豆粕日报：逐阶下行

豆 粕日 报 ： 逐 阶 下 行 发布日期：2026年8月21日 【行情分析】 夜盘开盘短暂冲高后开始回落，高点不断降低，从偏强转为弱势。早盘开盘后反复震荡，多次尝试反弹，每一次小幅拉升都遭遇抛压，震荡重心持续向下。整体维持弱势震荡格局。午后空头力量增强，开启加速下跌，行情进一步走弱。尾盘小幅反弹回升。 美国作物田间巡察进入收官阶段，最后一日实地调研数据落地，调研结果基本印证前期市场减产预期，并未释放超预期边际变量。消息落地后市场避险情绪升温，交易资金选择暂时离场观望，等待巡察综合总体评估结果的正式发布。 从后市交易节奏来看，美豆市场或将演绎收割期逻辑。一方面，美豆集中收割进度将直接决定新作大豆上市节奏，阶段性供应释放力度将短期影响盘面估值，收割期的产区天气风险，仍会带来单产小幅修正预期，形成波段性交易机会。 除供给端收割题材外，需求端也将成为四季度行情交易的主要驱动，其中中国四季度采购需求是市场核心博弈焦点。后期市场或将提前交易国内四季度补库预期、中美采购订单变动、远期到港成本波动等题材，影响盘面估值。 【期现行情】 1.进口大豆升贴水报价微调。进口大豆完税价下跌。进口大豆盘面净利下跌。 2.国内豆粕现货报价微调。全市场基差上涨。张家港基差-138元/吨。 3.豆粕各月份价差窄幅波动，涨跌互现。油粕比上涨。 数据来源：WIND我的钢铁网冠通研究 截至今日收盘，摩根+高盛豆粕净持仓减少。中粮+国投豆粕净持仓减少。豆粕前二十席位净持仓减少。 【基本面跟踪】 1.USDA出口销售周报：截至2026年8月13日，2025/26年度（始于9月1日）美国对中国的累计大豆出口量为1236万吨，低于去年同期的2248万吨。当周美国对中国装运0吨大豆，一周前6.59万吨。 2.USDA：8月20日，美国民间出口商报告向未知目的地出口销售15万吨大豆，2026/27市场年度付运；8月13日当周美豆当前市场年度净增销售8.50万吨，下一年度净增172.30万吨，对华下年度净销售113.10万吨 3.Abiove：上调2026年巴西豆粕出口预期至2530万吨，较7月预测上调40万吨，同比2025年增长8.7%，巴西豆粕产量预计达4870万吨创纪录。 4.阿根廷农业部：2026年第32周阿根廷农户销售大豆的步伐稳定。截至2026年8月12日，阿根廷农户预售52万吨2026/27年度大豆，比一周前高出3 万吨，低于去年同期的67万吨。阿根廷农户销售2,486万吨2025/26年度大豆，比一周前高出58万吨，去年同期2,951万吨。 冠通期货屈波 执业资格证书编号：F03149061/Z0022966 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于WIND,我的钢铁网。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。