2026年8月21日汽车与机器人行业会议纪要

一、核心结论

1. 当日汽车、机器人、航运等行业龙头企业多数业绩增长向好，机器人产业链（人形机器人T链）量产进入关键节点，航运业供需关系向船东倾斜，汽车领域面临内需分化、FSD功能调整等变化。
2. 各家企业披露的核心数据显示业绩兑现度较高，机器人产业链量产、航运运力缺口等趋势明确，多数企业后续聚焦业务扩张、产能优化与战略布局。

二、重点公司与行业事件

1. 汽车之家（Autohome Inc. ATHM）

   • 核心业绩：2026年二季度总营收12亿元，毛利率同比提升5.7个百分点至77.1%，现金及等价物合计193.6亿元，营业利润、经调整净利润同比下滑；移动端日均用户量达7650万。
   • 业务布局：建立常态化股息+股份回购双重回馈框架，推进新零售在线购车、家家好车双线布局，二手车出口实现0到1突破，自研汽车行业首款独立智能体知识车管家开启公测。
   • 行业判断：国内车市内需承压，出口为核心增长引擎，媒体业务下半年存修复窗口，线索业务承压。

2. Hoegh Auto Liners ASA（HOEGF）

   • 核心业绩：二季度业绩被定义为多方面非凡，客户需求为史上最强，EBITDA 1.22亿美元，税后利润8600万美元（同比增长94%），运量环比增长2.6%至4000万CBM；受中东冲突致1.6万辆汽车改道、燃料成本上升扰动。
   • 市场端：亚洲汽车出口上半年同比增31%，中国出口同比增68%；2026年运力缺口约70余艘船当量，7月租船指数价格环比上涨60%，全年舱位完全售罄，2027年合同储备强劲，定价权向船东倾斜。
   • 后续规划：三季度EBITDA预计与二季度大致持平，现金转化恢复正常；推进船队更新，坚持运力获取成本不高于新造船平价的纪律。

3. 五洲新春（XB机械）

   • 量产进展：T链量产奇点已至，9月斩获杭州XJ 4000台、SH千台机器人丝杠订单，供应链9月周产稳步爬坡至千台级别，商业化量产显著提速。
   • 核心优势：凭借丝杠与精密轴承平台化硬核实力，深度绑定头部Tier1与国产核心整机客户，从送样验证迈入大批量交付阶段，机器人传动弹性确定性强。

4. 人形机器人T链产业链

   • 量产节点：供应商锁定事件标志本体量产真正启动，零部件、模组周度交付破200，本周第100台Optimus下线，下周整机周产量达50以上，量产斜率陡峭。
   • 核心标的：斯菱智驱、福赛科技、科森科技、北特科技、浙江荣泰等相关标的需重点关注。

5. 骏创科技

   • 2026年上半年业绩：剔除汇兑损益、股份支付、北美子公司递延所得税影响后净利润同比增长94%，自2025年三季度起持续稳健回升，核心驱动为美国公司。
   • 业务布局：储能营收占比超20%，国内订单来自国立电子、宁德时代，北美子公司上半年收入近1亿元，产能利用率约70%，主要供给T客户，储能占比超一半；汽车业务新能源基本盘稳固，燃油车客户业务量略有降低。
   • 战略规划：稳住汽车领域优势基本盘，积极拓展储能电池为第二增长曲线，远期布局人形机器人，已布局连接器业务，新设苏州848新能源技术公司、泰国子公司。

6. 特斯拉

   • 业务调整：8月21日官网将中国移出全自动驾驶（FSD）受监控模式可用地区，当前仅12个地区开放该功能；据称终止太阳能屋顶瓦生产，因产品不具备经济可行性。

7. 鸿路钢构

   • 业绩预告：2026年上半年归母净利润同比增长50%—70%，扣非归母净利润同比增长60%—80%，驱动因素为钢价企稳、研发费用下降、减值损失负面影响减轻。
   • 核心优势：国内最大钢结构制造商，2025年营收220.68亿元，市占率4.52%，财务经营指标优于同业；焊接机器人应用可在520万吨物理产能基础上提产降本，智能化改造成果显现。
   • 后续跟踪：2020年发行的18.8亿元可转债2026年10月到期，当前股价高于修正后17.77元/股转股价，需重点跟踪智能化改造落地情况。

三、后续关注事项

1. 汽车之家的利润下滑修复情况、智能体知识车管家公测进展及业务端新旧线布局的协同效果。
2. Hoegh Auto Liners三季度业绩指引兑现、船队更新与运力获取成本控制情况，应对航运供需变化的措施落地。
3. 五洲新春机器人丝杠订单放量后的产能爬坡速度，是否能维持T链量产的推进节奏。
4. 人形机器人T链各标的交付量、下游客户反馈，周度50台整机产量的实际达成情况。
5. 骏创科技储能业务拓展、北美子公司产能利用率提升情况，人形机器人业务的布局进展。
6. 特斯拉FSD功能后续是否会重新开放中国市场，太阳能屋顶瓦终止生产对相关业务的影响。
7. 鸿路钢构智能化改造的具体成效，可转债到期前的股价波动及偿债准备情况。