天风电新 法拉电子2026年中报交流
发布时间：2026-08-22 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 上半年收入双位数增长，利润仅增长约2%，差异源于行业竞争及材料成本影响，毛利率环比一季度改善 2. 二季度各板块收入占比：新能源车55%、光储23%、工控16%，风电及消费类占比低二、成本端情况 1. 汇兑损益：去年上半年正向收益约2000万元，今年上半年负向影响约2000万元，合计影响约4000万元 2. 主要原材料成本：金属类（铜、锡）去年均价8万多，今年均价10万多；基膜等石油相关材料因上游粒子依赖进口，成本随油价波动 3. 三季度成本压力缓解：油价大幅上涨可能性小，且已与客户协商共同承担部分成本上涨三、价格与下游情况 1. 涨价逐步落地：三季度开始体现，涨幅根据产品规格、成本影响程度确定，无统一幅度 2. 下游需求：新能源车海外市场增速快于国内，上半年海外市场贡献双位数收入增长，国内新能源车收入下降；工控数据中心、电网板块有增量贡献3. 客户与项目：覆盖比亚迪等多数头部客户，放弃亏损项目，新车型、新平台项目参与度高，工业客户相对分散 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加天丰电芯法拉电子2026年中贸交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议为闭门会议未经天丰，证券许可不得通过任何途径将会议录音或纪要等向第三方提供或传播。天风证券对违反上述要求的行为主体，保留追究其法律责任的权利。哦，各位投资者大家上午好，非常感谢大家在周六的时间来参加法拉电子的中报交流会啊，那呃，今天除了我还有我们的这个研究员薛洲也在会啊。 然后呃公司的基本情况，我觉得相信大家都比较熟了，所以我们还是不耽误过多的时间直接定位。进入到qa的环节，那简单的看了一下在整个乘用车呃降呃乘用车这个原料成本上涨吧，包括那个净赚单压大的这个时间点，公司的这个财报还是表现出了1定的这个韧性啊，然后也让我们看到了这个曙光有可能要再次出现啊，那也非常感谢这个张总的时间，要不我们就直接啊交流啊张总看最开始能不能简单的帮我们拆分一下二季度的那个收入和盈利呃，毛利率的数据吧啊，就看分板块能不能简单帮我们更新1下，谢谢嗯，好好的好的就是很感谢，就是各位就是周六早晨，然后你参加我们的理解的说明会就是第一个就整个我们上半年嗯，就是整个的行业，占比的话就是嗯，像光储大概是在二十三吧，就是公共的话十六，然后是新能源车大概是在55，剩下的就是风电，就是和消费类的，可能就是占比都不是特别多了，这整个都是这个样子。 呃第二个的话，其实呃，我们也看了整个的中报，就是我们收入就是双位数的增长，然后是利润的话，就是可能只有呃，两个点吧就不怎么同步这一块主要还是属于呃，就是像第一个会对的这个影响，还有第二个的话就是一些材料成本的就是这个影响吧，其实整个如果从整体的毛利率来讲的话就是环比还是会比一季度会好一些吧，就整个的整个这这一块儿。好的，好行就这样嗯，好的，谢谢张总啊，那个张总这里面请请教那个几个小 问题啊。 嗯，第一个就是那个汇兑大概在整个上半年最终影响了。呃，有多少啊？呃，如果说呃同比去年上半年的话应该有4000万左右吧，应该这样子吧，就是我们他的财报上面也有就是去年反正正向的收益有2000多万，就是然后是今年的话，可能是一些损失，可能1000多万吧，就是这样加起来可能差不多4000万左右应该这样哦，明白就是去年正向影响了2000万，今年可能负向影响了2000万不到的样子啊。 嗯，好的，然后第二个再跟您那个简单，请教一下，也就是上游原料的影响，这个不知道是供需导致的，还是只是那个战争那一段里面就是跟这个油价相关的一些数值啊，什么在涨就是这个呃，对是一个短期的行为还是说？呃后面可能上游原料还是在一个基膜还是会在一个相对的高位啊？嗯，因为我们整个的成本的话就是呃，主要是有两大类吧，一个是金属类的，比如说像铜啊，还有硒其实这一块的话，整个的成本。 嗯，比如说从去年整个的平均价格可能就8万多，今年的话可能就是基本上都是10万多吧，就这种整个的这个上涨还是比较多，第二个像硒的话就是也是整个的，涨幅是比较大的吧，这一块就是金属类的，整个的影响，第二个的话就是刚才讲是和战争有关的，就是呃就是和石油有关的就是你比如说像膜这个基膜，这一块就是它的上有粒子。就是和整个的石油是息息相关的，而且就是现在国内用的就是电容膜呢，就是基本上是靠进口的，这种粒子像那个北欧啊还是新加坡，还有南韩，其实整个的这个本身的材料成本就上涨比较多，第2个的话就是还是有一些，比如说像营养数值啊，类似于还有像就是整个外壳等等，这个都是和石油有关的，像这些和石油有关的，就是有可能会根据一些石油价格的波动吧，就是会一些涨跌吧，也是这样子的，但金属类的，我们感觉到就是呃，基本上还是属于一直处于一些高位这样的情况。 好的嗯明白呃，然后想请教一下往那个三季度看是不是成本端压力缓解了一些啊，因为就像您说的金属端，它可能在高位。嗯，但是那个跟那个油价相关的可能基膜这一块，因为这一块在成本的占比比较高嘛，是不是已经有所回落？嗯？嗯，对就是三季度，应该会好一点吧，这个主要还是呃，第一个就是可能呃，油价可能就是涨到一定幅度的时候，也不可能会再往上继续就是看整个形势的话应该是在嗯，大幅上涨的可能性比较小吧，这是一个第二个的话，其实我们在二季的时候还是有一些二季度末的话，就是有一些成本也是和客户来协商，就是说大家会共同承担一部分的一些呃，成本上涨吧，所以这一块的话也是担一些成本压力的。 好的，明白，然后再请教一下，就是呃跟客户那个谈涨价的这一块啊，因为我看我们包括同行都是呃，反正陆续都是在6月7月完成这个动作可能8月或者是9月能体现出来，对我们而言就是分不同的下游，它会在什么时间点？能够体现出来这些呃价格的弹性啊，或者说就是能有一部分价格上涨嗯。嗯，这块就是说基本上从三季度就会逐步会体现一些吧，应该说本身像我们做的产品的规格啊，都比较多，而且就是呃客家的就是就是整个的一些。 呃，就是就是各个品类吧，比如说像车呀，公共啊，各方面的话就是这个可能嗯都有一些嗯嗯，不同的一些影响吧，应该嗯，主要是从三季度开始，可能就是有一些成本增刊的话会会有一些效果吧，你看这样子吧，嗯。明白这里细节再问一下那个分不同的下游，它的涨幅是不一样的嘛？比如说工扣能涨更多，然后光储然后最后车啊，还是就是对就想看一下不同的下游，因为我们不同下游在收入的占比也不太一样嘛，嗯嗯，应收这一块还没法，就是按照这种行业来区分，就是说应用本身我们规格品类比较多，就是成本影响比较多的，应该是比如说有一些会可能是你涨的比较多，有一些影响会比较少的，可能会会低一点吧，应该是那个可能还是主要合规格品类吧，应该这样子就是没办法，严格按照整个的行业来去走对。 嗯，明白整体的幅度有这个正有这个预期嘛就是价格，比如说调整呃，这个也。也没有一个整体的一个幅度，因为本身就是和还是和成的，成本是有关吧啊，对影响比较大的可能涨多一点影响小的可能少一点应该这样子的对嗯嗯，明白好的，好的好的，然后我这边第二个大的问题，还是想问一下那个呃新业务的一些情况。哈呃，可能第一个最关心的还是跟数据中心那个相关的，一个是比较明确的ss.T，上面用我们这个产品，然后经过大概一个多季度的时间验证，现在呃，有什么样的一个进展啊，然后第二个也想看看呃就是之前可能大家觉得比如说800伏上面我们这个用的少，我不知道现在能否看到呃800伏上面可能呃也就比如说hvdc上面也有一些用量啊，等等就是这些啊，先请教一下数据中心的一个情况。 嗯，其实我们整个上半年收入的就是双位数的增长。嗯，主要是来于就是我们像储能啊，光伏啊，新能源车还有包含整个的工控数据中心等等的，这些增长吧，实际上就是我们数据中心这一块的用量，嗯，就是说其实上半年贡献还是会会有一定的贡献吧，应该这样子吧。呃，但是说像整个比如像st这种肯定是还是比较早期吧，就是说嗯，就是可能现在嗯，大部分都是一些呃样品啊，还有一些测试啊，这种阶段像就是整个的，一些传统的一些电源，还有包含像800多hv机器，其实这些都已经有一些就是就是批量应用了，应该这样子，但是整个的量比就是相对来讲，我们也没有去做，就是严格的去区分吧，因为本身像呃，很多客户他可能既做呃这种数据中心的电源也做其他店员。 就是我们严格分开还是还是比较麻烦一点，所以就是说也没有去去单独的去统计这一块的一个量，但是整体上来讲的话，嗯就是其实上半年就是像工业类的话，增呃增长，我们认为就是像一些就是数据中电源呐，还有一些电网等等，这些的贡献还是还是比较大的，应该是这样嗯嗯嗯，明白这些的直接客户都呃在上半年体现在哪些客户上面啊？我们整个像这种电影客户我们覆盖面还是比较广的吧，其实我们整个呃几千家客户就是就基本上啊，就是我感觉到就说能够呃嗯，降下来名名的公司应该我们大部分都是覆盖的，应该这样子的哦，明白明白明白啊，就是类似于什么泰达呀卖米啊，俄路通啊这些啊，长城电源啊，可能都有，但是呃就上半年谁的贡献大，现在能看清楚吗啊因为工业用户就是说不像是新能源车，还有一些光储他们整个的量这么多吧啊呃应该是就是说他们的就是就是量级，可能还是没办法和这个线来比就说在就是我还没没有去看整个的，哪一家就是嗯，就是最多嗯啊对对比较分散，相对来讲就是整个呃，其实像呃电影类的客户其实很多，他们的增速应该还是比较快，应该是这样子的啊嗯嗯，好的好的好的呃呃，我先请教这些，然后可能具体的业务的毛利率啊，包括车那边有一些情况，呃，可能薛州那边再跟您那个进一步的这个沟通。 哦嗯，谢谢张总嗯嗯，好的。嗯喂张总好就是刚刚可能车这边那个嗯占比跟增速没听清，可以再那个讲一下吗？新能源车这边嗯嗯，车的大概是在55吧，整个的收入占比。嗯嗯嗯，然后上半年增速大概是多少啊？ 呃，大概是双位数吧，大概十左右吧哦嗯嗯，5万就是这个啊，就是其实我就是也看了一下就是啊，车的这个增速嘛就是应该是啊，就是整体整体那个啊，国内的这个情况呃，海外的情况应该是要比国内的情况，更好的啊就还是啊，再请教一下咱们海外的那个部分吧，就是像海外的部分呃就是比如说咱们现在海外就还还在海外去布产的吗啊，然后以及就是呃一些新的地点情况啊，有没有啊？这个有没有一些啊新的增量嗯，因为我们整个像车的话就是覆盖面还是比较广的，基本上的就是就是呃车机厂家，我们都有覆盖吧，应该这样子，而且就是像各家相对来讲就是嗯，整个的新的平台啊，还有包含新的车型吧，就是呃基本上都会逐步推出，像呃基本上就是一些新的项目，我们基本上还是都有参与，而且就是我们拿的项目数量肯定还是相对来讲还是比较多吧，应该这样子吧。 呃第二个的话其实像海外的就是像国内和海外这一块还是交叉比较多，就比如说像有一些电区可能是从国内直接出口的，还有一些呃海外的车企，比如说它在国内有工厂就是我们供到国内和供到国外，但总体来讲就是我们就是海外这块还不好，严格分开，但整体上来讲的话就是我们也可以从呃车的销售数据来看，其实上半年国内的呃就是还是就是下降的吧，但是整体上来讲，我们还是双位数据大量增长，就这一块的话就是我们感觉到就是我们就是海外的市场肯定是还是增速会更快就是说包含国内的一些产品的出口吧，应该这样子的嗯，明白，然后还想请教一下，张总就是几个车，里面的就是比较大的，那个客户的情况就是一个是嗯，这个比亚迪就是请教一下他的这个量。 嗯，因为可能去年有一点比我们预估的要呃低一些嘛，就是看一下这个客户今年的一个情况啊，就是他量量的情况啊，以及就是他的一个涨价情况。嗯，整体上来讲就是说我们呃就是嗯就整体上来车车的，就是说我们感觉到就是还是会有一定的增速的单个车体说到就是说呃，我也没了解太多吧啊。整体上来看，就是说像成本的上涨就是大部分的，我们还是会有一些成本能够分担一些的，就是是这样子的啊。 现在咱们有那个利还还会出现那种利润率特别低的那种情况嘛，就比如说可能嗯，就是在去年，比如说涨价之前啊，这个有些客户只有实际的这个毛利率啊，现在还有客户有这种情况嘛，就比如说像嗯嗯比亚迪汇川之类的嗯。嗯，就是说基本上我们现在像嗯，就是说有一些嗯，就是就是呃，就是