云从科技：2026年半年度报告

公司代码：688327 云从科技集团股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，具体内容详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”的相关内容。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人周曦、主管会计工作负责人高伟及会计机构负责人（会计主管人员）黄莲声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案无 七、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 √适用□不适用公司治理特殊安排情况：□本公司为红筹企业□本公司存在协议控制架构√本公司存在表决权差异安排 1.特别表决权设置的基本安排 2020年9月1日，公司召开2020年第三次临时股东大会，审议通过了《关于公司实施特别表决权制度及累积投票制度暨修改公司章程及股东大会议事规则的议案》，并修改《公司章程》，设置特别表决权。 根据特别表决权设置安排，公司控股股东常州云从持有公司的股份为A类股份，其他股东（包括首次公开发行对象）所持公司股份均为B类股份。除《公司章程》规定的部分特定事项的表决外，每一A类股股份享有6票表决权，每一B类股股份享有1票表决权。公司董事长兼总经理周曦通过常州云从对公司的经营管理等决策事项拥有控制权，能够影响公司股东会表决的结果。 2.特别表决权持有情况 2023年5月16日，公司召开2022年年度股东大会，审议通过了《关于<公司2022年年度利润分配及资本公积转增股本方案>的议案》等相关议案。转增股本以方案实施前的公司总股本740,670,562股为基数，以资本公积向全体股东每股转增0.4股。本次资本公积转增股份已于2023 年6月13日上市流通，公司控股股东常州云从持有公司的A类股份数由146,505,343股增加至205,107,480股，表决权数量由879,032,058股增加至1,230,644,880股，表决权比例不变。 2025年1月9日，公司召开第二届董事会第二十五次会议及第二届监事会第二十一次会议，审议通过了《关于公司2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》。2025年3月31日，上述归属的160.9733万股股票正式上市流通，公司控股股东常州云从持有公司的A类股份数不变，表决权比例由59.67%变为59.62%。 2026年4月21日，公司召开第三届董事会第二次会议，审议通过了《关于公司2025年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》。2026年6月4日，上述归属的142.6809万股股票正式上市流通。本次归属后，公司控股股东常州云从持有公司的A类股份数不变，表决权比例由59.62%变为59.58%。 3.特别表决权股份拥有的表决权数量与普通股股份拥有表决权数量的比例安排 公司控股股东常州云从持有公司的205,107,480股股份为A类股份，扣除A类股份后，公司剩余834,867,849股股份为B类股份。具体比例安排如下： 4.其他安排 根据《公司章程》的规定，当公司股东对下列事项行使表决权时，每一A类股份享有的表决权数量应当与每一B类股份的表决权数量相同： （一）对《公司章程》作出修改； （二）改变A类股份享有的表决权数量； （三）聘请或者解聘公司的独立董事； （四）聘请或者解聘为公司定期报告出具审计意见的会计师事务所； （五）公司合并、分立、解散或者变更公司形式； （六）更改公司主营业务； （七）审议公司利润分配方案； （八）聘请或者解聘审计委员会成员。 股东会对上述第（二）项作出决议，应当经过不低于出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过，但根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》的规定，将相应数量A类股份转换为B类股份的不受前述需要三分之二表决权以上通过的约束。 八、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 九、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 十、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 十一、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十二、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................6第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................10第三节管理层讨论与分析................................................................................................................13第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................54第五节重要事项................................................................................................................................56第六节股份变动及股东情况............................................................................................................79第七节债券相关情况........................................................................................................................89第八节财务报告................................................................................................................................90 备查文件目录（一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。（二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司基本情况 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点变更情况简介 四、公司股票/存托凭证简况 (一)公司股票简况 (二)公司存托凭证简况 □适用√不适用 五、其他有关资料 □适用√不适用 六、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 报告期内，公司营业收入同比下降40.67%，主要系上年同期部分算力建设类项目集中验收并确认收入，形成较高比较基数，而本期此类项目验收及收入确认规模同比减少所致。与此同时，公司持续聚焦人工智能核心技术及高附加值商业落地业务，加快推进token经济下的AI解决方案、软件平台和运营服务等业务发展，商业模式向更具技术含量和高持续稳定付费潜力的方向优化。 此外，公司持续加强成本费用管控，优化组织运营及资源配置效率，各项费用支出同比下降，利润总额同比减亏67.85%，归属于上市公司股东的净亏损同比减少65.72%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损同比减少60.74%，盈利状况明显改善。现金流方面，经营活动产生的现金净流出同比减少40.13%，主要系公司持续推进降本增效措施，日常经营支出及职工薪酬支出较上年同期均有显著下降所致。 七、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 八、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因□适用√不适用 九、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十、非企业会计准则业绩指标说明 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所属行业情况 根据中国证监会上市公司行业分类结果，公司属于“信息传输、软件和信息技术服务业”中的“软件和信息技术服务业”。同时根据国家统计局《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为新一代信息技术产业－人工智能-人工智能软件开发（1.5.1）/人工智能系统服务（1.5.3）。 报告期内，人工智能行业延续2025年的快速发展态势，技术迭代进一步加速。政策方面，2026年作为十五五开局之年，国家持续深化“人工智能+”行动计划，将人工智能确立为新质生产力的核心引擎，强调产业赋能与场景创新。2026年《政府工作报告》首提打造智能经济新形态，明确要求促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，各地方政府也相继出台配套支持政策，促进人工智能与实体经济深度融合。产业层面，AI技术正从模型研发向应用落地加速过渡，行业整体保持良好发展态势。 1.Token经济范式确立，相关商业模式持续探索 报告期内，人工智能产业正经历从互联网时代流量经济向AI时代Token（词元）经济的深刻范式跃迁。Token已从纯粹的技术计量单位，逐步拓展为计价单位、结算单位，并进一步向生产要素与价值载体演进，深刻重塑着AI产业的商业逻辑与价值分配格局。产业规模方面，工业和信息化部披露，2025年我国人工智能核心产业规模超过1.2万亿元，企业数量超过6,000家，智能经济正从增量补充转变为经济增长的核心支柱。 大模型商业化进程在报告期内显著提速。海外方面，Anthropic、OpenAI等头部企业年化收入持续攀升，商业化变现路径得到加速验证。国内方面，智谱、DeepSeek等企业发布的新一代模型在编程能力、推理效率等关键指标上跻身全球第一梯队，国产大模型的商业竞争力持续增强。Token消耗量的指数级增长成为衡量产业活跃度的重要指标——国家数据局披露，截至2026年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，较2024年初的1,000亿增长1,000多倍，较2025年底的100万亿增长40%以上。Token成本的持续下降叠加模型能力的跃升，为下游应用的规模化落地创造了有利条件。 2.智能体规模化落地提速，AI应用生态加速繁荣 报告期内，AI智能体从概念验证全面进入工程化落地阶段。伴随模型推理能力持续提升、工具生态标准化（MCP/A2A协议）日趋完善、推理成本大幅下降等条件趋于成熟，AI应用正从技术验证阶段迈入商业推广关键阶段。国内主流云厂商已陆续推出Agent开发与托