2026年7月社零数据跟踪报告：M7社零同比+0.6%，增速环比有所回落

2026年7月，我国社会消费品零售总额39,022亿元，同比+0.6%，增速环比回落0.4个百分点。CPI同比+0.5%，增速环比回落0.5个百分点。

按消费类型分类：商品零售同比+0.5%，环比回落0.4个百分点；餐饮收入同比+1.4%，环比回升0.2个百分点。限额以上企业商品零售额同比-3.8%，环比回落1.6个百分点。

按地区分类：城镇消费品零售额同比+1.1%，环比回落0.1个百分点；乡村消费品零售额同比+2.4%，环比回落0.1个百分点，乡村增速明显高于城镇。

细分品类：16类商品中8类正增长，其中中西药品类（+6.7%）及通讯器材类（+20.4%）增速环比扩张；8类负增长，其中服装鞋帽针纺织品类（-1.0%）增速环比由正转负。

• 必选消费：粮油食品类（+5.3%）、日用品类（+1.8%）、中西药品类（+6.7%）增速稳健。
• 可选消费：通讯器材类（+20.4%）保持正增长且增幅环比扩大；文化办公用品类（+7.4%）、化妆品类（+6.8%）、烟酒类（+6.0%）、饮料类（+3.5%）保持正增长但增幅收窄；服装鞋帽类（-1.0%）增速由正转负；家用电器和音像器材类（-1.9%）保持负增长但降幅收窄；石油及制品类（-7.6%）、家具类（-8.8%）、金银珠宝类（-10.1%）、体育娱乐用品类（-10.6%）、建筑及装潢材料类（-14.2%）、汽车类（-17.0%）保持负增长且降幅扩大。

2026年1-7月，全国网上零售额117,214亿元，同比+4.8%，占社会消费品零售总额的比重为40.7%。其中，实物商品网上零售额73,965亿元，同比增长4.6%，吃类/穿类/用类商品分别增长16.9%/5.8%/1.1%。

投资建议：关注三条主线布局消费行业投资机会：

1. 服务消费提质惠民主线：出行链相关公司、连锁餐饮龙头、新兴体验业态。
2. 情绪消费与国货潮品主线：潮玩龙头、黄金珠宝龙头企业、国货化妆品龙头、户外运动服饰企业。
3. 需求复苏主线：白酒龙头、啤酒/调味品/乳制品龙头、速冻食品龙头、功能饮料龙头。

风险因素：政策力度不及预期风险、消费复苏不及预期风险、宏观经济增长不及预期风险。