国盛通信科大智能2026中报解读会议纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026上半年公司业绩：营收15.53亿元，同比增16%；营业利润1.078亿元，同比增30%；归母净利润9400万元，同比增22%；扣股权激励后净利润同比增47%。 2. 核心业务进展：SST产品迭代中，1.5-2.5兆瓦产品研发推进，覆盖高速服务区、电网台区等场景，与山东高速、安徽高速对接，国内推广快于海外；IDC相关产品（HVDC、SIT）第二代样品试制中，预计2027年一季度或2026四季度推出5兆瓦产品；储能从工商业转向电网侧，已跟进15个电网侧大储项目，部分落地，单项目200兆瓦时收入约1.2-1.5亿元。 3. 竞争优势：依托电力行业经验，在SST领域优于纯技术团队；与格林诺协同推进碳化硅器件研发，支撑产品升级；已中标1.3亿元订单，国网南网十五开局年投资增长确定性强。 4. 业绩展望：二季度单季营收同比增40%、利润增19%，三季度将稳定向好，全年有信心增长；海外（美国）订单对接积极，变压器等组合产品按计划推进；6月签署的大额订单因中东项目负责人变动，9月3日前披露进展。 二、风险与关注 1. SST及相关产品量化成果兑现需时间。2. 电网投资节奏波动可能影响项目落地，需关注南网招投标延迟影响。3. 海外订单落地存在不确定性。三、后续关注点 1. SST产品及市场推广进展。2. 5兆瓦IDC相关产品推出时间及测试结果。3. 电网侧储能项目落地节奏。4. 美国市场订单中标情况。5. 中东大额订单正式协议签署进展。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国盛通信科大智能中贸解读。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议仅面向国盛证券的专业投资机构客户或受邀客户。会议中嘉宾的发言内容仅代表其个人观点，国盛证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断。 具体请参见完整版的研究报告，未经国盛证券事先书面许可，任何机构或个人。严禁录音、转发及相关解读，涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究相关方法律责任的权利。石老师，您这边可以开场了。哎，好的，好的，可以听到不？ 一。嗯嗯，好。啊，各位领导好，我是国盛通信的于杰，这次也有幸邀请到了我们科大智能的两位领导做一个分享啊。包括对于公司半年报的情况和未来的一个展望。 然后呢，再开启我们这个问答的环节。那要不先请领导们对。呃，公司的情况做一个分享吧。好的，好的，各 位投资人，嗯，下午好。 嗯，首先解释一下，因为我们半年报这个七月底就披露了。然后因为这段时间一直在忙着那个港股加息的事情。所以，呃，半年报就一直。延期到今天才给他举行。 呃 接下来我这边简单把这个公司 2026年上半年整体的一些经营情况，简单说一下。然后把大部分时间嗯，还是留到给跟这个这个各位投资人。关注的一些问题，我们做一个深入的交流。呃，2026年上半年这个伴随着这个新型电力系统。 这个建设的加速。呃，饭店协同上升为国家新基建战略。电网智能化改造与算力 这个供配电双重需求持续释放。同时，这个国有电网公司持续加大固定资产这个投资的力度。 就是电力行业发展韧性与增长空间同步提升。整个2026年上半年 公司持续聚焦这个核心的主业。深化整个经营管理。稳步推进产业布局 及这个技术的迭代 经营业绩保持了。 这个稳步的增长。呃，二六年一到六月份，公司整体实现这个营业总收入是十五点五三亿。较上年同期是增长了百分之将近百分之十六。实现这个营业利润。 是一点零七八亿 叫上面。同期增长。这个将近百分之三十。呃，实现归属于上市公司股东的净利润是九千四百万。 较上年同期增长是百分之二十二。因为这个。今年上半年度较去年同期 这个新增的股权激励费用是2054万。如果扣除这个股权激励 费用因素对净利润的影响的话。 实际上就是二六年。这个公司实现的这个净利润较上年同期。是大幅增长。这个百分之四十七的。 所以就是整个公司端这个盈利的能力。和这个经营的质量 都是呈现这个稳步的提升的一个状态。然后从目前这个 呃，经营这个基本面的情况和在手的订单情况。我们预期 这个下半年整体上还会维持一个稳步向上的一个经营态势吧。 嗯，整体。这个二六年。公司上半年的这个经营的业绩情况就是这样。那个，要不接下来然后看看。 各位投资人有什么？这个关心的问题。然后我们这个进行这个。呃，深入的一些交流吧。 哎，好。oh 黄总是我，我。大概先请教一下几个问题啊，第一个想问一下就是 我们在因为之前可能市场是关心这个S S C业务比较多嘛。然后我看我们公众号也发布了一些关于 这个 S S T产品的新的进展 不知道现在有没有，就是也过去了一段时间，有没有什么最新的更新，包括我们未来的计划有没有什么一些更新。 啊，合作的方向，然后包括前段时间那个S S T的产业的白皮书也落地了嘛。就是对我们的话呢，会有什么指导作用啊，或者我们有什么新的 啊，这种天气变化可以。跟大家分享一下的。好的，好的，这个我这边 是科大智能的财务总监黄金威。 来，我来回复，我来回答一下这个问题啊。呃，是这样的，就是说，呃，关于SST呢，公司呢，呃，从这个去年包括今年也是，呃，重点研发和投入的一个，呃，板块啊，然后呢，也取得了一定的这个进展和推进。那我们现在是在，呃，这个做了几代产品的一个迭代啊，目前这个。2.5兆啊，这个产品呢也是呃会快速的给推出来。 呃，另外呢，就是公司在市场层面呢，呃，也进行了呃多范围的一些这种呃所谓的交流或叫做推进吧。啊，包括公司在美国啊，以及国内的一些这个大厂的一些对接啊。目前来看的话，呃，是按照我们的一个进呃进展，然后呢节奏去进行。一个。 推呃，这个推进的。呃，整体来讲呢，就是产品和市场同步推进的节奏呢。啊，目前来讲还是 在公司的计划和预期之中。呃，针对这个目前 比较可。 这样的一些量化的一些结果。啊，这个可能 呃，还是等需要这个。呃。一个。 时间的一个一个兑现吧啊。这个可能是具体。呃，就要看沟通在呃哪个细节上可能可以进行一下交流。那大概是这样的一个情况。 好的，好的，明白。然后，除了这个。具体在数据中心的S S D以外，还想问一下就是 请教一下，咱们在就是因为S S P的下游应用场景也比较广泛嘛，就在其他的领域。有没有一些新的进展，或者说我们啊，觉得比较看好的市场空间，这个市场空间大概有多大？ 因为在国的就是国内海外，它应用场景不太一样嘛。嗯，明白啊，这个地方是有的。就是说因为我们是基于这个呃，类似于我们可能是做电网设备，或者说在电网这个行业会比较熟悉啊。所以呢，我们啊，目前推进比较快的的这个节奏或者应用场景呢，就是在这个嗯，高速的这个服务区啊。 比如说他啊，为了匹配这个啊，目前啊，尤其是这种节假日这种啊，单项啊。嗯，这个风池的这种呃需求啊，会进行这个嗯需要呃做这种呃SST的这个设备的一个补充啊。所以呢，比如呃我们现在呃跟这个类似于山东高速啊，比如说呃安徽的这个高速啊，已经做了一个比较深入的一些对接啊。另外呢，在电网的这个呃台区呃这个应用场景呢，也做了一。 就比较 啊，有这个深入或者说可落地的一些这种对接吧。嗯 呃，如果嗯，要说具体的一些这种 呃，数据的话。啊，这个可能还要看一下这个大家。想要了解哪些方面的一些信息？ 那石总大概是这样的一个情况啊。哦，行呀。行，那我明白了。那如果说我们从进展上面来看，国内的进展和海外的进展，哪个可能会更快一点？ 然后包括 还想请教一下公司，就现在其实做F S E的。参与者至少市面上啊。看到的还是比较多的。就是怎么样看待这个，当然分方向啊，分国内和分。 like what?难判断这个火星的竞争力，然后包括最终下游客户，假设在选择应用。S S T厂商的时候，他考量的因素会有哪些？方便领导展开详细描述一下。 呃，这个是这样的，我们呃做这个项目内部也做了一些这种呃这个研发前的一些呃场景啊，或者是市场的一些定位。那基于我们自己的判断呢，那可能考虑肯定就是说啊，你这个产品的所谓的呃成熟度，或者是说你的这个应用场景的这种呃所谓的这种呃适用的一些效果吧。那我们觉得我们自己的优势可能就是嗯针跟这个 电力行业和设备的一些这种经验，或者是说它的这个应用场景的推广，肯定是呃相对纯技术团队啊出来做这个产品的要呃优势会更加明显一点啊。 因为呃你在这个对接的这个呃接触度上或者客户的认可度上，我们觉得这一块是占了一个呃比较大的一个优势啊。另外我们的判断呢，肯定还是国内的一些这种高 刚性需求的应用。他的这种放量可能会来的更快。或者是说他的这种 经济 收入体现的会更加的呃明显一点。 嗯，包括 嗯。目前公司 呃，除了在 做这个产品上的一些研发。嗯，比如说我们这个 S S T 这种呃。这个所谓的这个。 这个这个 一点五到这呃，一点五到这个二点五兆瓦的这种所谓的这个产品的研发的应用。包括我们现在。对这个算力方仓的一些产品。也在。 呃，进行这个呃，这个所谓的叫做 嗯，研发和 呃，这个介入。那目的呢，就是为了 要快速。呃，适用我们目前所接到的客户的一些需求。啊 大概。 整体的这个推进的进度还有。呃，目前公司判断的一些方向大概是这样的。好，我这边暂时没有问题了，要不请小助手外呼一下，包括网络那个文字会议的提问，外呼一下，看看呃其他的客户有什么问题。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问。电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 我都不。哎，好，我那个彭总，我看呃几个朋友是直接微信上让我帮忙问一下啊。第一个是呃请教一下公司三季度的业绩上的一个指引，然后从可以落地的订单节奏上来看，哪个应用的领域会增量比较大，然后这个增量的驱动因素来自于什么，以及我们怎么样展望全年的这个节奏。这是第一个请教的问题。 第二个的话。然后是公司怎呃怎么样理解，就自己在跟其他几家S S T公司做比较当中，呃比较明显的一些特殊点，呃还是。这种竞争优势之类的。好的。 呃，这两个问题我来回复一下。就第一个呢，就是关于呃那个业绩的情况，对吧？他这个我跟你确认一下，这个业绩只要是 说这个S S C产品呢，是说整个公司的业绩。整个公司都是这样。 包括S S啊。对。嗯。是这样的，我们其实从数据上如果细分来看的话呢。 啊，二季度呢和一季度 这个单项的对比呢？有一个明显的一些这个。这个起色。呃，不管是从营收还是这种呃，利润的一个角度来讲。 呃，都是有一个大幅的增加，比如说 这个二季度 这个 单季度和去年同期 收入增长了百分之四十。嗯。包括利润呢。这个 不赔钱的呢，也增长了百分之十九。 啊，大概是这样的一个呃情况。啊，然后整体来讲的话，在二季度、三季度的它的这个现金流啊，其实也是呃四千多万的一个正正以上的一个经营现金流。因为我们公司啊，就或者说我们我们这个行业呢，一直都是一季度它的现金流可能会呃差一点啊，去年和今年的一季度都是一个这个所谓的负向的一个现金流，这个跟呃客户的一些付款的这种。节奏和周期是有比较大的一个关联度。 呃，从单项的这个季度的分析来看的话，二季度已经明显呃是比一季度来的更加的这种稳健，质量会更高一点。当然我们目前在投订单以及推进的这种呃这个交付的一个进度来看的话，三季度啊它依然是和去年同期相比的话，肯定是呃有一个比较呃这个稳定向好的一个呃增长的一个趋势。呃，所以呃在。在这一块呢，目前公司呃，还是你比较有这个呃信心。 啊，或者是说有把握的一个节奏。啊，大概是这样，如果 呃，从全年的这个 这个所谓的最后的这个业绩的趋势来看的话。啊，整体 我们来看的话，包括 大家可以从 最近的一些这个官方的数据来看的话。啊，在国家电网的一些投资的节奏上。 都是。相对于去年有一定的进步，那么我们会 呃，在这个大的这个趋势上，是一个共振的一个。呃，节奏我们也会。啊，会按照这一个增长的一个呃趋势会去呃向上。 所以。啊，整体来讲的话