福斯特跟踪笔记

太阳感光干膜 #市场空间： 目前感光干膜/FCCL/阻焊干膜市场分别100/50/50亿元，预计到2030年整体市场空间有望达到300亿元。 #份额： 公司25年感光干膜全球市占率已达10%左右，现阶段目标是先将感光干膜市占率提升至30%；FCCL市场当前较为分散，公司正推进产品升级与客户拓展；阻焊干膜近期客户加速导入；中期各品类的30%市占率目标具备可实现性。 #感光干膜毛利率提升：1）结构优化，服务器线路板材料越来越多，毛利率更高，普通~20%服务器30%+；2）出货量增长，成本控制、摊销更好。 #价格： 上半年下降主要是因为低端产品市场竞争激烈，价格有所下降（长兴材料价格有下降）；高端价格坚挺，海外供应商涨价30%以上。预计公司下半年电子材料均价高于上半年，27年保持上涨。 #盈利： 上半年干膜的净利润约为五六千万。 #产品结构：二季度后半期HDI占比20%-30%；载板、高盖孔干膜、先进封装干膜、阻焊干膜等高端产品在逐步放量，目前供应占比在个位数，27年高端品类会有更高的占比，希望27年中高端产品占比达到40%-50%。 #产能&出货：江门产能年底前投产，快的话Q3；碱溶性树脂预27年投用，可以匹配新增干膜产能。近期稼动率较满，8-9月单月出货2000万平米以上，预计三四季度逐季增长。 #公司未来该板块出货量目标为每年30%以上增速，由于产品结构优化会带动产品均价和盈利能力提升，营收和利润增速会高于30%。 太阳光伏胶膜：行业出清加速，公司格局稳定，价格方面顺势而为；年初出货目标28亿平同比持平，海外出货占比30%-40%，预计Q3胶膜出货量环增20%-30%；全年目标是实现盈利修复提升，下半年核心是盈利更高的差异化产品（皮肤膜、丁基胶）放量 太阳铝塑膜：27-28年AI移动终端、人形机器人等新兴场景对半固态、固态电池的需求提升，将带动铝塑膜需求增长，随着出货规模扩大，盈利水平将逐步提升。