中金食饮燕之屋2026年上半年业绩交流会

发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心业绩表现 1. 2026年上半年总营收11.82亿元，同比增长16.5%；规模净利润1.1亿元，同比增长47.1%，超出市场预期。 2. 毛利率53.7%，同比提升1.7个百分点，线上毛利提升是主要贡献项；线上营收7.7亿元，占比65.2%，同比增长21.7%；线下营收4.1亿元，实现止跌企稳，重回2024年上半年水平。 3. 纯燕窝产品占总营收87.2%，其中鲜炖燕窝占纯燕窝营收43.8%，晚燕占20.6%；晚燕毛利率71%，鲜炖燕窝毛利率53.3%，干燕窝毛利率47.2%。 二、业务运营与举措 1. 品牌端：朱一龙探场、天猫超级品牌日、厦门航空商务舱合作、高端餐饮酒店场景渗透，获第七届厦门市质量奖。 2. 产品端：巩固纯燕窝核心品类，推出鲜炖燕窝礼盒、晚燕时光款（针对更年期女性，与中国药科大学联合研发）、疯狂动物城等联名款，燕窝杯处于测试阶段，燕窝粥向大众渠道拓展，四季度燕窝肽预计放量。 3. 渠道端：线上重点倾斜抖音渠道，开展达人合作与创新直播；线下拓展3.0升级版旗舰店，深耕一二线城市核心商圈，布局三四线市场转型KA渠道，推进“谚语新茶”轻滋养新业态，线上即时零售重点推进。 4. 供应链端：新产业园智能化升级，AI挑拣、立体仓库投入使用，获国家绿色工厂称号；牵头制定食用燕窝产品规范国际标准，启动孕期燕窝制品团标制定，获博鳌健康食品科学大会科学进步奖。三、投资者问答核心信息 1. 线上营收增长原因：抖音兴趣电商为核心，头部达人合作、矩阵自播、节日礼盒矩阵、人群精细化分层运营，覆盖年轻、中产群体。 2. 线下回暖举措：推动线上爆品鲜炖燕窝进入线下门店，升级3.0旗舰店，加大经销商补贴与返利政策，上半年线下营收同比增长7.8%。 3. 核心单品晚燕表现：上半年客单价下滑趋势遏制，线下销售收入略有下滑，但老客成交单数、老客成交金额、高端客数增加；未来将以功能分化、精准人群划分为方向，获客依赖异业合作、老客裂变、高端活动。 4. 产能与成本：新产业园自动化提升生产效率，2026年上半年产量增长超50%，成本优化持续，后续将加大智能化投入巩固成本优势。 5. 分红规划：2026年中期实施上市后首次中期分红，全年预计维持40%左右分红率，年末还将有一次分红。四、行业趋势与公司战略 1. 行业趋势：需求细分分化，渠道多元分化，消费更注重质价比，行业向具备科研创新能力的龙头集中，数字化与智能制造成核心壁垒。 2. 公司战略：聚焦“品牌向上、产品向新、渠道向宽”三大核心战略，应对行业变化，推动下半年业绩进一步增长。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中金10亿燕珠屋e.H26业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次会议为中金公司闭门会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议交流内容仅供参考，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或争架或提供任何投资决策建议的服务嘉宾交流观点仅代表其本人的判断，中金公司对其信息及观点的完整性准确性，不做任何形式的确认或保证对依据，或者使用本会议内容所造成的一切后果，中金公司及或其关联机构人员均不承担任何责任，未经中金公司和演讲嘉宾书面。 许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发转载传播复制编辑修改等。如有违反上述限制的行为，中金公司保留追究相关方法律责任的权利，更多中金电话会议回放和ai转纪要。欢迎登录中金点睛网站或小程序查看。This conference is a closed door meeting of c i c c only invited guests are allowedto attend the conference the information and opinions presented in this conference are for reference only and do not constitute an offer to buyor sell or a solicitation of an offer to buy orsell any securities or financial products or any investment adviceor service they invited guests speech only represents their own opinions andor judgment cicc does not make any form of confirmation or guarantee for the completeness or accuracy of any information opinions and or or judgment presented by the guestsc i c c and or its associated entities and persons shall not be heldlibel for any consequences rising from the reliance on or use of any content of this conferencewithout the written permission of c i c c and the guest speaker no organization or individual is allowed to disclose publish forward reprintdisseminate copy edit or modify in any form the conference contents and relevant information cicc reserves the right to take legal actions againstany violator of the above restrictions哎，好的啊，各位投资者大家下午好，我是中金食品饮料组分析师季文杰，非常欢迎大家参加燕之屋2026年上半年业绩交流会，公司此前也是发布了上半年的业绩啊，业绩呢，也是非常的亮眼。 呃eh26呢，公司总营收11.82亿元，同比增长16.5%啊，规模净利润1.1亿元，同比增长47.1%，那这个表现呢？也是超出此此前资本市场的预期，那我们今天呢是非常荣幸的，请到了公司的。管理层与大家进行交流，他们分别是公司的董事总经理，李有权，总有权总好。好大家好诶然后cfo陈志高总志高总好。 大家好诶以及公司的董秘熊廷总熊总好。哦，大家好。对，那么这一次呢，公司的管理层也会在线上与大家就呃投资者关心的问题进行交流。那在开始问答环节之前呢，我们首先邀请公司的董秘熊廷总对公司的半年报的表现进行总结。 熊总好的，谢谢文杰。呃，尊敬的各位投资人，大家好，我是熊婷，呃，下面由我简要的汇报一下公司上半年的业绩报告。呃，我们先来看一下财务的摘要。呃公司上半年实现的收入是11.8亿，同比去年增长是16.5%，然后净利润实现是1.1亿，同比去年增长42.9%，然后净利润率达到9.4%。 相较同期也有比较好的一个改善。公司的现金流情况呢？呃，一直处于比较良好的状况，截止到今年6月30号公司账上，现金余额为9.6.91亿元。我们来看一下线上和线下的渠道的收入占比公司线上的渠道，收入占比为65.2%，线下为34.8。 呃，整体上，公司总的毛利率从呃5.2亿提升到增长20.3%，提升到6.3亿，然后毛利率也从52%增长1.7，提高到53.7%。然后这个毛利率的提升主要来自于线上的毛利。线上的毛利从毛利率从47.9%增加了3.2个百分点，提高到51.1%，那线下的毛利基本持平。呃，各我们来看一下渠道收入的这个占比线上的渠道收入线上实现了7.7亿的收入，同比去年呢，是增长了20%呃20增长了21.7%在线上收入的部分呢？ 我们直销的像客户直销的收入是5.7亿占比73.5%，然后向电商平台的销售是1.8亿，占比23.6%。线下的收入呢，实现了14.1亿，也这个半年度也实现了止跌。呃企稳，并且提呃得到了提高，基本上线上的线下的收入，回到了24年上半年的一个水平，在这个4.1亿里面，其中1.6亿是我们的这个直营的部分。2.5亿是我们向客线下经销商的销售。 呃在产品收入上面呢，呃公司的这个呃纯燕窝的产品还是占到一个绝大部分87.2%，然后这个呃燕窝加及加燕窝的产品占比12.3%。在纯燕窝的这个部分，公司实现了10.3亿的收入，其中晚燕是2.1亿，占比在纯燕窝中占比20.6%。先炖燕窝是4.5亿。占比43.8，其他瓶装燕窝是2.8亿，占比27.2%干燕窝是9000万，占比8.4%。 分产品的毛利率，我们来看一下，其中晚宴的毛利率是71%，也有一个比较好的改善。然后鲜盾的毛利率是呃，这个53.3%，从49.8提升到53.3其他瓶装燕窝呢，毛利率基本上持平49点。点49.6/600，然后该燕窝的毛利率是47.2%。我我们看一下公司的主要的经营费用的情况。 呃销售费用率呢，34.4%同比去年同期呢，略有一些提升，那主要还是销售推广费用的提升，其中在整个销售费用当中，广告推广费占比68.1%，然后雇员的福利开支占比17.6%，其他开支占比14.3%中，上半年大概是4.1亿的这个销售费用，然后在行政开支上面大概我上半年的费用是持平，占比略有下降，那其中最主要的是这个雇员福利的开开支占比60.2%，然后咨询服务费占比10.8，其他的占比29%，然后研发开支上基本上没有变，大概是1000多万。 然后其中主要是雇员开支以及研发材料，还有其他的一些费用占比1%左右。以上呢是我们这个财务数据的情况，我们来看一下业务方面的一些。呃，简要的介绍呃，上半年我们在品牌方面主要是做了一些呃，一个是朱一龙的这个探场，然后另外呢，我们也结合天猫的超级品牌日活动，做了一个大型的活动，另外结合我们这个 新的。一个产品，我们也邀请了李静和戴军做了思想会的分享，上半年还跟厦门航空达成了战略的合作，先对燕窝进入了这个商务舱呃精准的来触达我们的高端的三旅人群，呃，在整个这个高端场景上，我们也呃不断的去拓展我们这个高端的餐厅和和酒店推出了下午茶和燕窝宴来持续渗透这个高端的场景。 呃，凭借公司这个严格的一个质量管理，以及呃持续的创新和良好的经营绩效，公司上半年获得了第七届的厦门市质量奖为，为企业的高质量发展注入了更强的一个信任的背书。呃，在在产品方面，我们还是以纯燕窝燕窝加和加燕窝的这样的1个三维产品战略，然后来加速我们产品的1个创新。呃，在纯燕窝方面呢，我们还是这个对对我们的核心品类，深圳燕窝去呃，拓宽它的销售渠道。将先对燕窝引入到线下，吩咐我们线下的产品矩阵和价格，带也有效的这个呃对我们线下的这个客群进行拓新和挽挽，留了制服的这些客人。 另外，上半年我们还做了这个疯狂动物城的联名，以及这个非遗精秀的这个联名。呃，在这个线上呢，我们是跟抖音的直呃达人去做了这个超级年货节，也取得了非常好的一个效果，拉动了整个鲜炖燕窝的一个销售增长。在燕窝加上面，我们还是我们以药食同源为理念不断的推动燕窝消费从传统滋补向功能型滋补去做升级，所以这是上半年我们面向呃女性更年期消费人群推出的晚宴时光款，然后在加燕窝上面，我们会结合各种渠道不同的渠道。 到需求去定制开发不同的品，那呃燕窝粥的话会逐渐的向大众渠道去做拓展上半年，我们在线上推出了燕窝杯，然后经过呃，目前正在这个测试测试的阶段。In pap这个燕窝太的高光屏上半年做了这个呃产品的升级，预计我们会在今年的第四季度去放量。在渠道方面呢，呃电商渠道我们还是在这个传统的天猫京东上，呃就是稳扎稳打，然后重点资把资源倾倾斜到这个抖音的渠道，然后今年上半年，我们抖音也实现了一个比较快速的增长在线下呢，我们呃在高线城市主要是做门店的生然后在这个三四线城市，我们去做拓新，今年上半年也呃实现