天士力：2026年半年度报告

天士力2026年半年度报告显示，公司通过“创新中药与先进治疗药物双轮驱动的开放创新体系”实现稳健经营。研发创新方面，加速了创新中药和先进治疗药物的研发转化，提升了研发效率和创新能力。销售方面，构建了以医学引领和学术驱动为核心的整合营销体系，核心产品销量持续增长。生产方面，深化了制造体系升级，打造了中药智能制造数智化转型新标杆，并强化了精益管理和EHSQ管理体系。在研创新药方面，共有33项，其中NDA/PreNDA阶段3项，临床II/III期阶段18项。

天士力所在的医药行业正经历创新中药与先进治疗药物双轮驱动的快速发展。行业趋势显示，创新中药凭借其独特优势逐步获得市场认可，同时先进治疗药物如生物制药、基因治疗等也在不断涌现。天士力通过构建开放创新体系，积极布局心血管及代谢、神经/精神、消化三大核心领域，符合行业聚焦核心领域和提升研发转化效率的发展方向。未来，行业竞争将更加激烈，但创新驱动的企业将更具发展潜力。

天士力报告重点分析了研发创新、学术营销和生产制造三个核心方向。研发创新方面，公司加速了创新中药和先进治疗药物的研发转化，提升了研发效率和创新能力。学术营销方面，构建了以医学引领和学术驱动为核心的整合营销体系，推动核心产品销量持续增长。生产制造方面，深化了制造体系升级，打造了中药智能制造数智化转型新标杆，并强化了精益管理和EHSQ管理体系。这些方向共同构成了公司的核心竞争力。

天士力当前市场现状表现为稳健经营和核心竞争力持续提升。公司营收达到42.01亿元，净利润同比增长15.23%，扣非净利润同比增长36.00%，经营活动现金流量净额同比增长48.22%，显示出良好的盈利能力和现金流状况。在研创新药数量充足，研发管线进展顺利。公司在心血管及代谢、神经/精神、消化三大核心领域布局清晰，未来发展前景广阔。市场对其创新中药和先进治疗药物的认可度逐步提升。

天士力研报提示的风险主要集中在研发创新和市场竞争方面。首先，创新药物研发存在不确定性，从临床II/III期到NDA/PreNDA阶段需要较长时间，且成功率难以保证。其次，医药行业竞争激烈，新进入者不断涌现，可能导致市场份额受到挤压。此外，政策变化也可能对公司业务产生影响。公司需持续提升研发效率和创新能力，以应对市场竞争和政策变化带来的挑战。