中际旭创电话会核心要点梳理

一、关于一、关于FCC新闻与行业地位新闻与行业地位 公司不评价FCC相关新闻，但光模块在AI数据中心及未来光互联产品中至关重要，公司行业地位突出。当月已有众多重要客户将2027年的指引转化为实际订单。 二、二、1.6T光模块业务情况光模块业务情况 1.客户结构客户结构：呈现多元化特点，覆盖CSP、新云厂商、大模型企业、芯片厂商等。2.市场格局市场格局：2027年1.6T光模块量的增幅非常大，公司在现有CSP份额中占比稳定，暂无新进入者；新云等新兴客户领域或有新玩家入场，但CSP仍将主要1.6T交付订单交给固有供应商。 三、订单与长协情况三、订单与长协情况 不少客户已给到2027年的全年订单，部分客户甚至在洽谈长协，与行业口径一致。 四、四、2.4T等新产品布局等新产品布局 2.4T、NPO、XPO及其他新产品属于高度定制化产品。 五、五、NPO产品进展产品进展 NPO产品预计2027年开始落地，已有至少2个大客户给出明确需求指引甚至订单，公司有把握成为2027年首个交付NPO产品的企业，更多客户将在2028年启用NPO产品，该方案具备不错的规模化升级潜力，与行业口径一致。 六、物料供应与成本情况六、物料供应与成本情况 整体物料依然偏紧，公司已提前锁定大量上游物料；受行业整体供需缺口较大影响，未来产品年降幅度有限，与高意口径一致。其中dsp、msap供应最为紧张，公司因此与鹏鼎展开深度合作，同时和迈威尔的合作也持续深入。 七、财务与现金流情况七、财务与现金流情况 现金流和预付款相关数据变化，主要源于公司积极备料，以及6月起交付金额大幅提升，客户回款账期为1-2个月。已计提的汇兑等费用未来或可冲回，详细内容可参考电话会原文。 其他补充信息其他补充信息 1.本次电话会基本回应了市场所有关切点，内容有理有据，并非单纯喊口号。2.FCC相关政策在北美内部已出现反对声音，不同主体对事件的认知存在差异。3.达子涨价顺理成章：近期A100、H100、B200的租金持续上涨，即便没有存储涨价压力，需求旺盛也会推动涨价。