服液、999荆防颗粒等新品。公司上半年与天士力联合打造999穿心莲内酯滴丸、999痰咳净滴丸等产品，预计下半年和昆药集团联合打造清肺化痰丸等，进一步丰富呼吸产品布局，完善呼吸品类矩阵。皮肤品类除999皮炎平外，公司陆续上市米诺地尔搽剂、二硫化硒洗剂、甲硝唑凝胶、阿达帕林凝胶等多个新品，维矿品类推广钙D联合矩阵，围绕品类发展的思路持续丰富产品线，上半年维矿品类实现快速增长。CHC业务围绕优势品类，筑牢更高的护城墙和更深的护城河，持续构建战略领域引领地位。 4.处方药上半年表现分析及全年展望后续思路与规划？ 答：今年上半年，公司处方药业务表现良好，这也是基于多年以来持续深耕体系建设和能力建设的结果。华润三九自身处方药业务围绕管线充盈、商业驱动、创新探索三大战略主题推进年度举措落地实施。围绕“3+N”核心业务赛道完善重点领域管线规划布局，坚持以临床价值为导向，搭建完善高等级循证医学证据体系，持续产出高质量SCI学术论文，夯实产品学术竞争力，学术化团队建设持续升级。2026年，公司多款产品新纳入国家基本药物目录，有助于公司基层渠道拓展、终端市场渗透。公司同步推进国家医保、省级目录、集采挂网多维政策突破。依托华润九新高端智造拓展全球化CDMO合作，新增多家海外制药领域合作客户，国药业务紧抓集采常态化带来的结构性机遇，提升中药配方颗粒与中药饮片的市场份额；2026年华润三九处方药业务稳中向好，已经较好地消化前几年集采对公司处方药业务的影响，整体规模与体系建设已具备较强的风险消化能力，2026年上半年仍然保持良好的发展态势。天士力以处方药为核心，天士力加入以后，加速推动开展与三九业务在管理及研产销等方面的协同融合，双方在渠道融 合、行业趋势判断、政策研究、专家资源共享、学术推广体系建设、产品协同等多方面开展交流和沟通，并有具体落地项目推进，相信未来双方将在医疗端相互协同赋能，争取在处方药领域有更好的发展成果。 5.天士力上半年表现优秀，公司在哪些方面的赋能起到了重要作用？ 答：2026年上半年，天士力在业务稳定、团队稳定、核心客户稳定的基础上，顺利完成了与华润三九融合关键工作，双方在研发、营销、管理等方面的高效融合，实现了高效的资源整合，双向赋能效果持续显现。院外市场赋能是天士力与华润三九在业务融合方面最重要的工作之一，双方优势互补明显，目前正在逐步进入深度融合的阶段。天士力通过创新驱动，研发出了一系列疗效确切的独家创新中药品种，目前在研管线储备也比较丰富。华润三九多年来深耕CHC市场，拥有完善的渠道体系和终端覆盖，并且拥有良好的品牌运作能力和资源整合能力。依托华润三九成熟的品牌影响力与全域终端渠道赋能，天士力重点攻坚院外处方流转承接与慢病健康管理，持续拓宽全渠道产品覆盖。公司依托华润三九商道沙龙等核心项目，深度绑定核心商业伙伴，渠道协同粘性与运营效能持续释放。在运营管理方面，天士力积极落实华润管理理念，加强财务、人力资源、EHSQ及大监督体系的融合，开展“焕新增效”等系列组织优化活动，优化运营管控模式，提升管理效率，为后续业务协同和战略落地奠定了坚实基础。今年上半年天士力整体表现较好，天士力“十五五”目标力争2030年末实现工业营业收入翻番、利润翻番，成功跻身中国制药企业第一梯队。 6.公司合作的BGM0504有望2027年上市，切入减重和生物药领域。公司如何看待这个赛道与传统业务的协同？ 答：BGM0504注射液的减重适应症NDA已正式获得CDE受理，2型糖尿病治疗适应症国内III期临床试验正在顺利推进中。数据显示，BGM0504注射液15mg组52周实现平均19.3%的显著体重下降以及16.5cm腰围减少。同时，肥胖伴高血压参与者经36周治疗后，收 缩压和舒张压较基线平均分别降低22.9mmHg和12.9mmHg