海尔生物机构调研纪要

调研日期: 2026-08-21 青岛海尔生物医疗股份有限公司成立于2002年,专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售,是一家物联网科技生态新物种。海尔生物以用户最佳体验为目标,提供物联网生物科技解决方案,包括血液安全场景、疫苗接种场景、生物样本库场景和药品及试剂场景等。公司自主研发掌握超低温制冷核心技术,是全球唯一覆盖-196℃至8℃全温域的生物医疗低温存储设备服务商。海尔生物已拥有263项已获批及在申请专利,其中包括65项发明专利。公司的核心研发人员牵头或参与起草了9项生物医疗低温存储行业国家标准,并参与了世界卫生组织(WHO)国际标准起草。海尔生物研发的航天冰箱多次搭载神舟飞船被送往外层空间执行科研任务,并助力国家深渊海沟和南极科考。此外,海尔生物还研发了疫苗网、生物样本网和血液网场景方案,并在国内外市场落地应用。 问题一:请公司介绍 2026 年上半年整体经营情况及主要业绩数据? 答:尊敬的投资者,您好!2026年上半年,公司增长战略持续兑现,业绩拐点趋势明确。上半年公司实现营业收入12.96亿元,同比增长8.45%,归属于上市公司股东的净利润 1.47亿元,同比增长3.28%,扣除非经常性损益后的归母净利润1.38亿元,同比增长 11.39%,经营活动产生的现金流量净额1.44亿元,同比增长 304.81%。其中第二季度业绩大幅提速,单季营业收入同比增长 27.22%,归母净利润同比增长109.21%,扣非归母净利润同比增长 175%。 从四大产业维度看,低温产业受制药终端市场增长提速影响,产业持续修复,实现连续四个季度的同比正增长,同比增长13%;实验室解决方案产业受出海业务增长和分析仪器放量影响,产业放量超预期,第二季度收入同比大幅提速并环比增长,同比增长19%;智慧用药产业在手订单有序落地,第二季度大幅提速带动上半年恢复双位数增长,同比增长 11%;血液技术产业受行业采购季度间正常调整影响,上半年收入同比下滑5%,但第二季度同比增长 8%,环比增长49%,上半年降幅收窄至5%,预计年度可实现双位数增长。 问题二:公司第二季度业绩大幅提速的原因是什么? 答:尊敬的投资者,您好。年初,公司基于对市场的系统研判,锁定了全年三大高增长机会——空间广阔的海外市场、加速放量的新兴产业、需求旺盛的制药终端,并迅速对资源配置作出针对性调整:市场费用增量的一半投向海外,研发资源向海外相关产品开发与认证集中,制药端亦完成大量新产品的研发与认证布局。 从上半年经营结果看,上述布局成效显著,中国市场业绩实现超预期增长,充分印证了公司对三大机遇的精准把握:一是四大产业较一季度全面提速,低温产业持续修复、实验室产业放量超预期、智慧用药产业在手订单有序落地、血液技术产业季节性因素出清后环比改善;二是制药用户研发与生产需求旺盛,公司在制药终端市场的拓展超预期;三是海外在地化战略持续兑现,核心品类海外收入实现翻番式增长。上述成绩的取得,根本得益于公司团队的体系化作战能力。内部管理上,公司始终坚持以管理体系的确定性应对外部环境的不确定性,构建了"4+2"作战管理体系:立足生命科学上游"高壁垒、多场景、小细分"的行业特点,低温、智慧用药、实验室解决方案、血液技术四大产业作为独立经营主体分别作战,并被充分赋予自主决策权限;同时设立中国市场、海外市场两大市场平台,实现能力体系的拉通与协 同。正是这套"4+2"协同作战体系,为上半年三大市场机遇的落地转化提供了坚实保障。 问题三:公司下半年业绩应该如何预期? 答: 尊敬的投资者,您好。年初公司通过市场研判,确定了全年三大高增长机会——空间广阔的海外市场、加速放量的新兴产业和需求旺盛的制药终端。基于这三大引擎,公司预计下半年公司收入与利润增速均将进一步抬升:一是新兴产业均步入收获期,在智慧用药、实验室解决方案、血液技术等在手订单支撑下,三大产业均显露冲击 10亿级规模的态势,推动公司平台化能力的跃迁——实验室解决方案力争5年内国产实验室基础设备份额第一并向"自主实验室"服务商升级,智慧用药中标率首达28.5%稳居国内第一并加快海外复制,血液技术今年切入海外头部血制品供应链、力争3 年内海外收入破亿;二是海外市场上半年虽有波动但符合预期,全年双位数增长的确定性不变,新加坡等重要制药战略区域及在地化能力将加速转化为业绩;三是制药终端市场全年高增长持续,且是未来至少3年的核心增长动力,公司将充分备战本轮产业上行周期,从低温工艺龙头延伸为生物医药新基建服务商。此外,公司经营利润率将在收入增长、结构优化、 AI 提效等因素的正向拉动下继续提升。尽管汇率波动等宏观不利因素预计仍将大幅削弱上述增益,但公司仍有信心实现全年归母净利润增幅与收入增幅大致相当,并在宏观因素后续改善的情况下具备进一步上行空间。 问题四:公司并购端现在正在如何推进? 答: 尊敬的投资者,您好。公司并购的方向主要围绕两条主线展开:①生物制造的核心装备和试剂耗材,聚焦高增长(用户需求持续扩容)、高壁垒(技术门槛高,国产化率低<20%)、高复购赛道(设备+耗材模式);②高点卡位技术外延支持新场景拓展,比如低温技术的外延布局至前沿科技领域的广泛应用。截至目前,公司已有目标标的持续推进,力争年内取得实质性进展,公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。 问题五:我看 20 号的机构调研,公司说现在并购的标的正在接触,请问公司并购的标的大概是什么方向?战略上是什么考量,公司未 来的愿景是什么? 答:尊敬的投资者,您好。多年的并购使公司建立了"选/并/补/强"的"同心圆"并购及卓越运营模式,逐渐构筑起支撑公司长期发展的竞争优势。过去几年里,公司接连完成多起并购,通过强化低温存储产品协同矩阵、深耕医院延伸至智慧用药场景、打通血液成分管理场景、补齐实验室软/硬/服一体化方案等,不仅构筑起产业发展新格局,还基于"同心圆"整合体系持续提升并购公司价值,截至上半年,公司并购子公司的资本回报率整体保持双位数,并购业务收入复合增长率达30%,对整体收入贡献超 30%。目前,公司并购的方向主要围绕两条主线展开:①生物制造的核心装备和试剂耗材,聚焦高增长(用户需求持续扩容)、高壁垒(技术门槛高,国产化率低<20%)、高复购赛道(设备+耗材模式);②高点卡位技术外延支持新场景拓展,比如低温技术的外延布局至前沿科技领域的广泛应用。截至目前,公司已有目标标的持续推进,力争年内取得实质性进展,公司将严格按照监管要求履行信息披露义务。展望未来,公司将加快平台式外延并购,力争三年内实现并购事业收入占比不低于 40%的目标。 问题六:整体来看,公司各渠道收入占比情况大概是什么样的? 答:尊敬的投资者,您好。从 26年上半年的整体用户情况来看,公司生物医药企业、高校科研院所等生命科学端用户收入占比约60%,生物医药研发和生产需求旺盛、科研经费持续投入等因素共同驱动了生命科学端的高景气;医院端用户收入占比约30%,自动化药房等结构性机会回暖已经展现;剩余为疾控、血站等公共卫生端用户,景气度未见明显复苏,但公司通过产品和市场竞争力不断提升市场份额,获得优于行业的表现。 问题七:公司全年来看应该如何预期海外市场表现? 答:尊敬的投资者,您好。先说结论:全年海外双位数增长非常有保障,且有望首次突破 10亿元,下半年增速将显著快于上半年。这一预期的确定性,来自"基本盘稳固、扰动出清、弹性充足"三层支撑: 第一,主流市场基本盘:增长飞轮持续转动。占全球约2/3市场规模的欧美主流市场上半年已实现 17%同比增长,"新用户×新市场 ×新产品"的增长飞轮正在兑现——用户端,全球生物医药转产、拓产的新建浪潮打开战略窗口期,公司已覆盖全球Top25药企中的约一半,并与全球头部药企在东南亚签订近3000万元方案合同,整体项目近 1亿元采购额将在 3年内逐步交付,全球还有超过 20个类似新建药厂在筹备推进中;产品端,上半年海外上市新品 31款,离心纯化、生物培养等实验室新品类实现翻番增长,公司获欧睿国际认证"生命科学实验室设备中国自主品牌海外销售额第一",血浆分离设备在年初获得MDR认证后正与全球头部血制品公司建立合作机制、年内有望突破;市场端,公司与全球头部高端品牌商达成战略生态合作、形成又一亿级新增量,北美市场下半年将增长提速,意大利、德国在地化公司启动运营。 第二,扰动因素出清,增速前低后高。上半年欧洲自动化药房业务仅是季度性的基数影响,其二期项目首个订单公司已经中标,后续多个订单将持续释放;叠加北美大规模定制业务开展、多个海外供应链中心/服务中心/品牌中心落地,下半年增速将在多重驱动力共同作用下大大加快。 第三,新兴市场充沛的弹性空间。主流市场之外,上半年亚太&中东区域增长17%、非洲区稳健增长12%;自动化药房、自动化样本库 、自动化血站已在中亚、东南亚、拉美、中东非完成众多样板建设;公司还将携手区域合作伙伴在中东、拉美、亚太建设区域战略供应链中心、服务中心和品牌中心,加快增长红利兑现。 此外,从增长质量看,制药终端作为海外战略布局的核心用户群体,整体增速有望提升至30%以上——公司将以绿色(首创Eco-driver超绿技术,能效较行业最高水平提升 80%,产品包揽美国"能源之星"排行榜前八)与智能(自动化、数字化方案在手订单千万级并持续放量)的产品创新,叠加进入原液冻存、冻融、纯化、QC等核心工艺的场景创新,持续提升单用户价值,为海外业务提供高质量的增长引擎。 问题八:国内市场上半年表现超预期的原因是什么? 答:尊敬的投资者,您好。上半年国内市场表现超预期,直接体现为低温业务持续领跑、安全柜/培养箱/离心机/自动化药房等多品类份额稳步提升;而根本原因在于公司系统能力建设进入兑现期——这是公司前瞻性洞察行业趋势、系统性构建短中长期发展战略的成果,具体由三项核心能力突破支撑: 一是渠道能力跃迁,从"单一代理商"升级为"全域多元矩阵"。公司开展创新平台型合作与打包项目模式,线上深度覆盖三类核心平台,并有效下沉渗透县域医疗市场(增量贡献占比达12%),用户触达的广度与深度显著跃升。 二是方案能力迭代,依托智能体平台从"单一产品供应"迈向"综合场景方案服务商"。智能体平台贯通"商机获取—方案设计—交付—交互"全链路:"商机智能体"应用一年来贡献订单过亿元;"云智销策智能体"支持场景方案自主在线设计与交互,运营效率提升 30%;"场景交付智能体"统一全流程交付标准,交付效率提升 45%、运维交互响应提速 16%,场景可复制性已成为增长核心引擎。 三是行业周期与战略布局形成共振。生物医药行业整体复苏、医院局部复苏,为低温、实验室、自动化药房等业务带来增量,公司凭借已构建的产品矩阵与渠道能力,在行业上行周期中有效捕获市场红利。 需要强调的是,这一超预期并非单期偶发,而是具备持续性的坚实基础:需求端,生物医药产业复苏、实验室国产替代加速、医院自动化药房回暖,政策红利与用户需求叠加形成结构性支撑;能力端,多元渠道矩阵降低单一渠道波动风险、保障增长韧性,场景方案的标准化能力 支撑快速复制与高质交付——当前在手场景方案类订单同比增长约 50%,线上业务已拓展至45家(增量约1800 万元),新增多元化合作渠道 30家(预计下半年贡献收入增长 2000万元以上、在手订单同比增长80%),各项预期增量合计约 8000万元并将有序落地。综上,结合在手订单、渠道节奏与行业周期判断,下半年公司具备延续稳健增长的坚实基础,保障全年双位数增长。 问题九:汇率波动对公司上半年业绩产生了哪些影响? 答:尊敬的投资者,您好。上半年汇兑对收入同比增幅产生了约1个百分点的负向影响、对归母净利润同比增幅产生了约10个百分点的负向影响、对扣非归母净利润同比增幅产生了约12个百分点的负向影响。如果恒定汇率下,26年上半年收入同比增长9.4%,归母净利润同比增长 13.3%,扣非归母净利润同比增长23.3%。 问题十:请介绍一下海尔生物在细胞治疗领域的产品方案及未来发展前