金山办公20260821

金山办公金山办公2026H1业绩稳健，战略聚焦业绩稳健，战略聚焦AI Agent与商业化降本与商业化降本 摘要摘要 2026H1经调整归母净利润经调整归母净利润10.87亿元，同比亿元，同比+28%；合同负债；合同负债40.56亿元，同比亿元，同比+24%，为后续收入提供，为后续收入提供支撑。支撑。WPS 365业务连续业务连续6个季度增速超个季度增速超60%；个人业务收入；个人业务收入20.14亿元，同比亿元，同比+15%，付费用户数达，付费用户数达4,825万。万。PC端月活端月活3.36亿，同比亿，同比+10.14%；海外；海外PC月活月活4,783万，规模已接近国内累计付费用户数。万，规模已接近国内累计付费用户数。2026年年7月发布月发布WPS AI专业版与专业版与Comet，战略重心由，战略重心由AIGC转向转向AI Agent，计划，计划2026H2推向海外。推向海外。AI商业化进入第二阶段，核心瓶颈在于商业化进入第二阶段，核心瓶颈在于Token消耗成本；公司拟通过构建办公领域消耗成本；公司拟通过构建办公领域CoT降低对大模型降低对大模型推理的依赖。推理的依赖。产品路线采取产品路线采取“灵犀灵犀”原生原生AI与传统与传统WPS深度集成并行，未来将探索按使用量或效果付费的新商业模深度集成并行，未来将探索按使用量或效果付费的新商业模式。式。 Q&A 请介绍一下公司请介绍一下公司2026年上半年的整体经营业绩和各项业务的具体表现？年上半年的整体经营业绩和各项业务的具体表现？ 2026年上半年，公司整体经营情况稳健。 1.整体经营数据：实现营业收入33.13亿元，同比增长25%；归属于上市公司股东的净利润为25.18亿元，同比增长237%，该利润大幅增长主要源于相关基金取得的投资收益显著增加。剔除股份支付费用、基金相关投资收益及对应税费后，经调整的归母净利润为10.87亿元，同比增长28%。2.现金流与长期储备：若剔除投资收益浮盈所预缴的所得税影响，本期经营性净现金流同比增长超过10% 。截至2026年上半年末，合同负债达到40.56亿元，同比增长24%，为未来收入奠定了良好基础。3.分业务表现：个人业务：在AI带动下，付费用户和转化率持续提升，上半年收入达到20.14亿元，同比增长15%，单季度收入已超过10亿元。WPS 365业务：保持强劲增长，同比增长60%，已连续6个季度实现60%以上的增速。WPS软件业务：上半年收入为7.22亿元，同比增长13%，主要受益于信创业务的良好表现。 知识星球：芒果纪要 问题问题1：公司在：公司在2025年上半年的研发投入和人员构成情况如何？年上半年的研发投入和人员构成情况如何？ 问题问题2：：2025年上半年公司在用户规模和付费转化方面的数据表现是怎样的？年上半年公司在用户规模和付费转化方面的数据表现是怎样的？ 问题问题3：公司在：公司在To B业务领域有哪些新进展，尤其是在业务领域有哪些新进展，尤其是在AI产品发布后的客户合作情况如何？产品发布后的客户合作情况如何？ 在To B业务领域，公司上半年积累了一批新的知名标杆客户，覆盖能源、交通、金融、制造和医药等多个行业。在Copilot产品产品发布后，公司已快速与数百家客户展开产品共创，并在多个场景下进行了深入的产品与应用迭代。 问题问题4：请介绍一下公司近期发布的两款：请介绍一下公司近期发布的两款AI产品产品WPSAI专业版和专业版和Comet的核心定位与功能？的核心定位与功能？ 公司于2026年7月的WAIC大会前正式发布了两款AI产品，具体信息如下： 可结合用户的历史文档、会议资料及个人偏好等数据，形成上下文积累，更精准理解用户需求能够端到端调用文档、数据、浏览器、代码等工具，完成高质量任务交付与Office能力原生连接，交付内容可编辑、可溯源、可协作，而非简单的HTML拼装，保障优质使用体验2.Comet产品产品：面向企业用户，核心是帮助企业实现AI的“管得住、用得好”，将AI 转化为可持续运营的组织生产力。作为WPS 365基础设施的升级版：覆盖文档、协同和安全三大能力域，贯穿传统文档与协作的全办公链路 通过AI Docs、AI Hub、Data Hub和API Hub等组件，构建“企业大脑”的关键部分，帮助企业完成非结构 化和结构化数据治理、模型调度以及AI的接入与落地，实现AI可持续、可长久、可控发展。 知识星球：芒果纪要 问题一：问题一：AI Agent办公市场竞争与办公市场竞争与WPS差异化策略差异化策略 提问提问：在当前众多大型企业纷纷进入AI Agent办公市场的背景下，金山办公如何看待未来的竞争态势，以及WPS的差异化竞争策略是什么？ 我们认为，当前以AI Agent为代表的人工智能技术与过去几年以AIGC为核心的技术存在本质不同。过去的技术主要利用AIGC能力来增强WPS的现有功能，而AI Agent所面向的市场更为广阔，其能实现的功能已远超传统办公软件的范畴。我们判断这个市场未来拥有巨大的增长空间。为此，金山办公已于2026年年7月推出了面向个人的月推出了面向个人的WPSAI专业版和面向企业的专业版和面向企业的WPS Copilot，旨在在这个新兴且更庞大的AI Agent办公市场中占据一席之地。这已成为公司当前最核心的产品战略与方向。 我们的差异化优势和策略主要基于以下几点： 1.公司过去数年在AI领域的持续投入与积累，为当前发展奠定了良好基础。2.我们拥有庞大且稳固的付费用户基础，包括数百万的WPS大会员个人用户和数百万的WPS 365企业客户。这些现有用户构成了我们提供AI Agent办公服务的核心目标群体。 接下来，我们计划在2026年下半年持续迭代这两款AI产品，并积极探索新的商业模式以及对现有产品的变革。我们期望在2027年年度报告时，能与市场分享更多实质性的进展。 问题二：问题二：WPS AI产品用户数据与发展目标产品用户数据与发展目标 提问提问：自WPS灵犀专业版与Copilot发布以来，能否分享关于AI用户的活跃度、token使用量以及功能粘性等方面的具体数据？同时，对于未来AI用户的活跃度和使用量，公司有何具体目标？ WPS灵犀专业版于2026年7月发布，根据第三方报告，目前的月活跃用户数大约在20万左右，这一数据较为真实。我们的推广策略与其他大型企业有所不同，我们将重点放在服务好现有对WPS AI已有认知的用户群体上，并期望在未来半年内，用户数能实现一个数量级的增长。同时，我们也会将灵犀产品推广给更广泛的非WPS用户。 在token使用量方面，AI Agent形态的产品与传统的WPS AI功能相比，消耗量存在显著差异，其对模型能力的要求也完全不同，这促使我们正在灵犀产品上尝试新的商业模式，例如按使用量或使用效果付费的消耗按使用量或使用效果付费的消耗token模式模式。长期来看，我们计划将这种新商业模式与WPS现有的商业模式进行整合，最终实现灵犀与WPS在C端和B端产品线的深度融合。 问题三：国际化市场布局规划问题三：国际化市场布局规划 提问提问：鉴于2026年上半年海外业务收入实现了良好增长，请问公司在未来一年半内，针对国际化市场有何新的布局与规划？ 目前我们在海外市场推广的主要还是现有的AI产品。计划在2026年下半年，我们会将AI Agent类的产品推向海外市场。此外，我们可能会在海外率先推出一些更具前瞻性的Agent产品，这在策略上会与国内市场有所区别。 在业务基础建设方面，2026年上半年我们完成了多项“补课”工作，包括建立海外支持中心，并且正在筹备组建海外的本地化运营团队。我们希望通过这些举措，能够进一步加速包括C端和B端在内的海外业务发展速度。 文档底部标注：知识星球：芒果纪要 问题一：问题一：AI产品路线与主入口形态产品路线与主入口形态 公司目前同时在推进将公司目前同时在推进将AI能力融入传统能力融入传统WPS产品和推出如产品和推出如“灵犀灵犀”这类原生这类原生AI产品两条路线，从长期产品形产品两条路线，从长期产品形态来看，这两条路线最终会融合还是保持独立？您认为态来看，这两条路线最终会融合还是保持独立？您认为AI时代办公软件的主入口会呈现何种形态？时代办公软件的主入口会呈现何种形态？ 从长期来看，我们计划继续保持这两种产品形态并存的策略。一方面，独立的灵犀产品可以服务于非WPS用户，让他们也能使用我们的AI Agent能力。另一方面，我们会将灵犀的完整能力深度集成到WPS中，使其成为WPS的一个新组件。在商业模式上，我们会将两者进行整合，而不会为集成在WPS中的AI功能再推出一套全新的商业模式。目前，我们让灵犀作为独立产品先行运营，主要是为了积累更多的运营数据。由于AI Agent产品的成本较高，我们需要通过一个季度的实际运营来测算，以便科学地为会员体系定价，例如确定大会员或其他会员等级应包含多少“灵点”。因此，坚持两条路线并行是我们当前及未来的产品策略。 问题二：问题二：AI商业化阶段与突破点商业化阶段与突破点 公司多次提及正在探索新的公司多次提及正在探索新的AI商业模式，请问目前商业模式，请问目前AI商业化处于哪个阶段商业化处于哪个阶段?要实现规模化的收入贡献，关键要实现规模化的收入贡献，关键的突破点是什么？的突破点是什么？ 我们内部将AI商业化分为两个阶段。过去两三年的工作属于第一阶段，其特点是AI功能消耗的token数量相对不多。当前以AI Agent为核心的时代是第二阶段，其token消耗量巨大。我们认为，目前所有公司在Agent类AI的商业化方面都处于初级阶段。以Agent方式生成一份PPT可能消耗几毛钱甚至几块钱的成本，这种成本结构使得大规模推广面临现实挑战，必须考虑用户的实际付费能力。因此，当前阶段AI Agent商业模式能否成功的关键突破关键突破点，在于能否将成本降至市场可接受的水平点，在于能否将成本降至市场可接受的水平。为此，金山办公未来的一个重要方向是在办公领域构建更多的COI(Chain of Thought)，让COI为Agent提供能力，而不是完全依赖大模型自身的推理或代码执行来完成任务，从而有效降低成本。我们观察到，无论是DeepSeek还是国外的Grok,大模型能够被广泛应用的前提都是在模型效果与性价比之间找到一个市场可接受的平衡点。如果模型效果很好但成本过高，则无法推广。这需要包括模型厂商和应用厂商在内的整个行业共同努力，通过优化迭代来平衡成本与效果，才能最终实现商业化的突破。我们判断，这一进程目前尚处于起步阶段。 知识星球：芒果纪要