科兴制药：2026年半年度报告

科兴生物制药股份有限公司2026年半年度报告显示，公司专注于重组蛋白、抗体及靶向递送疗法的研发、生产与商业化，聚焦肿瘤、自身免疫、抗病毒等疾病领域。报告期内，公司实现营业收入60.71亿元，同比增长-13.33%，主要受国内外竞争加剧、集采扩面及增值税政策变化影响。净利润13.39亿元，同比增长66.71%，主要系公司持有的私募基金公允价值大幅增长。扣除非经常性损益后净利润同比下降273.05%，主要系营业收入下降、研发投入增加及汇兑损失增加。公司持续强化研发创新，多个抗体创新药进入临床阶段，并推进外泌体靶向递送等下一代技术平台。海外商业化销售网络已覆盖欧盟及新兴市场国家，并引进30余款肿瘤与自免等领域产品。公司主要产品管线包括聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液、GB05干扰素α1b吸入溶液、GB06人生长激素注射液等，其中GB05和GB06已进入III期临床试验。公司在国内及海外市场均保持领先地位，并积极推动国际化布局和本地化运营。

重组蛋白抗体赛道正经历快速发展，技术创新成为核心竞争力。国内外竞争加剧推动行业集中度提升，集采扩面及增值税政策变化影响企业盈利模式。研发端，抗体创新药进入临床阶段加速，外泌体靶向递送等下一代技术平台涌现，为疾病治疗带来新突破。商业化方面，企业积极拓展海外市场，欧盟及新兴市场国家成为重要增长点，产品管线丰富度提升。国内市场方面，聚乙二醇化人粒细胞刺激因子、GB05干扰素α1b吸入溶液、GB06人生长激素注射液等创新产品进入III期临床，显示出行业在肿瘤、自身免疫等领域的持续深耕。未来，行业将更加注重研发创新与国际化布局，本土化运营能力成为关键竞争优势。

这份报告重点分析了科兴制药在重组蛋白、抗体及靶向递送疗法领域的研发、生产与商业化能力，聚焦肿瘤、自身免疫、抗病毒等疾病领域的市场布局。报告详细披露了公司2026年半年度的财务表现，营业收入60.71亿元，同比增长-13.33%，净利润13.39亿元，同比增长66.71%，但扣除非经常性损益后净利润同比下降273.05%。研发创新方面，多个抗体创新药进入临床阶段，外泌体靶向递送等下一代技术平台取得进展。海外市场拓展方面，销售网络已覆盖欧盟及新兴市场国家，引进30余款肿瘤与自免领域产品。主要产品管线包括聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液、GB05干扰素α1b吸入溶液、GB06人生长激素注射液等，其中GB05和GB06已进入III期临床试验。报告还强调了公司在国内及海外市场的领先地位，以及国际化布局和本地化运营的战略方向。

当前市场对科兴制药的判断显示，公司作为重组蛋白抗体领域的领先企业，在研发创新和国际化布局方面表现突出。尽管2026年半年度报告显示营业收入受竞争加剧、集采扩面及政策变化影响出现下滑，但净利润因私募基金公允价值增长实现大幅增长，显示出公司资产配置的稳健性。研发端，多个抗体创新药进入临床阶段，下一代技术平台推进，为未来增长奠定基础。海外市场拓展取得进展，产品管线丰富，显示出公司多元化发展的战略意图。国内市场方面，主要产品管线进入III期临床，市场竞争力持续增强。整体来看，科兴制药在行业变革中保持领先，但需关注营收下滑及研发投入增加带来的压力。

研报提示科兴制药面临的主要风险包括市场竞争加剧风险，国内外同类产品竞争激烈可能导致市场份额下降；政策风险，集采扩面及增值税政策变化可能影响公司盈利能力；研发风险，抗体创新药研发周期长、投入大，临床试验结果存在不确定性；汇率风险，汇兑损失增加可能影响财务表现；以及国际化运营风险，海外市场拓展面临文化、法规等挑战。此外，研发投入持续增加可能影响短期盈利，需关注现金流状况。公司需加强产品管线管理，提升市场竞争力，以应对行业变革带来的挑战。