AI系列之一 机械的AI投资机会梳理20260819

发布时间：2026-08-19 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 机械行业AI相关赛道分为四大类：电力设备（燃气轮机、柴发备电）、AI硬件加工设备（光模块设备、PCB设备）、AI相关元器件/液冷零部件、AI应用载体机器人 2. 各细分赛道市场规模测算：燃气轮机今年对应增量市场约1300亿，未来或达1600-1700亿；柴发备电今年约600-700亿，明年或达千亿；PCB设备今年约600-700亿；光模块设备今年约150-200亿，明年约200-300亿；液冷今年约千亿；机器人远期空间达几千亿甚至万亿 3. 机械行业AI出海方向分为两类，AI相关出海包括光模块设备、液冷、燃气轮机，非AI出海包括工程机械、工业阀门等 二、投资线索 1. 标的推荐：光模块设备关注天准科技、燕麦科技、罗伯特科等；PCB设备关注新奇、大足、东威、核端智能；液冷关注冰轮环境、森麒麟环境、英维克；燃气轮机关注杰瑞股份；机器人关注汇川技术等相关标的；出海关注纽威股份 2. 细分赛道成长特征：元器件类多为从0到1的增量环节，成长性优于成熟赛道 三、风险与关注 1. 技术迭代风险：如CPO等新技术量产进度不及预期，可能影响相关设备需求2. 海外竞争风险：燃气轮机核心机头仍被海外企业垄断，国内企业出海面临技术壁垒3. 行业扩产过剩风险：PCB、光模块设备等赛道扩产过快，可能导致价格竞争加剧 二、音频原文（转写） 呃，欢迎收听我们呃这个策论中观第十二期。我们这期的话，主要是跟大家聊一下这个就是机械的这样的一个AI加的这个投资机会梳理啊。我们这次也是很荣幸的，请到了我们这个机械首席分析师赵洛老师来给大家做一个这个解读啊。因为最近整个一个市场的一个这个回暖啊，然后包括呃随着科技的这样的一个反弹，那么呃不管是这呃就是像一些比如说CPU的这样的一个呃量。 产带来这种设备的一些机会啊，或者说这个像出海的一些这种呃这个出口强势背景下的一些出海的一些这样的一个方向，其实跟机械还是有很多可以去挖掘的一些细分的方向。那后面就是呃这个我就是赵赵老师也会跟我们进行一个相对来说比较详细的解读。那么首先的话就是我想先请教一下这个赵老师，就是呃看能不能先帮我们介绍一下，或者说呃带我们这个梳理下，就是整个机械这边的这个和AI相关。 哪些新开赛道倒是？到底有哪些呀？好的，谢谢袁老师，然后。那我首先概括一下，就是目前机械这边跟AI相关的这个赛道的话，主要是包括几个大的方向，一个是发电端发电电力设备。 还有呢，就是AI相关的一些硬件加工设备，比如说像光模块、PCB设备。啊，然后呢，还有就是像AI相关的一些元器件。呃，材料以及像液冷的零部件等等这些。啊，再一个第四个方案就是跟AI应用相关的这个机器人，啊，这个也是作为物理AI载体。 然后 首先来看就发电，发电端的话其实主要包括的呃机械这边覆盖主要就是这个燃气轮机啊，它是作为数据中心的主电来使用的。啊，然后 备件的话呢，这个也是B选项。这备件的话，就是主要是有采发。啊，然后呃 再一个就是我们说的第二个方案，就是这个AI相关的硬件加工设备，就是包括像 其实比较成熟的是像半导体设备以及PCB设备，这这两个。 那其实像光模块设备属于是今年啊，去年今年刚刚出来一个新的赛道，因为原来 大部分都还是人工去制作。那现在的话呢，这个上了自动化的设备啊，这个设备认错率是在逐渐提升的，属于是一个新的。赛道那像半导体和PCB的话呢，其实原来像这个 呃，三C领域其实就用到很多，但是现在E I P C D的这个。呃，这个出来的话，对于这个整个设备的要求会更高一些。 那第三个方向就是我们刚才说的，像元器件材料以及液冷。Okay。等等。本期店的话，其实包括像这个我们之前说的MLCC啊，这个陶瓷电容。 以及像这个一些陶瓷基板啊，还有像这个。啊，这个细高等等这些啊，这个这个原电子的这个元器件。另外就是像液冷的设备啊，这里面包括像一次侧的跟室外联通的这个冷水机组和压缩机，以及像二次侧机柜内部的。或者附近的这个管路啊、C D O啊、manford这些零部件。 啊，再就是我们大家都知道的这个机器人啊，作为物理I的重要载体，未来也是AI应用的核心场景之一。呃，主要就是这几个方向啊，袁老师。哎，好的，那个介绍的这个非常详细啊，就是 呃，那就就接着就是您刚才这样的一个这个梳理的话，就想问一下，就是这些细分的这样的一个这个赛道啊。呃，后面的这个呃市场的一个这个展望，包括空间。 呃，大概是什么样的一些？呃，如果我们对应到这这里面的这样的一个排序，大概是一个什么样的一个情况？好的。行，我这里就简单测算一下，就是 像这个发电设备，这个燃气轮机的话呢，按照去年大概五十七G瓦的一个产能，单G瓦投资大概八十到一百亿元之间的话呢，其实整个对应存量市场规模大概四千五百亿左右。 然后到明年呃，到二八到三零年可能会达到五六千亿的一个水平，但是这个是存量的一个市场规模。我如果看单年的这个扩产情况以及增量市场来看的话呢，估计 去年啊，今年大概是在一千三。百亿左右，那明年后年我估计达到会达到一千。一千六七百亿这样一个水平，所以燃气轮机这个赛道整体上还是比较 比较大的，因为呃，一个是这个需求量大，另外一个是他单季版的这个投资。 而且比较高，因为这个行业它的技术壁垒比较高，因为目前为止。整机的机头就机头这一块，基本上都还是有像西门子啊、G E啊。啊，这个这些海外的企业来垄断的，然后呢，国内企业。很多其实是做一些整机的这个组装和出海。 嗯。Look. 这个是。呃，燃气轮机。那现在其实还有就是可能会。 呃，辅助燃气轮机可能会作为这个主电的一个角色的，就是燃气机。那它的一兆瓦投资大概在五百万左右，那对应的一G瓦投资大概就是在五十亿左右。啊，比燃气的轮机稍微小一点，但是整体上的投资规模也是比较大的。啊，然后 呃，再一个就是我们刚说到的备垫啊，备垫就是用的这个柴发的备垫的话，它不是就是可用可 不用，而是一定要。 哦，这个数据中心要配置的呃用处其实就是一旦出现停电的情况下，那财发就是可以迅速的实现启停供电。啊，然后 那理论上来说，主电备电的配比一般都是在一比一，甚至要一比一点二的一个水平。所以柴发的需求量其实是不比 从这把的水平上来看，其实不比燃气轮机要小的。那目前来看，柴发的单G瓦的投资的话，就是一兆瓦的投资啊，大概在 嗯。 两百万左右 对应一致吧，百分之二十亿。那对于整个目前来看，像二六年整个新增这个今年大概预计三三十四G瓦的一个A I D C的新增量来算的话呢，才开发的规模大概在六百。一百八十亿左右，大概接近七百亿啊。然后那我估计明年后年应该会达到千亿的一个水平啊，所以就是 呃，燃气轮机啊，现在是主电已经到一千亿。 多以上的一个水平啊，一千五百亿左右。那么财发的话呢，嗯，今年是大几百亿，估计明年会到一千亿左右的一个水平。这个是关于电力设备。呃，再一个就是我们刚才说到的AI硬件相关的这个加工的机械设备。 呃，其实呃，目前比较成熟的其实主要就是P C D的设备。呃，二五年整个PCB设备全球的市场规模大概在八十亿美元左右，大概就对应。ah. 接近六百亿啊，就五百六十亿左右的一个人民币。啊，但这个的话就是现随着A R P C B的这个扩展速度加快，一个是整个P C B的扩展速度以及需求量的快速提升，另外一个就是 有很多这些高级高级的这种这个P C B，比如说高 哦，高阶的这个H D I，或者是像M C F工艺的这种P C D呢？ 产能在扩产，那么它对于设备的这个价格和需求的这个。价值量会有明显的提升啊，那。保守估计的话，今年肯定会在去年基础上，这个去年五百六，今年肯定会到六百六百到七百亿之间。实际上我认为可能会比这个要更大一些啊，这个原因其实就是主要A I P G B，就是一些高端的设备。 它的量会起来一些。呃，再一个就是光猫快，是光猫快的话，就是也是我们刚才提到，就是其实是去年今年刚刚出现的一个新的赛道。呃，因为之前光模块的话呢，有很多工序和环节都是有手搓的，就是包括国内也是一样的。因为工人比较成熟，但是现在随着需求量的扩大，那没有那么多的人力。 另外就是。也是考虑到出口的一个问题啊，所以你是需要去 即使是国内的厂商，也要在海外就东南亚这边去扩产，或者是海外的厂商啊，像A O I啊。啊，以及像龙湾城，他们其实也是需要在海外的工厂去扩产。呃，只要在海外需要扩产的。 因为没有这么多的熟练工人啊，另外一个一个是生产效率问题，一个是生产的一致性、稳定性的问题。你都需要去上设备。啊，所以呢就是 就是随着下游的批量应用啊，然后呢，现在光模块的设备像去年整个这个赛道的市场规模啊，大概只有五六十亿人民币。那么我们估计今年应该会到一百五到两百之间，明年的话估计会到两百以上，两百到三百亿之间。 一般来说呢，每十万只的光模块大概对应的。啊，设备投资呢大概是在五千万。啊，左右这个一年年产十万只，大概对应五千万的这个设备投资，那么一百万只就是对应。啊，五个亿啊，像 这两年可能每年就至少还新增五千万只啊，五千万只对应的就是二百五十A D E的一个投资。 但这里面还要考虑到一个渗透率的问题。因为 呃，前几年的这个这个渗透率是这个呃，也是有量化设备，但是设备渗透率还很低啊，只有百分之三三十左右啊，三十到五十之间。呃，估计这两年会逐逐渐的升到五十到七十这样一个渗透率。对，二百五这个基础上还要再乘一个百分之七十左右一个渗透率啊。 所以我们预计今年整体的光模块设备的市场规模大概在一百五到两百亿。左右的一个水平，那明年会到两百以上。啊，所以这个设备也是在逐渐成体系、成规模的一个这个逐渐成长的一个赛道。oh 这个是关于加硬件的一些加工设备，那。 还有就是像叶老。电脑的话呢，它其实不属于加工设备，它属于是就是用在这个呃机柜或者机柜里面或者外面的这个。就用到的硬件和这个设备啊，然后 那其实整个液冷就我们呃，主要只看海外的话，海外这边的话呢，它的这个规模大概去年在两百三十亿左右，那么估计今年应该会到一千亿左右。呃，主要的原因其实就是随着这个机柜功率密度的提升呢。 Okay。这个一的冷的话，它嗯从这个可选项变为了必选项。呃，今年像这个G P三百和ruby的这个机柜的主这个上量逐渐上量的话呢，这个 相比之前的两百B，两百它的这个液冷的单机柜的价值量也是在提升的，属于通胀环节。所以呢？ 呃，今年的液冷的空间是也是有很大的提升的。所以就是今年下半年的时候，很多呃，其实从印度开始，有一些企业这个液冷就已经开始逐渐的体现出。啊，这个这个业绩了。啊，其实除了这个液冷，这个我们说的机构里面用的之外，还有一些新的环节，比如现在 就是原来八百G可能用来少的，就是现在一点六T公共块里面也会开始用的。 这个光模块的外部的这个液冷，这个这个的话其实 这个。光模块的这个应用现在也是。呃，目前在逐渐的就是这个深度在逐渐提升啊。像之前我们去看了中长期发展增值，呃，这个那个，呃，呃，要要收购，呃，就这个。 只有一部分的这个中石科技的这个股权的这个公告。啊，那后面的话我们看到前几天像这个移动电子以及京东科技这些公司都是表现比较好的。那这个其实也是代表了一个后面产业的一个大的这个趋势。啊，这个是关于夜老。 那再一个第四个就是方向，就是我们说的这个AI的元器件相关的这个，其实就比较琐碎，很多细分方向，包括像这个MLCC啊，什么这个西高啊。金刚石散热啊，以及陶瓷基板啊这些。嗯，像这个M O C计划，其实它是一个非常成熟的行业，因为原来在三C啊这个电脑里面其实都用了很多，只不过在A I领域里面原来用的很少。所以它本身就是一个千亿规模的一个市场。 啊，然后那以前的话，A I领域在这个领域的这个 这个元器件它的比重其实只有。百分之就是十以下的一个水平，个位数的占比。那今年的话会达到了这个两成左右。啊，主要也是这个AI这块的这个增长很快，所以我们也看到了像这个海外的很多。 啊，企业的这个高端产能是不够了，所以出现了很多订单外溢的情况。那再一个就叫什么西高啊。啊，这个就 是这这个赛道其实比本身并不是特别大啊，大概是我们预计可能 呃