- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金交通运输产业指数 4110 沪深300指数 4921 上证指数 3618 深证成指 14710 中小板综指 14199 相关报告 1.《快递盈利修复，物流细分赛道崛起-2022年 度 快递 物 流 行 业 投 资...》，2021.12.24 2.《曙光可见，静待修复-2022年度航空机场行业投资策略》，2021.12.22 3.《快递价格环比提升，关注物流领域个股-交通运输行业周报》，2021.12.20 4.《国产新冠特效药推出，快递行业趋稳-交通运输行业周报》，2021.12.12 5.《快递行业趋稳，关注物流领域个股-交通运输行业周报》，2021.12.5 郑树明 分析师 SAC执业编号：S1130521040001 zhengshuming＠gjzq.com.cn 全程接种新冠疫苗超12亿人，集运运价上行 板块市场回顾  本周（12/20-12/24）交运指数上涨0.62%，沪深300指数下跌0.67%，跑赢大盘1.29%，排名8/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（7.03%），公交板块跌幅最大（-5.79%）。 行业观点  快递：国家邮政局公布11月份全国快递服务企业业务量完成113.3亿件，同比增长16.5%，业务收入完成1074.9亿元，同比增长12.0%，单票收入9.49元，环比提升3.81%，旺季快递涨价有望带动企业盈利改善。我们认为在行业监管趋严的背景下，各家快递企业对份额重视程度下降，转向多维度考量，更加注重服务质量，快递价格有望在明年趋于平稳，重点推荐快递龙头企业韵达股份、圆通速递。顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，嘉里物流并表推动国际业务发展，业绩修复确定性强，当前时点重点推荐。  物流：化工物流领域具有高门槛，天津港、响水等事故发生后监管趋严使得行业供给受限，需求端每年仍有增长，我们看好化工物流板块关注宏川智慧、密尔克卫。制造业升级使得对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出，关注海晨股份。  航空：截至2021年12月25日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团接种新冠病毒疫苗超27.58亿剂次，已完成全程接种人数超过12亿。新冠药物研发成功将助力生产生活恢复常态，“十四五”期间航空供给增速下降叠加票价市场化改革，航司长期盈利将向好，航空板块调整后投资价值凸显建议积极配臵，重点推荐春秋航空、吉祥航空。 行业重点数据  集运：CCFI指数为3,300.19点，环比上涨1.69%；SCFI指数为4,956.02点，环比上涨1.3%；PDCI指数为1,877.00点，环比上涨1.40%。干散：BDI指数为2,217.00点，环比下跌6.8%；CDFI指数为1,269.66点，环比下跌2.43%。油运：BDTI指数为786.00点，环比下跌2.1%；BCTI指数为788.00点，环比下跌3.0%。  快递：2021年11月，规模以上快递业务收入1074.90亿元，同比增长12.0%；快递业务量为113.32亿件，同比增长16.5%；快递单价为9.49元，同比下降3.8%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为80.70。  航空：布伦特原油76.14美元/桶，环比上涨3.56%；2021年12月航空煤油出厂价（含税）为5,384.00元/吨，环比下降0.57%；美元兑人民币中间价为6.3692，环比上涨0.06%。  铁路：2021年11月，铁路客运量为1.44亿人次，同比下降33.05%；铁路货运量为4.19亿吨，同比上涨6.03%。公路：2021年11月，全国公路货运量为34.77亿吨，同比下跌1.30%；公路客运量为3.65亿人次，同比下降43.30%。 风险提示  油价大幅上涨风险，人民币汇率贬值风险，价格战超预期风险。 3714385039854121425643924527201228210328210628210928国金行业 沪深300 2021年12月26日 资源与环境研究中心 交通运输产业行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周交运板块行情回顾 ............................................................................4 二、行业基本面状况跟踪 ................................................................................5 2.1航运港口 ................................................................................................5 2.2航空机场 ................................................................................................8 2.3铁路公路 ..............................................................................................10 2.4快递物流 ............................................................................................. 11 三、风险提示 ...............................................................................................12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅............................................ 4 图表2：本周交运子板块涨跌幅........................................ 4 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司 .............................. 5 图表4：A股交运板块周涨跌幅后十公司 ................................ 5 图表5：出口集运CCFI走势........................................... 5 图表6：出口集运SCFI走势........................................... 5 图表7：CCFI美东航线运价指数 ....................................... 6 图表8：CCFI美西航线运价指数 ....................................... 6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数 ....................................... 6 图表10：CCFI地中海航线运价指数 .................................... 6 图表11：内贸集运PDCI走势.......................................... 6 图表12：PDCI东北运价指数 .......................................... 6 图表13：PDCI华北运价指数 .......................................... 7 图表14：PDCI华南运价指数 .......................................... 7 图表15：原油运输BDTI走势.......................................... 7 图表16：成品油运输BCTI走势........................................ 7 图表17：波罗的海干散货BDI走势..................................... 7 图表18：巴拿马型BPI走势........................................... 7 图表19：好望角型BCI走势........................................... 8 图表20：超级大灵便型BSI走势....................................... 8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量..................................... 8 图表22：外贸货物吞吐量............................................. 8 图表23：民航旅客周转量（亿人公里）................................. 9 图表24：民航正班客座率（%）........................................ 9 图表25：布伦特原油期货结算价（美元/桶）............................ 9 图表26：新加坡380燃料油价格（美元/吨）............................ 9 图表27：美元兑人民币中间价......................................... 9 mNrOmMrRtPoRmMrMrRqPsP8OcM9PpNqQsQmNiNoPnPiNoMoRbRqRpOMYoOzRMYsPrM行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表28：北上广深厦海旅客吞吐量同比19年增速....................... 10 图表29：北上广深厦海飞机起降架次同比19年增速..................... 10 图表30：铁路旅客周转量（亿人公里）................................ 10 图表31：铁路货物周转量（亿吨公里）................................ 10 图表32：公路旅客周转量（亿人公里）................................ 11 图表33：公路货物周转量（亿吨公里）................................ 11 图表34：全国规模以上快递业务量（亿件）............................ 11 图表35：全国规模以上快递业务收入（亿元）.......................... 11 图表36：A股上市快递企业月度数据 .................................. 12 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、本周交运板块行情回顾  本周（12/20-12/24）交运指数上涨0.62%，沪深300指数下跌0.67%，跑赢大盘1.29%，排名8/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（7.03%），公交板块跌幅最大（-5.79%）。 图表1：本周各行业涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所 注：截止20211225 图表2：本周交运子板块涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所 注：截止20211225 行业周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明  交运板块涨幅前五