天赐材料机构调研纪要

2026年半年度业绩及未来规划

业绩表现
2026年上半年度，公司实现营业收入147.09亿元，同比增长109.28%；归属于上市公司股东的净利润28.6亿元，同比增长967.91%；扣除非经常性损益后净利润28.07亿元，同比增长1096.69%。基本每股收益为1.41元/股。主要得益于储能电池需求爆发，锂电池电解液销量强劲增长（上半年销量超44万吨，同比增长41%），产能利用率接近满产，行业供需格局优化推动产品价格上行，毛利率显著改善，驱动净利润量价齐升。

核心业务进展

1. 海外电解液布局

   • 美国及摩洛哥项目按计划推进，预计2028年投产；
   • 北美、欧洲市场暂通过OEM代工供应；
   • 持续推进东南亚工厂布局，辐射当地客户。

2. 正极材料（磷酸铁）

   • 现有33万吨产能，上半年产线逐步满产；
   • 二季度正极业务大幅减亏，价格修复带动后续业绩改善。

3. 固态电池材料

   • 百吨级硫化锂及固态电解质中试产线已建成，三季度试生产；
   • 提供综合解决方案，紧密跟随产业化进度。

4. 海外锂资源布局

   • 在尼日利亚、津巴布韦等地通过联合开发模式锁定资源；
   • 与头部锂矿企业及客户合作，投资手续办理中。

5. 钠离子电池电解液

   • 布局钠离子电解液及六氟磷酸钠/NaFSi，向头部企业供货；
   • 已配套产能转换，需求主要来自低温性能优势的特定领域。

6. LiFSI添加比例

   • 部分高端快充电池已添加4%以上；
   • 未来电解液平均添加比例有望达3%-4%；
   • 正在布局配套新型添加剂技术专利。

7. 六氟磷酸锂产能

   • 3.5万吨新增技改产线已建成，按市场需求陆续释放；
   • 下游需求持续释放下，产能利用率将维持在高位。

8. 长单协议策略

   • 与部分电解液客户签订锁量不锁价协议；
   • 正极材料业务同步推进长协合作，按法规履行信息披露。

9. 港股上市进展

   • 2025年9月递交H股上市申请，已获证监会备案批复；
   • 后续将配合联交所聆讯及挂牌安排，有序推进招股工作。