福斯特跟踪笔记0427公司26Q1实现收入337亿元同降7

公司26Q1实现收入33.7亿元，同降7%、环降9%，实现归母净利3.12亿元，同降22%、环增280%；26Q1剔除减值影响净利润3.13亿元，同环比保持增长（25Q1/25Q4分别为2.66/1.49亿元）。 #感光干膜：量利齐升、结构优化有望带动盈利持续提升。 -Q1出货5200万平，同增26%、环增2%，淡季维持出货增长；Q1毛 福斯特跟踪笔记_0427 公司26Q1实现收入33.7亿元，同降7%、环降9%，实现归母净利3.12亿元，同降22%、环增280%；26Q1剔除减值影响净利润3.13亿元，同环比保持增长（25Q1/25Q4分别为2.66/1.49亿元）。 #感光干膜：量利齐升、结构优化有望带动盈利持续提升。 -Q1出货5200万平，同增26%、环增2%，淡季维持出货增长；Q1毛利率提升至25%以上、同环比均增长。 Q1量小幅增长但毛利率上涨几个百分点，全年盈利能力会更乐观。 -很多服务器客户5-6月正式供货，产品结构优化提升在Q2后开始实现；去年至Q1 SDI干膜占比~10%，今年预计提升至20%以上；目前深南供应的mSAP载板干膜产品价格30-40元。 随着后续中高端干膜产品占比提升，干膜市场空间天花板有希望提升。 #光伏胶膜：盈利能力修复提升。 -Q1出货6.55亿平，同增6%、环降7%，主要受春节影响；毛利率同环比均增长。 -3月根据粒子价格调整连续涨价3次，在一季报有部分体现，预计更多在Q2体现，4月盈利与3月涨价后差不多。 -海外扩产26年会做，节奏也会比较快，但目前还没有确定。 -太空光伏产品目前在做验证测试，新进入者进入太空领域的验证周期很长。 #铝塑膜：盈利能力提升。 Q1出货400万平，同增34%、环降13%，Q1是传统淡季；盈利能力提升，Q1净利与25全年利润基本接近，26年盈利同比会有显著增长。 今年会针对现有产能做技改提升，快的话下半年做全新的扩产项目，27年全新产能就会投产。