交通运输产业行业周报：海外集运龙头上调全年业绩指引，油轮运价大涨

板块市场回顾 本周（2026/8/17-2026/8/21）交运指数上涨1.7%，沪深300指数下跌1.0%，跑赢大盘2.7%，排名4/30。交运子板块中航运板块涨幅最大(+10.5%)，公交板块跌幅最大(-4.9%)。 行业观点 航运：海外集运公司披露中报，纷纷上调全年指引，并对H2景气表示乐观，油轮运价环比大涨。本周原油运输指数BDTI收于2929点，环比+9.2%，同比+187.4%；成品油运输指数BCTI收于1312.8点，环比-1.5%，同比+114.2%；本周BDI指数为2820.2点，环比-4.6%，同比+44.6%；本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1839.61点，环比-2.3%，同比+47.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3276.14点，环比+4.7%，同比+101.3%。集运公司方面，马士基、赫伯罗特、ZIM、海丰国际披露中报，其中马士基对26全年业绩指引显著上调，8月13日中报将2026全年EBITDA上调至105-125亿美元（此前为80-100），将EBIT上调至45-65亿美元（此前为20-40）。马士基CEO强调远东出口从2024年以来持续强劲，贸易流失衡正在挑战港口和陆侧基础设施，拥堵和瓶颈“deeply entrenched”。赫伯罗特最新将2026全年EBITDA上调至27-37亿美元（此前为11-31），将EBIT上调至1-11亿美元（此前为-15~5%）。海丰国际披露2026中报，2026H1公司实现营收18.42亿美元，同比增长10.67%；股东应占溢利6.77亿美元，同比增长7.39%；每股基本盈利0.25美元，宣派中期股息每股1.50港元。上周VLCC TD15西非-中国航线、TD22美湾-中国航线平均运费环比+43.9%、+22.2%，苏伊士船型运费跃升至29.0万，环比+8.2%。集运景气持续高增，上周油轮运价大涨，整体航运板块维持高景气，且景气度持续时间有望超预期，继续看好航运板块，推荐：中远海能、招商轮船、中谷物流、海丰国际、中远海控。 航空机场：暑运第八周量升价降，空运运价维持高位，上海机场2Q利润提速。本周布伦特原油期货结算价为91.8225美元/桶，环比+37.20%，同比+4.06%；2026年8月，国内航空煤油出厂价（含税）为7581元/吨，环比-5.59%，同比+33.56%。暑运第八周（8月15—21日），全国民航起降架次同比+4.6%，旅客吞吐量同比+5.8%；已披露6日含油票价同比-4.6%，座收同比-5.0%，境内客座率89.5%，同比+0.7pct。较第七周，起降架次、旅客量日均环比+5.4%、+4.7%，含油票价、座收环比-3.9%、-3.7%，客座率回落0.4pct。空运方面，截至8月17日，BAI00、上海浦东出港BAI80、香港出港BAI30分别环比+0.2%、-0.5%、+3.4%，同比+19.2%、+22.0%、+17.6%，运价同比仍处高位。上海机场发布半年报，2Q收入33.05亿元，同比+3.9%；归母净利润6.38亿元，同比+21.5%；扣非归母净利润5.68亿元，同比+10.5%，利润增速快于收入。我们认为，暑运后段需求仍具韧性，空运价格景气延续，上海机场盈利弹性逐步兑现。推荐：东航物流、春秋、东航、国航。 快递：极兔业绩超预期，继续推荐。上周（8月10日-8月16日），邮政快递累计揽收量约37.51亿件，同比+6.5%，环比+0.5%；累计投递量约36.94亿件，同比+5.2%，环比-1.3%。7月快递行业业务量170.8亿件，同比+4.1%，快递业务收入1303.7亿元，同比+8.1%，单票收入7.63元，同比+3.8%。中通、圆通、极兔先后发布半年报，中通下调全年件量指引，圆通略低于盈喜指引中枢，极兔业绩超预期。当前国内整体件量增速慢于此前预计，但逆向件业务仍在为行业增长注入动能；海外受益电商大盘增长及社交电商崛起，整体景气度较高；推荐：极兔速递。 物流：继续推荐嘉友国际、密尔克卫。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。上周甘其毛都蒙古产焦原煤价格大涨，我们认为山西矿难带来的影响持续，安监升级带来焦煤供需关系改善，我们认为当前嘉友国际性价比高。推荐：嘉友国际、密尔克卫。 公路铁路港口：8月第三周大秦线发运量同比-2.4%。8月14日至8月20日，大秦铁路核心经营资产大秦线完成货物运输量751.2万吨，同比-2.4%，8月至今同比+2.2%。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐招港、皖通、京沪、唐山港。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾.......................................................................4二、行业基本面状况跟踪.........................................................................52.1航运港口...............................................................................52.2航空机场...............................................................................92.3铁路公路..............................................................................122.4快递物流..............................................................................14三、风险提示..................................................................................16 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅......................................................................4图表2：本周交运子板块涨跌幅..................................................................4图表3：交运板块周涨幅排名前十公司............................................................5图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司..........................................................5图表5：出口集运CCFI走势.....................................................................5图表6：出口集运SCFI走势.....................................................................5图表7：CCFI美东航线运价指数..................................................................6图表8：CCFI美西航线运价指数..................................................................6图表9：CCFI欧洲航线运价指数..................................................................6图表10：CCFI东南亚航线运价指数...............................................................6图表11：内贸集运PDCI走势....................................................................7图表12：PDCI东北运价指数.....................................................................7图表13：PDCI华北运价指数.....................................................................7图表14：PDCI华南运价指数.....................................................................7图表15：原油运输BDTI走势....................................................................8图表16：成品油运输BCTI走势..................................................................8图表17：波罗的海干散货BDI走势...............................................................8图表18：好望角型BCI走势.....................................................................8图表19：巴拿马型BPI走势.....................................................................8图表20：超级大灵便型BSI走势.................................................................8图表21：沿海主要港口货物吞吐量...............................................................9图表22：外贸货物吞吐量.......................................................................9图表23：重点港口货物吞吐量...................................................................9图表24：重点港口集装箱吞吐量.................................................................9 图表25：中国国内民航客运量..................................................................10图表26：中国国际地区民航客运量..............................................................10图表27：上市航司RPK较2019年增速...........................................................10图表28：上市航司ASK较2019年增速...........................................................10图表29：上市航司RPK较2025年增速.....................................