太平洋食饮 巴比食品2026H1业绩交流会核心

1）门店&转型：上半年传统大包子店生意下滑幅度超预期主要系部分门店自然闭店；全年开店目标保底600家，冲刺700家，开店结构约35%新开+65%调改。手工小笼包已升级近400家，加盟商满意度高，生意较以往大幅提升且稳定性强，单店订货目标维持翻倍。目前新店型主要是老加盟商调改、新加盟商仍处观望，预计明年过年后新开店速度有望加快。 2）产品&堂食：坚定从早餐店向早午餐小吃店转型，夏季推三款堂食新品——豆花（与九阳合作无需增加额外设备投入、大部分门店已覆盖、水准稳定）、干蒸小笼（覆盖率约60%，销量较好）、小龙虾拌面（反馈好，9月撤档后接档酸菜卤肉拌面）。拥有完整堂食产品研发表，每月持续研发、有节奏上新。产品壁垒深厚，每款产品经几十次打磨、半年至一年迭代。酸梅汤今年大幅改良（无添加剂、冰镇口感好），配套商品陈列与规定促销用语，7月单店日均同比销量翻倍。 3）竞争&壁垒：竞争主要来自模仿手工小笼包模式的同类品牌，与面条/快餐业态不冲突，质价比优势突出，环境+口味+价格平衡，定位12-15元完整一餐。供应链为核心优势，大包子/煎包/手工小笼包需不同面皮，无供应链支持门店无法实现多品类运营，巴比是唯一能兼顾多品类且效率高的品牌。 4）供应链&成本：冷冻生面技术去年突破，降低门店操作难度，提升人效（三四千省半个员工，六千以上省一个人工），出餐速度大幅提升；冷冻面皮采用保本微利定价策略，对公司毛利率实为抑制作用，公司毛利率逐季提升主要源于原材料低成本运行及产能/产值规模略微扩大。产能充裕，收入翻一倍前不会启动新资本性开支建设，富余产能团餐/B端均可拓展。 5）拓店展望：特殊渠道机会凸显，高校渠道反馈较好，高铁站渠道待尝试；外卖空间大，提出''线下万店、线上万单店''，手工小笼包外卖尚未全部发育。薄弱区域采用''直营店打样板再招商''打法。闭店率非核心管理目标，更关注转型率衍生指标（新店型新开店比例、外部加盟商来源结构、加盟商年轻化等）。 礼物欢迎索要完整纪要，派点请多多支持 玫瑰联系人：郭梦婕/梁帅奇