南华碳酸锂周报：库存持续去化，技术面走势关键20260823
——库存持续去化，技术面走势关键 余维函交易咨询证号：Z0023762联系邮箱：yuwh@nawaa.com交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2026年08月23日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂期货加权合约呈现显著走强态势。展望后市，我们认为价格核心驱动将围绕三大维度展开：一是社会库存与交易所仓单的边际变化对近月合约的压制与远月预期的重塑；二是市场对"金九银十"传统旺季需求的定价程度；三是2027年上半年需求预期的提前博弈与修复节奏。当前基本面与技术面正逐步形成共振，市场或正处于由弱预期向强现实修复的关键转换期。 从基本面来看，供给端，随着前期检修的锂盐厂陆续复产，9月份行业开工率有望进一步回升，短期供给边际增量可期。库存方面，本周锂盐市场延续去库趋势，社会库存持续去化而交易所仓单规模逆势增加，预计8月全月去库幅度约2.5万吨左右，现实端去库对价格形成有效支撑。需求端，下游正极材料及电池企业9月排产数据环比改善，随着"金九银十"旺季临近，终端备货需求有望逐步上升；储能及新能源汽车产业链排产保持稳健，终端消费韧性仍在。产业利润格局方面，当前锂价已使外采锂矿的冶炼厂及回收企业处于小幅亏损状态，成本支撑逻辑显现；自有矿企业仍保有丰厚利润，生产意愿相对刚性；下游正极及电池环节利润处于良好水平，为需求承接提供空间。 技术指标层面，碳酸锂本周完成回调后再度上行，周五多头主动增仓构成主要驱动力，短期强势格局确立。价格突破MA60后，多头动能释放，短期需关注158380附近能否有效站稳，以及上方165000压力位的突破情况。若后续缩量回调守稳MA60，可视作健康上涨中继；若后续价格无法站稳，则定性当前为空头趋势下的强势技术性反弹，长期格局扭转尚需进一步确认。 从期限结构观察，近月合约LC2609受仓单注册压力影响，预计呈现震荡偏弱走势；而远月合约在前期弱预期过度定价后，已迎来预期修复。 综上所述，当前碳酸锂市场正在走现实端持续去库的逻辑，基本面与技术面走向共振。随着"金九银十"旺季现实的到来，市场对旺季大去库的博弈情绪渐浓；在锂盐库存持续去化、下游材料厂及电芯企业排产环比改善的背景下，市场可流通优质货源趋于收紧，上游锂盐企业的议价能力有望边际增强。建议下游企业根据自身订单情况，积极备货。 1.2 价格及价差的走势研判 *价格走势研判：LC2701合约震荡走强 *月差走势研判：预计LC2611-LC2701后续将震荡走强； *基差走势研判：预计后续碳酸锂基差将缓慢上涨。 第二章 市场信息 2.1 本周主要信息 1. 8月16日，华联控股公告称，公司收到加拿大外国投资审查及经济安全主管机构（FIRES）出具的《通知函》，认为公司对阿根廷阿里扎罗锂盐湖项目的投资可能影响加拿大国家安全，FIRES可能根据《加拿大投资法》第25.3（1）条的规定，在《通知函》发出之日起的45日内，对上述投资项目启动进一步审查。 2. 8月18日，商务部等9部门关于进一步激发下沉市场活力，活跃县域消费的意见。大力支持新能源汽车、绿色智能产品、绿色建材等下乡，扩大农村充电设施覆盖范围。 第三章 期货与价格数据 3.1 价量及资金解读 *期货走势 本周碳酸锂期货价格呈现震荡上涨格局。碳酸锂加权指数合约收盘价157626元/吨，周环比+2%；成交量约35.53 万 手 ， 周 环 比 +44.28%； 持 仓 量 约 68.95 万 手 ， 周 环 比 +1.95 万 手 。 LC2611-LC2701 月 差 呈 现Contango结构，周环比-700元/吨；仓单数量39604手，周环比+3506手。 均线解读：短期均线呈多头排列，价格突破并站上MA60，显示短期多头动能释放，趋势初现修复迹象。MA60作为中期多空分界，其突破是转强的重要信号，但中期空头扭转仍需价格有效站稳该位置并转化为支撑。 MACD解读：MACD指标结构本周持续向好。DIFF与DEA形成金叉后开口持续扩大的同时，DIFF已站上零轴，DEA正向零轴靠拢，中期动能修复进行中。红柱持续放大，表明多头动能仍在释放，未见背离或衰竭迹象，短期趋势偏强。 布林通道：当前价格运行至上轨区域，短期存在技术性承压及回落整理需求。同时，三轨向上发散、通道开口扩张，反映上升动能仍在释放过程中，后续波动率有上涨预期。 综合多周期指标研判，碳酸锂本周完成回调后再度上行，周五多头主动增仓构成主要驱动力，短期强势格局确立。价格突破MA60后，多头动能释放，短期需关注158380附近能否有效站稳，以及上方165000压力位的突破情况。若后续缩量回调守稳MA60，可视作健康上涨中继。 *期权走势 *资金动向 下图为碳酸锂重点盈利席位的累积盈亏数据及净持仓变动情况监测。本周空头席位持续减少；多头席位本周有持续增加态势。 *月差结构 本周近月合约为Contango结构；远月合约为Back结构。 *基差结构 【现货价格数据】 第四章 估值和利润分析 4.1 产业链上下游利润跟踪 【碳酸锂-氢氧化锂】 【正极材料】 【电解液】 4.2 进出口利润 第五章 基本面情况 5.1 锂矿供给 【国内矿山产量】 【海外矿山进口】 5.2 上游锂盐供给 【碳酸锂供给】 【碳酸锂净出口】 【碳酸锂库存】 【氢氧化锂供给】 5.3 中游材料厂供给 【材料厂产量】 5.4 下游电芯供给 【中国锂电池装机量】 5.5 新能源汽车 【新能源乘用车】 【新能源商用车】 【汽车库存】 5.6 储能