7月空调：行业增速环比回升，志高维持高增

7月空调行业报告总结

行业整体

• 7月空调全渠道销量/销额同比分别下降1%/15%，M1-M7累计下降16%/22%。
• 线上渠道表现优于线下，7月销量/销额同比分别增长2%/-14%，M1-M7分别下降16%/-23%。
• 线下销量/销额同比分别下降16%/-15%，M1-M7分别下降16%/-18%。

线上渠道

• 7月线上销量/销额同比分别增长2%/-14%，M1-M7分别下降16%/-23%。
• 主销价格带集中于1500-2400元、2400-3500元及3500元及以上，占比分别为43.96%/19.09%/23.34%。
• 中端及高端价格带占比回落，低端价格带占比提升。
• 品牌表现：长虹保持正增长，海信相对稳健，格力/美的/海尔/小米（米家）/奥克斯同比增速分别为-17.00%/-21.19%/-30.53%/+5.80%/-11.60%/+0.77%/-36.76%。

线下渠道

• 7月线下销量/销额同比分别下降16%/-15%，M1-M7分别下降16%/-18%。
• 主销价格带集中于2400-3000元、3000-4000元及8000+元以上，占比分别为13.54%/22.57%/16.80%。
• 中端价格带占比提升，高端价格带占比回落。

竞争格局

• 全渠道市占率：格力（22%）、美的（24%）、海尔（8%）、小米（米家）（10%）、海信（4.46%）、奥克斯（3.93%）。
• 线上市占率：格力（21%）、美的（22%）、小米（米家）（13%）。
• 线下市占率：格力（27%）、美的（30%）、海尔（13%）、海信（9.92%）。

分品牌增速

• 全渠道7月销额同比增速：格力（-15.09%）、美的（-18.13%）、海尔（-30.24%）、长虹（+9.58%）、小米（米家）（-11.66%）、海信（-17.56%）、奥克斯（-36.49%）、志高（+85.18%）。
• M1-M7累计销额同比增速：格力（-19.99%）、美的（-27.06%）、海尔（-27.14%）、长虹（+12.94%）、小米（米家）（-37.64%）、海信（-23.80%）、奥克斯（-35.98%）、志高（+149.43%）。

研究结论

• 行业需求在高基数下承压，长虹月度及累计仍实现正增长，志高延续高增。
• 线上龙头品牌普遍承压，线下格力份额进一步提升。
• 线上低端价格带有所修复，线下高端价格带仍受压。
• 后续需关注高温天气、促销节奏及以旧换新政策对终端需求的边际拉动。

风险提示

• 行业需求不及预期、原材料价格波动、第三方数据统计口径差异风险。

投资评级

• 增持（维持）