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飞亚达 中报交流0821 液冷估值未注入 受益国产算力超节点散热

2026-08-21 未知机构 张东旭
报告封面

1️⃣净利润1.01e，同比+21.9%，主业手表明显修复，未来利润有望稳定在2e+。 2️⃣小模数齿轮专家长空齿轮上收购落地，25年利润约4千万，叠加机器人减速器业务放量27年利润或超6千万 3️⃣弹性环节——液冷 #业务逻辑： 国产算力超节点刚需液冷，董事长落位指导公司转型硬科技，基于深南产业背景瞄准液冷赛道，大批吸纳台厂资深人才，目标行业第一梯队 #产能规划： 上半年搭建产线并出样品，下半年开启扩产，27年产值规划超10亿，预计净利率超15% #客户资源： 基于深南系产业资源，样品已通过台厂送样NV，国内送样H/S等头部客户#后续节点： 预计Q4国内厂商审厂，小批量出货，27年正式放量 红包空间：主业2e利润对应30-40e市值，齿轮及减速器等业务有利润，对标小模数齿轮转型机器人减速器公司，当前市场约50亿市值，市值未反应液冷预期，若考虑机器人减速器放量&液冷业绩兑现，27年pe不到20X

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