广发家电 荣泰健康2026H1业绩说明会

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 荣泰健康2026年上半年营收9.9亿元，同比增长22.3%；归母净利润1.12亿元，同比增长31.5%；扣非净利润约6300万元，同比增长约12%。2. 营收增长主要源于参股公司有模有样控股后的二季度并表，扣除该因素后主业营收增长约8%；利润增长主要来自有模有样股权增值及过往投资企业公允价值变动贡献约5000万。3. 海外市场表现优于国内，韩国市场因基数低、股市亮眼实现双位数增长，美国市场因基数低出现反弹，东南亚市场增长；中东、俄罗斯市场表现不佳。 二、主要业务进展 1. 海外自有品牌布局：美国市场从ODM转向线下自有品牌，已进入开市客等差异化渠道，处于初期阶段；欧洲市场以跨境电商为主，正与德国、英国伙伴谈股权合作，重点开拓美国市场。 2. 车载按摩产品：产能和研发进度符合预期，上半年实现收入约1500万；二季度销量不及预期，后续计划2026年下半年上新第二款车企合作车型，四季度上新第三款。 3. 机器人产品：升级至第三代，新增中医理念应用、加大力度及提升灵活度、优化算力；国内上海样板店运营5个月，海外有试销售，终端反馈偏正面；计划通过样板店复制拓展，依赖行业技术进步。三、费用与成本管控 1. 销售费用增长原因：电商收入占比提升、国补取消后自补费用增加、子公司UVR相关费用；2026年上半年国内线上收入占比约70%-80%，线下双位数下滑。 2. 成本及汇率应对：受原材料涨价影响利润压力大，通过对冲产品、与客户约定浮动汇率等方式应对汇率波动，以不亏为目标。 四、全年目标与后续规划 1. 全年目标：营收需实现双位数增长，主业（不含有模有样）需实现双位数增长；净利润需实现双位数增长，需通过费用控制、产品结构调整提升毛利率。 2. 外延投资：上半年主业增速不及预期，下半年需努力达成年初目标，未提及明确外延投资或跨界合作具体项目，强调团队将努力达成目标。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加广发家电荣泰健康二六H一业绩说明会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。免责声明：本次电话会议内容仅供广发证券客户参考。在任何情况下，本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议，除非法律法规有明确规定。 在任何情况下，广发证券不对因使用本次电话会议内容而引致的任何 和损失承担任何责任。相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断，或仅根据本次电话会议内容做出决策。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊登、传播和引用本次电话会议内容，包括未经授权。对会议内容进行。 录音复制 未经授权制作或传播会议纪要内容等。否则，由此造成的一切不良后果及法律责任由私自复制。刊登传播和引用者承担 广发证券将对未经授权复制。制作。 攀登传播 电话会议内容的人员暂停白名单权限。事情可暂停。所在机构白名单权限。直至相关不良影响得以消除。 哎，好的，各位投资者，大家早上好，我是广发证券的家电联系首席分析师张云天。那欢迎各位投资者接入我们主呃主办的。呃，荣泰健康2026年上半年。你业绩说明会。 那今天的话呢，和我一同主持会议的。还有我们呃新入职的同事啊，韩老旭。那。这样的话呢，就是我们就闲言少叙吧。 然后就是我们先请那个荣泰健康的。呃，董董秘张波总，然后简单介绍一下我们2026年上半年的一个呃经营情况。哎，波总，哎，你好你好，哎，好的好的，哎，好的，大家上午好啊，我把就是龙泰公司就是上半年的经营情况给大家做个简单汇报，就是公司呃2026年上半年实现营业收入9.9亿元，比去年的88.1亿大概有个22.3%的一个。一个增长，然后归母净利润呃实现了一点一一二个亿吧，比去年有百分之三十一点五的一个一个增长。 那扣费后呃相对就少一点，扣费后呃不到六千三百万，但是比去年也有一个双位数的增长，大概百分之十二点多一点。这个收入增加大概是就是主要有点两个原因吧，来源有两个方面，一个是我们一季度对我们以前的一个参股公司有模有样的一个和控股啊，所以在二就是一季度末。主要二季度整个二季度有有一个收入的一个并表啊。第二个就是呃扣除这个因素以外，这个主业啊就也也有一定的呃一一定的比例的一个增长嘛，这是收入的增长的两个方面。 呃利润呃就就增长的话就相对就是扣费扣扣费扣费前啊相对比较大，这些主要是就是大家呃两个方面嘛，一个是刚才讲的就是一模一样，对它实现控股以后有持以前的持股持股的一个。个股权比例的一个这个增值部增值部分就是啊商业的一个影响。第二个我们呃就是过往投资的一些企业啊有上市的也有整个估值供应价值变动的呃这对这个分享损益贡献也也比较大大概有五千多万啊呃整个如果就是扣除永梦云家这个就是收入的增长大概就是主业大概增长有百分之八左右吧整体感觉呃我们就对上半年的经营情况。 呃，也可以归纳为两个方面吧，一个是。就是其实感觉消费景气度还是一般。啊，就是。就是购买意愿嘛，或者购买能力。 嗯，还是 就是没有那么预期的。那么强。另外一个。整体感觉还是国外。 啊，比国内就消，就消费市场就就。这个东安市 就是消费市场表现还是好一点，国内还是。啊，入入于海外。ああ、そうなん。 就大概是跟这样，你上面的一个情一个情况。啊 嗯。うん。好的，谢谢博总啊。 那这样的话呢，就是我们就接入Q N A的环节吧。那请会议秘书先播报一下混题接入方式。大家好。如需提问。 变化端的参会者。请选话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。 如需提问。电话端的参会者。请先画机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 嗯。好的，那在大家准备问题的时候，我先跟老迅。抛砖引玉，先请教波总几个小问题哈。那第一个问题呢，是关于整个海外的，其实。 我们可以看到整个上半年融泰的这个。外销的一个增长的态势是比较不错的。那我们也是预计的话，像韩国还有美国。都会有一个比较不错的这样的一个增长。 嗯，然后的话我也请请教一下波总。就是今年的话，我们对于海外的一个增长的态势。啊，您判断这个增长较快的一个原因是什么？还有包括其持续性。 如何？这个我们对于是做一个什么样的判断啊？先呃，先请教一下波总第一个问题啊。Okay。 嗯，整个就是呃，从我们就是龙泰的就是主业来看啊，就上半年其实海外的就市场就好于好于国内。嗯，得益于我们整个几个市场的都有一定幅度的一个一个一个一个一个增长吧。就是首先我们的第一大客户呃，就是韩国市场来也是出现了难得的，就是呃，这个这个双位数的一个一个一个一个增长啊。整个上半年因为从去年开始，韩国市场啊。 从持续下滑仅三年多吧，啊开始转正以来，一直从去年其实后半年一直持续到现在，就整个一年多了，跨年跨跨年度了一年多了，整个他还是呃就是收收收入往上，就是呃呃就可可以说沿着吉利华还是往下走，还没死面，就是往下走的一个那什么呃我们两个原因吧，一个是得一得一，就就单纯韩国市场来看，一个是的确是前几年下滑的呃就是比例比较高，因为。一通 高峰点八个多亿。啊，这样老师嗯。四个亿左右。 对啊，你就就跌幅一半多啊，这一年。呃，从去年开始到现在。首先。呃，就是反弹了。 呃，也有一定力度，但是总体比高点来说还是下降很多啊。这是这是个因素，主要基数低。第二个。呃，可能跟这个最近的就是从去年开始到现在，就其实韩国股市。 表现的也比较。相对亮眼吧，就是他的单赚了一些。而且这些增速跟 半导体的这这相当的一个一个原因吧。反正带动了一一波的。 就是。这个这个消消费热情 啊，是这样的。呃，另外从美国市场来看 嗯。嗯，也主要原因我们感觉还是啊，就是去年技术低，对，因为去年 嗯。 就是美美国下下下的例子，就是各种因素吧，像 比较大。啊，所以今年一个正常的一个。呃，一个。反弹啊 ，或或对是属于 你你是个 啊，正常的一个一个一个一个一个一个裸裸裸机上的一个。 反正你看不出他是消费有。多么爆发，这个从美国市场倒是没有看出来，跟韩国还是有有所不同的。呃，另外就是我们其他区域里边。呃，我们就除了美国跟韩国啊，呃，除了就这两个市场以外。 整个其他区域总体来说是增长的，呃，这它的增长主要来源于东南亚市场。啊，就不应该就过往可能。一一是我们的技术低，第二个可能就也也是。呃，经济 有有所恢复吧，但是。 呃，其他区域也有。就是不太好的地方，就是。出现下滑，一个是中东地区。就中东地区也是我们一个重要的一个、一个、一个、一个、一个市场。 嗯，可能大家就、就可能也知道了，也战争的原因啊。啊，是是有一定的。就是就是先下滑，另外俄罗斯市场。啊，因为过往的基数可能比较，就是前几年增长幅度比较大。 啊 呃，另外可能他消费也往。就是从去年。开始。因为到现在消费。 有点。降级疲软的这个这个态势，所以是 Thank you. 就除了。就是呃，刚才讲的就就是东南亚其他区域，美国、韩国市场，就这两个，一个中东，一个呃俄罗斯市场，还还是表现呃比较差的。是同期是是热的，但总体来感觉就是海外的就是消费景气度还是比国内要好啊。 呃，做长远判断也也不好讲。为为什么呢？第一个就是美国啊，因为去年技术低，我们还是有一定信心的，保持一个全年的一个一个一个增长，跟估计下半年跟上半年的增长态势差不多啊。但是韩国呃就不就不好讲，因为第二个就是两个原因啊，一个是就是今年呃上半年其实有一个二十度的一个增长，尤其二十几度啊，其实有将近四十，这个超四十的一个增长，就增长幅度其实短期内其实挺高的。 啊，第二个有美韩国股市大家也看到了，就是其实啊就波动还是比较大的。从我们自身的销售也能感觉出来，呃，其实从六月呃下旬吧，就到现在，就是都都快两个月了，都两个月。月的涨跌，对，就是消费啊是有点弱的。但是但是传统上来说啊，七八月份本身也不旺啊，但是同比啊这这个这就是这这个这两个月，就其实韩国还是有一定有有一定的压压力的。 对，就啊所以说啊后半年也也要看，就韩国这这个市场呢，就是股市到底是个什么样的一个一个走势，可能才能啊能不能持续上半年这个这种啊二十多的一个增长啊，就是。啊，还有待观察啊。但总体来讲，因为毕竟上半年基础比较好啊，对我们还是有信心。海外就是保持一个就双位数以上的一个增长啊。 明白，明白，谢谢波总啊。那非常详细。那接下来的话呢？呃，接下来的问题的话，我想请我们新入职的同事啊，老迅来请教。 呃，波总，哎，老迅。嘿，各位投资者，大家上午好啊。我是广发家电组新入职的研究员韩晓迅。唉，然后今天也很高兴可以和这个博总聊。 唉，博总可以听到吗？对你，你等一下是吧，朋友们唉。诶诶 呃，对，刚才海外那一块，我想再呃追问您一 个小问题吧。就是我看美国现在我们也在做这个自由品牌嘛，然后包括 呃，在美国我们也在进入一些开市客，包括呃爱视力这些渠道。 呃，想问一下您，就是我们现在自请的这个进展，然后包括我们新进入 呃，开始做这些渠道的呃一个情况大概是怎么样的？能不能请您给我们介绍一下？嗯嗯，是海外美国市场。过往我们基本上是O D M为主嘛，基本上。 啊，所以这也没有，就虽然考虑过。自有品牌的一个功能，但是主要是通过电商。啊，这这个这个行行行。途径这个行为来做的。 然后，因为去年 就是这个关税的一个一个折折腾我们。呃，因为美国市场下滑也比较多，我们所以说我们就提出来。就从从线下 开始考虑做自有品牌的一个一个出海。啊，也成立了。 就是第一找了合作伙伴，就去年。啊，呃，就是像年年底吧，就今年就春节前后。ああ 啊，也开始陆续的就各个品牌在在美国。啊，市场也开始找差异化的渠道，给差异化产品来来布局。 啊，但是现在量 啊，也还没有起来啊，因为 因为 嗯，你两个原因吧，一个是 呃 就是那关税。呃，现在对对。就是整个影响不太大，对，就就基基本上恢复正常了嘛。啊，这第二个。 嗯，你毕毕竟要考虑到。就是我们现在合作伙伴的一个。就现有渠道那里。对，他们的一些冲突吧，就就就这个平台跟他们ODM的一个冲突。 我们还要