雅创电子模拟沙龙交流要点更新

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行业景气

• 模拟芯片行业进入上行周期，AI是核心驱动因素。
• 光模块需求旺盛，800G快速跑量，1.6T开始布局。
• 汽车、机器人、阳台储能需求向上，消费电子相对偏弱。
• 渠道2027年指标较2026年保守翻1.5倍，增长确定性较高。

价格

• 结构性涨价而非普涨，芯片厂商主要逐料号、逐客户谈判。
• 国产模拟龙头已发涨价函，部分料号涨幅达80%（某厂商），39%（某料号）。
• 功率厂商平均涨15%，部分涨30%。
• 当前看26H2-27H1价格趋势向上。

产能

• 8寸晶圆极度紧缺，国内厂商交期波动较大，TI部分料号交期达98周。
• 交付确定性更高，但整体产能紧张。

国产替代

• LDO、运放、比较器、驱动等中低端产品替代较快。
• ADC、DAC、AFE等高端模拟国产替代仍处早期。
• DrMOS及多相控制器技术门槛高，主要用于服务器。
• 车规通用料国产化率已升至30-50%，欧美厂商在华份额持续承压。

南芯

• 起家集成MOS芯片，电荷泵做到全球第一。
• 自研BCD工艺，2020年与中芯签长期战略合作。
• DrMOS公司目标2028-29年做到国内1/3份额。
• 2028年前后迎放量节点，2030年汽车/AI/消费/工业均衡，海外占比30%+。
• 4-5年冲击100亿收入，稳态毛利率50%，净利率20%。
• 汽车业务2023年3000万，2025年达2亿，2026年目标再翻倍。
• 布局HBM第四代独立供电LDO+DrMOS、SOCAMM、企业级SSD电荷泵等存储电源。

雅创电子

• 分销+模拟设计双轮驱动。
• 2019年收韩国Tamul，2022-23年收欧创芯，2025年参股类比。
• 模拟设计营收2025年约3.5亿，重点布局智能驱动、eFuse、马达。
• 2027年模拟收入确定性翻倍。
• 分销端2026H1代理收入已达2025全年，村田订单为2017年以来最旺。
• 存储代理拥有铠侠/南亚/海力士/国内原厂等资源，同样实现爆发式增长。