沪铝早报

本报告分析沪铝基本面，碳中和政策控制产能扩张，国内供应接近天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变，整体判断为中性。基差贴水期货，库存下降，盘面位于20均线下方但均线向上，主力净持仓为空且增加，判断为偏空。预期碳中和推动铝行业变革，长期利多铝价，短期高位震荡，需关注宏观情绪变化。

铝行业受碳中和政策影响，供应端限制扩张，长期看利多铝价。但短期需求疲软，受房地产疲软和高铝价压制，出口退税取消进一步影响需求。俄乌地缘政治可能影响俄铝供应形成利多。供需博弈下，行业变革在即，但短期高位震荡需关注宏观变化。

报告重点分析碳中和政策对铝供应端的影响，国内供应接近天花板；下游需求端，房地产延续疲软和高铝价压制消费；基差贴水期货显示现货相对期货偏弱；库存下降但主力持仓偏空；以及宏观情绪变化对铝价的短期影响。

当前铝市场基本面中性，供应端受碳中和政策约束，需求端不强劲，库存下降但主力持仓偏空。基差贴水期货，盘面位于20均线下方但均线向上。整体看短期高位震荡，长期看碳中和推动行业变革利多铝价，但需关注宏观情绪变化。

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